【周评】经济忧虑阴云难消 国际油价节后大跌

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导 语

本周（12.29-1.4），WTI本周均价77.11美元/桶，较前一周下跌1.78美元/桶，或-2.26%；布伦特本周均价82.03美元/桶，较前一周下跌1.09美元/桶，或-1.31%。上海原油期货主力合约均价为557.35元/桶，环比前周上涨0.79元/桶，涨幅为0.14%。

【期货方面】

本周（12.29-1.4），国际原油期货价格呈现先涨后跌的走势，美布两油均价较上周环比下跌。周内前期，投资者对俄罗斯原油供应减少的担忧仍对油价起到提振作用。为回应七国集团和欧盟同意对俄罗斯海运原油设定每桶60美元的价格上限，俄罗斯总统普京签署总统令宣布自2023年2月1日起禁止向实施限价措施的国家供应俄罗斯石油。此外，俄罗斯副总理诺瓦克也表示，为应对制裁，俄罗斯石油产量可能在2023年减产50万-70万桶/日。但另一方面，投资者对经济衰退以及能源需求前景的担忧导致油价承压。国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃表示，2023年美国、欧洲和亚洲均可能出现经济活动减弱。美国方面，经济数据不佳以及美联储加息预期则进一步加重油价下行压力，美国12月ISM制造业指数下降0.6至48.4。美联储12月货币政策会议纪要也显示在通胀得到有效缓解前，美联储仍将维持加息政策不变。此外，圣诞节期间，受寒冷天气影响，美国墨西哥湾沿岸炼油厂炼能减少约300万桶/日，这也导致短期内炼厂原油需求减少。

技术面层面：截至4日，WTI报收72.84美元/桶，环比下跌6.12美元/桶或-7.75%；截至4日当周，WTI的周均价为77.11美元/桶，环比下跌1.78美元/桶或-2.26%。从形态上来看，KDJ指标线在弱势区有形成死叉之势，表明油价趋势疲软；MACD指标线在弱势区平行延伸，绿色动能柱稳定，标志着油价保持看跌。

数据来源：金联创

【现货方面】

本周（12.29-1.4），国际原油现货均价环比涨跌不一。目前原油现货市场商家们在权衡全球经济放缓、全球供应吃紧以及中国需求复苏乐观预期等因素对市场的影响力。市场普遍预期中国的石油需求将回升，而且西方国家对俄罗斯的新制裁可能令供应吃紧。因此，石油市场基本面整体偏紧。但是，全球经济的放缓对石油需求的打击也不容忽视。中东现货市场方面，受中国需求的支撑，阿曼现货升水价攀升。中国已经增加了今年第一批成品油出口配额，进一步努力刺激炼厂提高产量和抓住国际市场稳健利润的机会。这意味着国内的原油需求将增长。此外，本周市场关注的焦点是中东生产商们公布的2月原油官方售价。由于12月份高硫原油价格下跌，市场参与商们预期2月份原油官方售价下调大约2美元/桶。预计沙特阿美公司将2月销售到亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价下调最高2美元。穆尔班和阿布扎比其他轻质高硫原油的价格也下调，因为面临来自便宜的套利船货的竞争。由于欧洲的石油需求没有太大的变化，美国和西非的原油可能继续在亚洲市场寻找买家。亚洲原油现货市场，市场交投已经放缓，大部分终端用户们完成了2月份的采购任务。

数据来源：金联创

【供需方面】

本周（12.29-1.4），供应方面，美国炼油厂正在努力恢复因冰冻天气而停摆的十几初设施，重启工作将持续到2023年1月，这将令美国的石油产品供应面临考验。为了回应西方国家的制裁法案，俄罗斯也出台了反制令，俄罗斯的石油产量占世界总产量的10%，由于西方的制裁，俄罗斯将被迫减少石油产量，俄罗斯可能会在2023年初将石油产量削减5%-7%，以回应西方对其原油和成品油的价格上限，并停止向支持它们的国家销售石油。

需求方面，中国国家卫生委员会表示，中国将从2023年1月8日起取消自三年前大流行开始不就后实施至今的针对入境旅客的隔离要求，这激发了人们对全球最大原油进口国需求增加的乐观情绪。但全球经济复苏前景不佳的预期仍限制燃料需求的增长，虽然俄罗斯对部分国家禁售石油，但有可能被2023年全球经济衰退可能导致的需求下降所抵消。接下来，油市将在对新冠病例的担忧和燃料需求增加的可能性之间不断进行权衡。

【库存数据】

*美国能源信息署将于1月5日周四当地时间中午11点，即北京时间6日周五凌晨零点发布上周美国原油和成品油库存数据。

美国能源信息署报告称美国上周原油库存意外攀升，令油价受到一定的下行压力。尽管炼油厂开工率上升，但是美国原油净进口增加，美国商品原油库存增加。美国能源信息署数据显示，截止2022年12月23日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.9408亿桶，比前一周下降278万桶；美国商业原油库存量4.18952亿桶，比前一周增长71.8万桶；美国汽油库存总量2.23008亿桶，比前一周下降310.5万桶；馏分油库存量为1.20212亿桶，比前一周增长28.2万桶。原油库存比去年同期低0.25%；比过去五年同期低6%；汽油库存比去年同期高0.16%；比过去五年同期低4%；馏分油库存比去年同期低1.81%，比过去五年同期低7%。美国商业石油库存总量下降1124万桶。美国炼厂加工总量平均每天1614.9万桶，比前一周增加17.3万桶；炼油厂开工率92%，比前一周增长1.1个百分点。上周美国原油进口量平均每天625.2万桶，比前一周增长43.3万桶，成品油日均进口量217.6桶，比前一周增长29.2万桶。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存2502.6万桶，减少19.5万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.75128亿桶，下降了350万桶。

【基金持仓】

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加4%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止12月27日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1413545手，增加17923手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头247618手，比前一周增加9427手。其中持有多头325017手，比前一周减少1178手；持有空头77399手，减少10605手。

【下周预测】

金联创预计下周（1.5-1.11），原油市场的交投气氛将保持谨慎，并继续权衡经济衰退与供应紧缩之间的关系。随着春节的临近，亚洲地区的原油需求将逐步缩水，原油价格也有震荡回落的空间。预计WTI的主流运行区间在70-78美元/桶之间（均值74美元/桶），环比下跌3.11美元/桶或-4.03%。

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