高盛：A股上行空间可期

当前，中国股票估值相对于发达市场和中国以外的新兴市场股票的折价率分别达40%、29%，接近历史高位水平。在利好政策密集出台、经济周期性改善、市场技术面向好、低估值和海外基金低仓位等因素影响下，A股上行空间可期。

高盛（中国）证券有限责任公司董事长范翔日前接受中国证券报记者专访时表示，当前，中国股票估值相对于发达市场和中国以外的新兴市场股票的折价率分别达40%、29%，接近历史高位水平。在利好政策密集出台、经济周期性改善、市场技术面向好、低估值和海外基金低仓位等因素影响下，A股上行空间可期。

“今年6月，我们正式更名为‘高盛中国’，将通过‘一个高盛’战略，向客户提供更全面、更综合的跨境服务。高盛将长期致力于发展中国业务。”范翔说。

谈及相关投资赛道，范翔表示，基于A股上市公司稳健的二季度业绩及逐渐改善的盈利预测，高盛研究部股票策略团队对互联网、传媒娱乐、线上零售和消费服务板块维持“超配”建议；电动车及新能源产业链、清洁能源、高端医疗等行业的长期发展也值得关注。

一揽子举措有效提振信心

“当前，中国资本市场的头等大事是提振A股市场投资者信心。”范翔说。

监管部门近期发布了一揽子活跃资本市场的政策安排。范翔说：“这些政策精确指向当前市场资金面趋紧等痛点问题。我们感受到了政府部门的改革定力和决心。这些举措在提振经济的同时也着眼于改善中国经济结构。我们对中国经济的高质量发展充满信心。”

“当前A股的外资配置占比仍较低，预计资金进一步流出空间有限。”他提示，北向资金的动向具有一定参考意义，但不宜将北向资金定位为A股投资“风向标”。

对于投资赛道，范翔拿消费板块举例分析，中国许多消费企业的产品和服务已达到国际先进水平。在产品、服务和数字化渠道等方面的创新驱动下，许多细分消费领域存在着巨大的增长空间。

在范翔看来，经济基本面情况持续向好将对资本市场发展起到根本性支撑作用。

“目前，超5%的GDP增速在大型经济体中较为少有，放眼全球，中国仍是世界上增长最快的重要经济体之一，也对世界经济发展作出重大贡献。”范翔说。

“可喜的是，中国经济在保持相对较快增长的同时，也在推动高质量发展，比如，更加坚持可持续发展，更加注重风险防范。虽然近期宏观经济存在一定挑战，但中国不存在无法解决的新问题。”范翔说，在中国推动高质量经济增长的努力下，高盛对中国经济的长期发展充满信心。

长期致力于发展中国业务

谈及高盛在中国的发展规划，范翔表示，中国是其全球客户，也是高盛重要的战略市场，高盛将长期致力于发展中国业务。

“在过去30年中，我们不仅在中国建立了业务广泛的投资银行和证券经纪业务，也在积极发展资产及财富管理业务。”范翔说，近年来，高盛见证并参与了中国资本市场持续国际化、市场化发展，中国逐步放宽跨境投融资门槛、提供更多便利措施也使得高盛能够更好地发挥全球优势。

在范翔看来，投行业务方面，中国企业的境内外融资需求强劲，该业务板块未来发展前景可期。“近期企业境外IPO备案申请提速，港美股投资人信心有望逐步恢复。除满足融资需求外，通过跨境IPO，企业还可实现国际市场布局。”他说。

证券经纪业务也是高盛集团的核心业务之一。“全球市场是高盛重要且持续发展的业务，随着中国股票、债券、货币、大宗商品及衍生品市场持续扩大对外开放，可交易品种日益丰富，风险对冲机制不断完善，高盛将持续深度参与相关机遇，协助国内外投资者的跨境投资。”他说。

在资产及财富管理方面，范翔说，一方面，高盛在持续关注中国成长企业的投资机遇；另一方面，也在为中国客户的海外资产配置提供建议。

此外，谈及研究业务，范翔介绍，近年来，高盛已成为覆盖A股上市公司最多的外资行之一。高盛研究部持续通过深入客观的研究，促进中资企业与国际市场的交流。

“总的来看，聚焦客户需求始终是高盛的战略核心任务。为此，我们于2019年启动了‘一个高盛’发展战略。今年6月，我们正式更名为‘高盛中国’，将通过‘一个高盛’战略，向客户提供更全面、更综合的跨境服务，从而充分发挥我们的全球业务实力。”范翔如是说。

“中国经济增长韧性足、潜力大，随着扩大开放政策信号连续释放，高盛将继续拓展在华业务布局。”范翔表示。

来源：中国证券报·中证网 作者：昝秀丽

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