确认过眼神：GP尽职调查

关注点一、基本情况及核心团队

对GP尽职调查时，首先应当关注GP或基金管理人的基本情况和核心团队，可以通过查看基金业协会的公示，对GP或基金管理人的资质、团队成员、信息披露情况做基本的了解；再通过查阅GP或基金管理人官方网站以及其他公开渠道，了解其专注的投资领域、过往投资案例和业绩、薪酬和激励机制，并对投资团队核心成员的从业经历、专业背景等情况进行了解。此外，GP尽职调查还应当关注团队在拟设立基金中的精力分配、团队配合程度等情况。

关注点二、历史募资及投资业绩

过往基金管理规模体现了GP或基金管理人的募资能力、投资运作能力以及抗风险能力。在进行GP尽职调查时，需要关注GP或基金管理人过往的募资规模、资金使用和运作情况、募集资金的来源，综合以上信息，对本次募集资金渠道的可靠程度、可行性等做出判断。

GP或基金管理人的过往投资业绩是GP尽职调查关注的核心要素之一，能够综合反映投资团队的专业能力。在尽职调查过程中，对于已退出项目，应当查阅投资建议书、投资决策等相关文件，基于此对投资团队的专业能力、对项目的投前投后管理能力以及资源导入能力等进行全面评估；对于尚未退出的项目，可以考虑关注当前估值、退出路径、现有业绩与投资时预期的差别等因素。

关注点三、投资策略与储备项目

尽职调查中应当了解GP 及基金管理人的总体投资策略与理念，关注其对宏观经济周期与形势洞悉、行业侧重点以及对投资风险的理解，重点分析其后续基金投资的策略、理念及投资行为偏好等，评估其是否与投资方的关键投资需求相契合。

储备项目能够帮助判断投资团队的项目开发能力、外部资源、行业倾向以及投资风格。通过评估储备项目的目前进展、投资风险以及估值情况等，能够进一步判断GP或基金管理人的投资理念是否与投资方的投资倾向及诉求相匹配，以及发现在某些领域进行进一步协同及资源整合的机会与可能性。

关注点四、治理与管理

GP或基金管理人内部治理和管理机制也应当重点关注。一方面需要关注其治理与机制安排，重点关注投委会席位、参与方、投票机制等；另一方面需要关注其组织构架，以及从投资项目的前期挖掘直至投后管理及投资退出的全生命周期的管理机制。目前，大部分基金都存在“投易退难”的情况，通过对GP或基金管理人过往投后管理分析能够有效评估团队的投后管理能力。此外，风控机制也需予以关注，通过风控部门的设置、人数、独立性、执行有效性等指标，判断该GP或基金管理人的风控管理能力。

关注点五、核心条款

尽职调查中应当关注拟设基金核心条款的设置。首先应当关注管理费的计提和收益分成的比例，重点关注与市场惯例不同的费用设置及这样设置的理由；此外还应当关注拟设基金的投资限制和管理人为满足这些投资限制做出的准备或约定的条款；同时还应关注与基金关键人相关的条款，如关键人名单、关键人精力分配、关键人变更的流程等；如果GP或基金管理人同时管理多支基金，需要关注投资协议中对利益冲突的界定、对机会分配的条款约定，防范利益冲突风险。除上述条款之外，还应当对核心条款进行全面分析，对于可能存在问题或歧义的条款，需要与GP和基金管理人进一步讨论。