[五矿期货]：金融期权日报

[email protected]从业资格号F03117406卢品先金融期权日报2024年6月19日 星期三期权研究投研经理[email protected]从业资格号Z0015541F3047321交易咨询号常俊萍期权研究员【行情要点】 金融期权标的上证50ETF、上证300ETF、创业板ETF平开后矩形区间内窄幅波动；中证1000指数平开高走后盘整。截至收盘，上证50ETF涨幅0.00%报收于2.454，上证300ETF涨幅0.31%报收于3.555，创业板ETF涨幅0.45%报收于1.776，中证1000指数涨幅0.84%报收于5227.25。【期权分析】 隐含波动率：上证50ETF期权隐含波动率报收于12.79%（-0.22%），上证300ETF期权隐含波动率报收于12.22%（-0.53%），创业板ETF期权隐含波动率报收于18.58%（-0.43%），中证1000股指期权隐含波动率报收于20.67%（-0.86%）。 成交额PCR：期权的成交额PCR是看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比值，代表投资者资金投向，是市场情绪更直接的体现。成交额PCR与标的行情往往表现为反方向，比值越大表明空头压力越大，比值越小表明多头力量越强。截止收盘，上证50ETF期权成交额PCR报收于0.89（-0.34），上证300ETF期权成交额PCR报收于0.78（-0.27），创业板ETF期权成交额PCR报收于1.04（+0.07），中证1000股指期权成交额PCR报收于1.11（+0.11）。 持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。截至收盘，上证50ETF期权持仓量PCR震荡下行报收于0.59（-0.01），上证300ETF期权持仓量PCR低位窄幅盘整后继续下行报收于0.77（+0.02），创业板ETF期权持仓量PCR震荡下行报收于0.69（-0.01），中证1000股指期权持仓量PCR低位持续反弹上行报收于0.65（+0.01）。 最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点下降一个行权价为2.50，支撑点行权价维持在2.45；上证300ETF的压力点行权价维持在3.70，支撑点行权价维持在3.50；创业板ETF的压力点行权价维持在1.80，支撑点上涨两个行权价为1.80；中证1000指数的压力点上涨两个行权价为5500，支撑点上涨两个行权价为5200。【结论与策略建议】（1）上证50ETF期权 方向上：上证50ETF经过前期持续多头上涨，5月中旬以来高位回落后形成近三周以来的震荡下行阴跌回落，形成上方有压力的短期弱势盘整的行情走势形态； 波动上：期权隐含波动率低位小幅波动； 策略建议：构建看跌期权熊市价差策略，获取方向性收益，若市场行情快速上升至较高行权价，则逐渐平仓离场，如上证50ETF期权，即S_510050P2406M02400@10，S_510050P2406M02450@10和B_510050P2406M02500@10，B_510050P2406M02550@10。（2）上证300ETF期权 方向上：上证300ETF近两个月以来先涨后跌，前一个月温和上涨偏多上行，近一个月逐渐下跌回落偏空头下行，整体表现为上方有压力的短期偏弱势的行情走势； 波动上：期权隐含波动率围绕下轨道小幅波动； 策略建议：构建看跌期权熊市价差策略，获取方向性收益，若市场行情快速上升至较高行权价，则逐渐平仓离场，如上证300ETF期权，即S_510300P2406M03400@10，S_510300P2406M03500@10和B_510300P2406M03600@10，B_510300P2406M03700@10。（3）创业板ETF期权 方向上：创业板ETF延续一个多月以来的宽幅矩形区间大幅震荡的行情走势形态； 波动上：创业板ETF期权隐含波动率自历史平均数水平缓慢下行跌破下轨道线； 策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情急速上升或急速下降至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CYBETF期权，S_159915P2406M01650@10，S_159915P2406M01700@10和S_159915C2406M01750@10，S_159915C2406M01800@10。（4）中证1000股指期权 方向上：中证1000指数低位反弹持续上行至前期高点后开启一个多月的震荡下行，近两周以来维持在55天均线以来小幅区间弱势盘整，市场行情表现为空头压力线下小幅震荡的走势； 波动上：中证1000股指期权隐含波动率轨道收窄小幅盘整。 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速上升至较高行权价，则逐渐平仓离场，如ZZ1000股指期权，S_MO2407-P-4900@10，S_MO2407-P-4950@10和B_MO2407-C-5300@10，B_MO2407-C-5400@10。 【市场行情】合约代码收盘价涨跌涨跌幅(%)510050.SH2.45400.00000.00510300.SH3.55500.01100.31510500.SH5.27800.02700.51159915.SZ1.77600.00800.45159901.SZ2.46700.01000.41000852.SH5,227.2543.290.84【当月合成期权】平值期权权利金C权利金P合成价格涨跌涨跌幅(%)2.4500.02160.01552.4561-0.0010 -0.04 3.6000.05760.06643.5912-0.0776 -2.12 5.2500.18940.04815.39130.04880.911.8000.01060.03361.77700.00860.492.4500.03170.01442.46730.00810.335,200.00120.40136.005,184.4057.001.11【当月期权隐含波动率】IMP-CIMP-PIMP-TMA20UPLOW剩余天数到期日12.7412.8712.7913.0313.4012.6582024-06-2612.1812.2712.2213.4414.0012.8982024-06-2615.8515.5015.6917.4018.4616.3482024-06-2618.8318.3218.5820.4021.1719.6282024-06-2615.7114.6215.2016.6917.3915.9982024-06-2620.6720.6720.6722.6324.2321.04312024-07-19【当月期权量仓】额-Call额-Put额-PCR变化仓-Call仓-Put仓-PCR变化10,4209,3050.89-0.34 889,227524,9860.59-0.01 11,5959,0270.78-0.27 556,913428,3150.770.0224,75320,4440.83-0.41 456,508313,0880.690.029,1189,5131.040.07493,041341,6450.69-0.01 4555511.210.2552,96137,6450.710.0110,77111,9941.110.1124,62616,1210.650.01数据来源：wind，五矿期货期权事业部SZ100ETFZZ1000CYBETFSH500ETFSH300ETFCYBETFSH500ETFSZ100ETFZZ1000期权标的1.35(亿)1,398.170.0362升贴水0.0021SH500ETFSZ100ETF期权标的ZZ1000248.0734.4813.090.85SH500ETF0.1133SZ100ETF0.0003ZZ1000-42.8542 0.0010期权标的SH50ETFCYBETFSH50ETFSH300ETFCYBETF标的简称成交量(万)621.85549.04SH50ETFSH300ETF成交额(亿)15.2719.528.75492.44SH50ETFSH300ETF 图3: CYBETF走势图【标的价量关系】图1: SH50ETF走势图图2 SH300ETF走势图图4: 中证1000走势图2.4540 01,0002,0003,0004,0005,0002.202.252.302.352.402.452.502.552.602023/12/...2023/12/...2023/12/...2023/12/...2023/12/...2023/12/...2024/01/...2024/01/...2024/01/...2024/01/...2024/01/...2024/01/...2024/01/...2024/01/...2024/02/...2024/02/...2024/02/...2024/02/...2024/02/...2024/03/...2024/03/...2024/03/...2024/03/...2024/03/...2024/03/...2024/03/...2024/04/...2024/04/...2024/04/...2024/04/...2024/04/...2024/04/...2024/05/...2024/05/...2024/05/...2024/05/...2024/05/...2024/05/...2024/05/...2024/06/...2024/06/...2024/06/...2024/06/...成交量(万)收盘价3.5550 01,0002,0003,0004,0005,0003.003.103.203.303.403.503.603.703.802023/12/062023/12/112023/12/142023/12/192023/12/222023/12/272024/01/022024/01/052024/01/102024/01/152024/01/182024/01/232024/01/262024/01/312024/02/052024/02/082024/02/212024/02/262024/02/292024/03/052024/03/082024/03/132024/03/182024/03/212024/03/262024/03/292024/04/032024/04/102024/04/152024/04/182024/04/232024/04/262024/05/062024/05/092024/05/142024/05/172024/05/222024/05/272024/05/302024/06/042024/06/072024/06/132024/06/18成交量(万)收盘价01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0001.501.551.601.651.701.751.801.851.902023/12/062023/12/112023/12/142023/12/192023/12/222023/12/272024/01/022024/01/052024/01/102024/01/152024/01/182024/01/232024/01/262024/01/312024/02/052024/02/082024/02/212024/02/262024/02/292024/03/052024/03/082024/03/132024/0