柔宇＋ 和辉光电 IPO将带来 维信诺 （002387）大涨。周末看到一则新闻，柔宇即将IPO，估值80亿美元，募资12... 

来源：雪球App，作者： 凯丽娅Caelia，（https://xueqiu.com/6135856834/164468913）

柔宇＋和辉光电IPO将带来维信诺（002387）大涨。

周末看到一则新闻，柔宇即将IPO，估值80亿美元，募资120亿人民币。（图一）

同时，另一家OLED面板厂和辉光电，已经完成了科创板的第一轮问询，计划募资100亿。（图二）

维信诺、和辉光电、柔宇，全球三家纯OLED生产线的面板公司都将上市了（三星LG还剩下最后一点LCD生产线还没有关闭），按招股文件和媒体的披露，完成发行后，和辉光电大约是1.8到2PB，柔宇大约2.5PB，而维信诺现在的股价是1.2PB。

一 维信诺＋柔宇，是中国政府确立行业自立的依托。

屏幕是消费电子产业链里的重要支柱，比如占到了每台手机成本的20%，为了把这个支柱产业留在国内，中国政府强力补贴、强力干预。

补贴的方向，一是补贴京东方、和辉光电这些国企，花大价钱去买，或者去借鉴（tou）。二是补贴依靠清华＋维信诺的自主研发体系，从清华化学系的重点实验室，到OLED材料，到面板生产线和模组线。三是支持生产工艺另辟蹊径的柔宇（图三）。

按报道的字面解释，柔宇的独特之处在于用“超低温非硅”工艺，替代其它OLED面板厂通行的LTPS工艺。

为了这个独家技术，深圳政府投了柔宇的种子轮，然后各家银行（第一次看见银行直投企业的案例），和李嘉诚这些私人资本陆续跟进，估值一路推高。大银行的大股东是中央政府，这等于是说，柔宇的股东是深圳政府＋中央政府＋私人资本（图四）。

二 维信诺、柔宇的现状。

柔宇的目的是要实现OLED屏幕生产成本的大幅降低，这个理由在立项之初也许是可行的，但技术的发展是个动态的过程，你在降成本的同时，人家也在降成本。柔宇现在更换一块折叠屏的价格是2499，而维信诺在公告文件里披露的价格是1270（图五）。虽然有零售价与出厂价的区别，但可以看出柔宇目前还没能兑现成本优势。

而且，三星和LG已经从LTPS全线转产LTPO（屏幕自带变频节能功能），手机依靠电池供电，屏幕向更高的分辨率和更高的刷新率发展，不能没有LTPO这样的节电技术。明年所有的旗舰手机都是LTPO屏幕了，而国内只有维信诺的合肥线能量产。

维信诺是来自清华邱勇校长，是邱校长在清华化学系做教授课题时的发明，2012年荣获国家发明一等奖，是胡锦涛颁的奖。现在通行的OLED的国际标准，也是邱校长带领着维信诺，代表中国与代表韩国的三星所共同制定。

现在，清华＋维信诺的自研体系已经成熟，维信诺已经成为了一家技术输出型的技术平台公司。安排技术输出的是中央政府的产业政策，输出对象是各地地方政府。地方政府投资产业落地，维信诺拿20%以下的技术股。维信诺合肥线、广州模组线、成都Micro LED中试线，都已经是这种模式。

也许柔宇会最终失败，但通过维信诺＋柔宇这对组合，我们看到的是中国政府力保显示产业落地中国的国家意志和决心。

PS：本人不是行业从业人员，许多信息也是来自雪球上其他投资者的贡献，但每个信息我都有去做核实，许多不懂的问题，也都通过阅读上市公司的公告文件，或者打电话向上市公司的接待人员请教，获得了官方的解答。如果有纰漏的地方，欢迎指正，我们散户身处食物链和信息链的末端，投资不易，携手同行。

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$维信诺(SZ002387)$ $TCL科技(SZ000100)$ $京东方A(SZ000725)$