铝价走势与云南天气预报息息相关

位于中国西南部云南省文山州的铝冶炼和水电项目。(图片来源:AndreaGotts，维基共享资源)

根据国际铝业协会(IAI)的最新月度评估，2023年前三个月，全球原铝产量同比增长2.0%，达到1690万吨。

总体增长数据的谄媚是骗人的。

中国以外地区的产量持平，重启和减产在很大程度上相互抵消。

占全球初级金属产量近60%的中国，其产量较2022年第一季度提高了3.9%，但增速在3月份大幅放缓至0.9%。

按年化运转率计算，中国上月产量为3,990万吨，为一年来最低，较8月创纪录的4,150万吨减少160万吨。

新增和重启的产能未能抵消富水省份云南产量下降的影响。该省急需电力的冶炼厂已接到命令，减少运营，以帮助应对严重干旱。

目前，中国的铝产量高度依赖于南方的天气模式。全球铝市场也是如此。

中国平均日铝产量和月度年化变化

祈求下雨

云南省约占中国铝产能的12%，2022年产量为420万吨。

随着中国运营商从以煤炭为动力的省份迁移到利用水力能源生产低碳“绿色”铝，这里已成为一个快速增长的生产中心。

然而，水力发电需要降雨，而云南正经历着几十年来最严重的干旱。

云南省省会昆明今年迄今的降水量仅为正常水平的10%。本周早些时候，昆明发布了干旱橙色预警，这是四级预警系统中第二严重的预警。据《中国日报》报道，许多其他城镇也采取了同样的做法。

包括铝冶炼厂在内的工业能源用户已被指示减少运营，以平衡电力系统。

咨询公司上海金属市场(Shanghai Metals Market)分析师李佳辉在郑州的一次会议上表示，目前该省约有200万吨的产能处于停产状态。

虽然其他省份已经重启产能，甚至新建了电解生产线，但影响未能抵消云南的损失。

理论上，随着雨季的临近，情况会有所好转，但实际上，这将取决于降雨量的多少，以及是否有足够的电力保证，让冶炼厂承担重新启动闲置产能的成本。

西方生产流水线

今年第一季度，中国以外地区的原铝产量与上年同期持平。

与2022年前三个月相比，只有两个地区出现了显著变化。

由于巴西Alumar冶炼厂在经过六年的维护和维护后重新启动，以及阿根廷Aluar工厂全面恢复运营，拉丁美洲的产量飙升了24%。

然而，该地区的产量相对较小，即使增速惊人，第一季度也只占中国以外地区产量的5%。

另一端是西欧，其第一季度的产量比去年同期下降了10%。

去年，高能源价格迫使多家冶炼厂闲置产能，该地区的年化运转率已降至270万吨的多年低点。

产量似乎正在触底反弹，没有新的减产公告，挪威生产商海德鲁(Hydro)在最后一刻谈判达成协议，以避免其两家冶炼厂可能出现旷日持久的罢工。

明年，位于西班牙圣西普里安(San Ciprian)的冶炼厂将恢复生产。在签订新的可再生能源协议后，该冶炼厂将在闲置两年后重启。

如果电价在俄罗斯入侵乌克兰后飙升，并保持在较低水平，其他国家也可能重新启动被削减的产能。

天气的手表

然而，中国在全球铝格局中的主导地位意味着，它掌握着未来生产格局的关键。

而中国国内的关键变数是云南，它的金属产量相当于北美和拉丁美洲所有冶炼厂的总和。

全球供应链和铝价正变得越来越依赖于中国南方的降雨模式。

季节性是金属波动的新来源，以前是由连续铝冶炼过程的可预测性定义的。

铝业的绿色能源转型雄心伴随着一个重大的绿色生产警告。