5分钟让你看懂【布伦特原油】和【WTI原油】的区别 （全文共2500字，大约阅读5分钟）沙特阿美官网于当地时间2019年9月14日报道，沙特阿美位于Abqaiq（全球最大的... 

来源：雪球App，作者： 潘潘的美股ETF星球，（https://xueqiu.com/3340475156/132877412）

（全文共2500字，大约阅读5分钟）

沙特阿美官网于当地时间2019年9月14日报道，沙特阿美位于Abqaiq（全球最大的石油处理设施）以及Khurais的两处石油生产设施遇袭，袭击预计将导致大约570万桶/日原油生产受到影响，受损原油产量约占沙特产量的58.1%，占全球产量的5.7%。

于是，这周一的石油市场迎来了不寻常的一天——欧洲期货交易所（ICE Futures Europe）布伦特原油上涨超过19％至每桶71.95美元，这是自1991年以来的最大单位涨幅。尽管在随后的几个小时里回落至每桶66美金左右，但整体价格还是上涨了9.5%左右。高盛表示：如果Abqaiq设备中断超过6周，那么布伦特原油价格就会上涨到每桶75美金。

资料来源：Bloomberg, smart advisor

不仅如此，周一Brent和WTI之间的价差也进一步扩大了37%。

那么，问题三连来了：布伦特原油和WTI原油两者有什么区别？为什么会有价差？为什么今天的价差会走扩？

布伦特和WTI是全球原油定价的两个主要基准。其中，布伦特原油近年来越来越多地被采用作为首选基准。

WTI（得克萨斯中间基原油）和布伦特之间有五个主要区别：

1.成分和结构

2.开采和运输

3.价格差

4.交易场所

布伦特和WTI具有非常不同的硫含量和API比重，这会直接影响油的价格。

首先我们先了解三个概念：

（1）轻质和重质原油有什么区别？

两者之间的差异与其相对于水的液体密度。“轻质”原油是指密度较低的油。密度越低，越容易将其精炼成汽油或柴油燃料。相反，油的密度越高或“越重”，就越难以精炼。因此，一般而言，轻质原油往往在石油期货市场上获得溢价，因为它更容易精炼并生产更多的汽油或柴油燃料。较重的原油更便宜，因为它们不易于精炼，需要更先进的方法和技术进行改进。

（2）什么是API比重？

API比重的全称为The American Petroleum Institute，是对油密度的测量。这个数字通常会介于10到70之间。“轻质”原油将浮在水面上，原油或液体石油的API比重越高，它就越“轻”。如果API比重较低，则可能被认为是“重”的并且会沉入水中。

资料来源：google.com, smart advisor

（3）甜油和酸油有什么区别？

在判断原油质量时考虑的另一个指标是硫含量。甜油和酸油之间的差异在于油的硫含量，其基准为0.5％，高于这个数字被认为“酸”的；低于这个数字被认为是“甜”的。“甜”原油也倾向于会在期货市场上获得溢价，类似于轻质原油，它更容易被提炼成石油产品。

油的硫含量越低，油越“甜”，越容易精炼。 WTI和布伦特都被认为是甜轻原油。

由于它们来自世界各地的不同油田，因此很难在这两种油上加上确切的数字。布伦特原油的API比重约为38度，硫含量约为0.40％；WTI是一种更轻，更甜的原油，API比重为39.6度，硫含量为0.24％。

资料来源：smart advisor

WTI是从美国的油田中提取的。它主要在得克萨斯州，路易斯安那州和北达科他州开采，然后通过管道输送到俄克拉荷马州的库欣进行交付。

布伦特原本是指从位于英国沿海的北海布伦特油田开采的石油，但由于各种原因，现在提到的布伦特是指从北海各井中提取的四种不同的原油的混合物——Brent混合物、Forties混合物、Osberg和Ekofisk（也称为BFOE）。这四种油品的混合实际上使布伦特油更重。

虽然布伦特原油比过去相对较重，但它仍然是炼油的理想选择，因为它是从英国和挪威海岸附近的油田水运的：在提取之后，将油输送到油平台附近的浮动容器，称为FPSO（Floating ProductionStorage & Offloading），在那里可以生产和储存。这使得布伦特原油的运输更容易且成本更低。油可以直接从FPSO卸到油轮上，并可以通过海运轻松运输到世界各地。它也可以在很短的距离内送到Shetland群岛的Sullom Voe码头等石油码头，在装载到油轮之前可以得以存放。它也可以通过管道送到英国海岸的炼油厂和储存设施。总要言之，相对便利的运输和高质量使布伦特原油成为相对更有吸引力的投资，并在原油定价上作为全球主要石油基准价格。

WTI实际上质量比布伦特更好。相对的，就像刚刚提到的，其被认为是一种非常甜且非常轻的原油。虽然WTI比布伦特原油更甜，更轻，但其主要缺点是需要内陆运输，其运输成本更加昂贵。WTI在美国被提取并通过管道运送到俄克拉荷马州的库欣，并在那里存储。然后，它必须进一步依靠管道或铁路将其运送到墨西哥湾沿岸地区的炼油厂，以便它最终可以运输到世界各地或在精炼后到达最终目的地。

我们将在下期带大家回顾原油价格的变化，以此了解影响原油价格的主要驱动因素。

本期主要介绍WTI和Brent原油之间的价格差异。

布伦特和WTI之间的价格差异被称为WTI/Brent Spread。

总的来说，促使商品价格变化的因素是非常多样复杂的，如货币流动，区域需求的变化，地缘政治问题和政治等。然而不管如何，供给和需求始终是影响所有商品价格的基本驱动因素。

事实上，影响WTI和Brent两者长期价差的重要因素确实就是供给的变化。

资料来源: Pro Real Time with IG.，smart advisor

2000年以前，WTI和Brent价格基本相同，甚至前者是略高于后者的。当时，WTI和布伦特原油在全球范围内被双双接受作为基准油价。

随着21世纪初美国页岩油革命的成功和北海布伦特原油的逐渐枯竭，美国国内的油气产量双双大幅增长，这两种原油的价格在2011年开始出现分化，尽管价差在2014年底开始因为OPEC和非OPEC之间的博弈而再次缩减，WTI的价格始终在Brent的价格之下。

因此，WTI现在通常以低于布伦特的价格进行交易。

导致布伦特和WTI之间存在重大差异的另一个因素是地缘政治问题。在危机期间，随着政治不确定性导致布伦特原油价格飙升，而WTI受影响较小，因为它位于美国的内陆地区，最终导致价差走错。总体来说，Brent原油受中东地缘政治影响更大。

这就对应了我们文章开头提到的问题：为什么沙特阿美原油设施遇袭，Brent和WTI之间的价差会走扩？因为美国页岩产量和充足的供应量为其主导的WTI油价提供了更多的缓冲，本次油价飙升对全球价格的影响大于美国。

由于地缘政治，供求关系，开采技术变革、天气和监管等原因，每种原油的供需因素都是弹性的，因此价差会不时发生变化，很多短线交易员会利用价差套利。

通过期货合约进行原油交易是主要方式之一。

其中，WTI期货合约在纽约商品交易所（NYMEX）交易，该交易所由芝加哥商品交易所集团（CME）拥有。WTI期货合约可在俄克拉荷马州库欣交付——库欣是一个转运点，有交叉的管道和储存设施，可以方便地与炼油厂和供货商联系。

布伦特原油期货合约在伦敦洲际交易所（ICE）进行交易。

WTI和布伦特期货的规格如下：

资料来源：smart advisor

WTI和布伦特的交易时间也不同：

WTI期货交易时间：周日至周五下午5:00至下午4:00芝加哥时间（CT），每天60分钟休息（芝加哥时间的16点-17点）。

布伦特期货交易时间：周日至周五下午7:00至下午5:00 CT。

介绍完毕

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