如何用金融专业知识阿尔法（α）和贝塔（β）来指导投资 近期总是听一些大V嘴里说的什么赚阿尔法的钱不赚贝塔的钱，感觉高大上的样子。阿尔法（α）和贝塔（β）只是希腊字母中的两个字... 

来源：雪球App，作者： 番茄土豆沙，（https://xueqiu.com/3916861997/137526449）

近期总是听一些大V嘴里说的什么赚阿尔法的钱不赚贝塔的钱，感觉高大上的样子。阿尔法（α）和贝塔（β）只是希腊字母中的两个字母，但在投资中，却变成了金融专业术语，那阿尔法（α）和贝塔（β）到底是什么意思呢？今天我们就用最通俗易懂的语言来学习一下。

阿尔法（α）

阿尔法系数是指投资或股票的绝对回报与按照β系数计算的预期风险回报之间的差额。简单来讲，阿尔法系数最普遍的意思就是超额回报。什么是超额回报？通俗来说，就是投资者通过他的专业能力，深挖基本面研究选股，实现超越市场平均水平的更高的回报。阿尔法系数反映的是投资回报率，阿尔法数值越高，说明股票获得超额收益的能力越强。

阿尔法系数是对投资者投资能力的最真实的反映。一个合格的投资者，他的阿尔法系数至少应当是大于零的，也就是这个投资者有阿尔法。如果一个投资者的阿尔法系数小于零，就说明他的投资回报还不如市场回报，超额收益为负数，那么就可以说这个基金经理没有阿尔法，还是早点离开这个市场买买理财就好。

贝塔（β）

贝塔系数是一种风险指数，用来衡量个别股票相对于整个股市的价格波动情况，是一种评估证券系统性风险的工具，可以理解成是相对于大盘的波动幅度，也可以表示与市场波动的相关性。

通常认为，市场的贝塔系数值为1，如果一只股票的贝塔系数大于1，就说明它的波动幅度相对市场而言更大，风险也就相对于市场更高；如果一只股票的贝塔系数小于1，那么我们就可以大致认为它相对于市场有更强的抗波动性，其风险小于市场。贝塔系数越趋近于1，其波动情况就越与市场趋同。

例如，一只股票的贝塔系数如果是1.10，那么就表示其波动是市场的1.10倍，亦即上涨时比市场表现优10％，而下跌时则更差10％。

投资时，怎么运用α和β呢？

对于我们普通投资者来说，不需要了解阿尔法系数和贝塔系数的具体计算方式，也不需要去做深入的研究，常跟踪的股票的股性也大致判断出他的阿尔法贝塔属性。例如，食品饮料行业的阿尔法系数明显高于军工制造业，成长股的阿尔法系数明显高于烟蒂股，银行贝塔系数明显比券商小很多，四大行贝塔系数明显比股份制银行小很多。我们只需要运用这两个指标来作为投资参考即可。那怎么去运用呢？

我们先来了解一下我们的收益构成。投资收益总回报包括了以下三个方面：市场收益、超额收益和运气收益。

1、市场收益，也就是靠市场行情赚的钱。牛市中更容易赚钱，熊市中更容易亏钱，这就与购买的股票的贝塔系数（β）相关了。贝塔系数越大的，就越容易受到市场波动的影响。在实际运用中，我们可以在市场底部的时候选择贝塔系数较大的股票，一旦市场开始上涨，这只股票可以表现出更快的上涨趋势；在市场高位时，可以选择贝塔系数较小的股票，市场下跌时能表现出更强的抗跌性。例如，在市场底部买入贝塔系数更大的南京银行，高位时换入贝塔系数小的农业银行。再如，今年年初底部时，买入贝塔系数更大的五粮液比茅台获利更多，那么现在高位，是不是五粮液换入茅台更稳妥？答案是显而易见的。

2、超额收益，投资者通过他的专业能力，实现超越市场平均水平的更高的回报。阿尔法越大，说明投资赚钱能力就越强。

3、运气收益部分就不谈了，佛系。