金域医学投资价值之浅见 2022年3月11日 金域医学 。 金域医学 是医院检验科的第三方检测服务机构，对于赛道的价值源于我师父：2010年左右... 

来源：雪球App，作者： 秦尚黑，（https://xueqiu.com/4203565696/213856925）

2022年3月11日金域医学。

金域医学是医院检验科的第三方检测服务机构，对于赛道的价值源于我师父：2010年左右他曾有机会投资金域医学，对赛道和团队评级颇高（并未与其深入讨论过金域医学）；前几年我们在一级市场以（当时市场认为的）极高估值投资了某服务于医院影像科的第三方影像服务机构（估值只有相对高低，但是赛道和赛手必然有绝对优劣），除了本身对赛道及赛手的充分肯定，金域医学10多年的表现更坚定对这笔投资的信心。另一个主要原因就是不到20倍PE，不说便宜，可以说不贵吗。我并没有认真分析过“金域医学”，投资逻辑主要建立在第三方影像服务赛道（商业逻辑类同-神似，产品和服务不同-形异）

（第三方医疗检测服务/医疗影像服务）价值分析（请充分讨论）：

1、赛道：坡长——“老龄化（量）、体验升级（质）”是医疗成为黄金赛道的压舱石；“以药养医”落幕，“诊断”成为医院增收项；中国患者流量长期还会集中在三甲医院；所以服务于三甲医院的跟“诊断”相关赛道具有长期机会。雪略厚——2019年之前40%毛利率、5-7%净利率（中规中矩）。坡陡——竞争格局已定、赛道增长势能强劲。

2、赛手：第三方医疗检测服务的商业模式可以简单描述为“到医院收样、在实验室检测、向医院出具报告”；核心能力在于“医院（进得去、留得住）+实验室（资金、设备）+运营管理（经验）”。

3、风险因素：疫情逐步缓解直至消失，业绩落（或者平）对股价的影响。

4、总结：金域医学在医院检验科的第三方服务这条“坡长、雪略厚、坡陡”赛道中的状态——器大（市占率高）价格好（性价比）、活好（及时性、准确性等）起得早（入行早，行业龙头往往是先行者）。

“技术面”的玄学（只记录，不讨论）：

1、这么个赛道的龙头选手18倍PE，3-5年看，应该不贵。

2、价格距离最近的平台还不够远吗？即使还要下探，难道不是蹦起来才会踏得更结实吗？“蹦”一下还是值得期待的。

3、随着走势看，如果真蹦上去，找机会出掉部分；如果还往下探，越跌越买。