轻资产运营模式下的财务绩效分析

摘 要

进入21世纪，全球加速信息化，并且各领域也不断出现新技术新变化。在这一新经济周期中，家电制造业由于其重资产属性，出现了掉头难问题，行业内企业不断探寻新运营模式。而海尔智家则领先一步开启轻资产模式，以这种模式成功实现转型，从最初的“重”资产经营转变成“轻”资产经营，使得公司的的整体经营效益有了很大提高，为其在本行业内的持续发展奠定了优势。

本文根据我国家电企业轻资产模式下的运营现状，以海尔智家作为案例，探讨了其轻资产运营模式下的财务绩效表现。研究成果表明海尔智家采用轻资产运营模式后，对于自身的的财务绩效有所改善，通过案例分析，丰富了轻资产运营模式这一研究领域成果，并为其他同类型家电企业提供了思路与路径参考。

关键词：海尔智家、轻资产运营模式、财务绩效

一，绪论

 (一) 选题的意义和目的

理论意义21世纪开始，随着全球信息化进程的日益加速，同时科学技术领域也取得了许多创新成果。零库存、零净营运资本，以及与客户零距离等现象也在现代企业的生产方式中日益产生。与此同时，国内外研究者们也不约而同开始研究商业模式创新。但迄今为止，还没有完美的经营模式与方法，企业在实施创新商业模式，例如轻资产运营的过程中时常面临各种难题。因此，在该创新模式的实施过程中，只有不断解决这些伴随的问题，才能让企业更深入地理解轻资产运营模式，从而更好地运营和管理企业。另外，从财务绩效的角度出发，轻资产运营模式应用可以进一步丰富家电行业的相关理论：第一是能够让企业从这种模式的应用中吸取实践经验并不断改进、优化；第二是能够从企业自身的局限中解放出来，在进一步研究该模式上有新思路，同时对比分析也能够为同行业的其他企业实施该模式时有参考依据。

现实意义海尔智家作为家电领域内首先以轻资产模式运营的企业，2018年1月25日，在海尔智家举行的战略转型交流会议报告中显示，海尔智家在2017年的全球营业额为2419亿元，同比增长了20％。在这当中，在国内市场中，其销售收入增长了25％，远高于同行业企业。在海外市场中，营业额增长了37．5％，与2016年的80亿美元收入相比增长至110亿美元。自成立以来，海尔智家在过往三十多年的发展中积淀了丰富的轻资产资源，在此基础上积极创新商业模式，以便在当前全球化的经济大背景下能够保持健康发展。在发展过程中，海尔智家不断发掘和整理以非财务资源为主的可开发利用优质资源，这表明，海尔智家为了企业利润能够保持增加，最终转型为轻资产运营模式。在转型过程中，海尔智家的财务绩效也发生了显著的变化。综上所述，于海尔智家的轻资产运营模式而言，本文的研究具有重要得学术价值和现实意义。

(二)文献综述

国外文献综述Schumacher(1970)首次提出，资源丰富的企业的无限投资和扩张必然导致企业经济效益的下降。

Wernerfelt(1984)将轻资产视为一项独特的企业资源。以企业资源基础观为根本，他将轻资产界定为构成企业核心竞争力的重要因素。

Theodore(1990)强调人力资本至关重要，同时引导人们将人力资源当做一种轻资产，并相信人力资源能够给企业创造更多效益。

Applegate等(1996)认为轻资产运营模式的重点内容是注重企业的企业核心竞争力，如调整内部资源分配和外包企业非核心业务。

Carraway(1998)从价值链理论的视角出发，主张采用轻资产运营模式的企业应将次要的业务外包出去，把重点放在企业主要业务上，进而充分利用企业内外资源价值链上的经济利益，对企业的市场反应速度和运作效率产生积极影响。

Naiqiwu(1999)把企业的业务划分为四个特征，即战略联盟、生产虚拟化、管理虚拟化、销售虚拟化。

Rowley(1999)指出企业实行轻资产运营模式，将会扩增规模界限，从而使各部门间的职责更加独立、明确，从而加强了企业内部的信息交流。

国内文献综述杨现锋(2007)将轻资产分成广义和狭义。他认为相比较来看，轻资产的资产份额更小，但适应性强，更具有价值。在使用性的层面上，轻资产灵活程度也更高，加以合理运用可以创造更大的收益。

王晶(2008)认为轻资产可以从企业形象、管理、客户网络和经验积累多个方面来解释，相较于重资产所占用资金少，具有较强的价值创造力。

朱武祥、魏炜(2010)总结了关于轻资产的两种认知：首先，企业的现金资产等固有流动资产较多，但存货和固定资产相对较少，企业的定位会直接影响到企业的成本结构；第二，企业外包不擅长的业务，虽然部分收入会减少，但可以将更多时间投入到产品设计、品牌建设、产品研发和客户鼓舞等附加利润更高的软实力环节。

王军辉(2014)指出，轻资产主要利用运营中的管理模式、企业的创新能力、市场上的品牌形象、企业文化、客户网络和积累经验掣等内在形式对企业运营发挥作用。

杜海霞(2015)提出轻资产是一种可以利用杠杆效应对企业产生重大影响的资源，以此为基础，企业也可以利用现有的小部分资源与其他大量资源进行调配，以实现增收的目的。

徐春游(2005)指出，需要对轻资产运营的内涵进行深挖，其根本上属于资本战略范畴，由企业价值驱动。另外，企业在轻资产运营模式中，在固有的人力资源优势基础之下，以现代化管理机制来建设并运行信息管理平台，强化企业持续运营能力。

白仁春等(2005)认为企业自身的资源相对单一。因此，企业要不断补充拓宽资源来源渠道，积极和其他企业合作沟通，进行优质资源的互补，以便取得利润最大化。

乔政(2008)认为企业在轻资产运营模式下整合并运用了各种信息，摒弃了先前传统模式下对制造、营销、物流等实体环节的控制，使自己从粗笨的生产者转变成精明的管理者、整合者。

何瑛、胡月(2016)通过案例研究法，将轻资产运营描述为一种以价值驱动的资本战略，并指出企业要把工作重点置于价值链上的核心环节，努力打造核心竞争力，实现自我突破。

戚英华(2017)以小米集团为案例代表，深入调研后得出小米集团是利用品牌效应的轻资产运营模式企业。

本文的创新点对于案例主体的选取，具有一定的独特性和代表性。本文没有选取标准成熟的轻资产模式企业，并基于当前家电市场现状，以该领域中商业模式转变较为成功且时间较早的海尔智家作为案例，不仅有利于分析企业进行轻资产运营模式的发展过程，剖析随之出现的问题，这对其他企业进行商业模式转型也有借鉴意义。

 (三)研究思路与方法

1.研究思路

图1-1 研究思路流程图

2.研究方法

(1)文献研究法

本文采用了文献研究法，参阅了很多有关轻资产运营模式的研究文献，并从网络数据库平台收集了大量数据以提供理论支撑。在对数据资料进行了全面的阅读、搜集、总结、分析后，再结合国内外学术界目前的研究状况，本文从理论角度出发，对轻资产运营模式下海尔智家的财务绩效状况作出分析，并对未来发展趋势进行了预测，为后续的研究做好铺垫。

(2)案例研究法

本文通篇采用了案例研究法，将海尔智家在转型前后的运营状况加以比较，通过搜集整理海尔智家的财务数据以及财务绩效，多维度剖析了其轻资产运营模式下的财务特征，并结合其运营优势以及企业特色，提出有针对性、可行性的建议。

(3)比率分析法

本文运用了比率分析法来分析海尔智家的经营成果和财务状况，通过对海尔智家的盈利、营运、偿债、和发展能力的财务指标比率进行资料收集和整理，分析出海尔智家的优缺点，并从财务视角为其制定长期策略提出了意见。

二，界定概念与理论基础

     (一)相关概念界定

轻资产模式 轻资产运营模式的理论专家孙黎、朱武祥(2003)对轻资产运营模式的基本理解是：能使公司现有资源重新配置，用最低的智力投资换取最大价值的战略管理方式。实行轻资产模式的企业也常常能够有效利用“杠杆”效应，比如凡客诚品2007年以最初的475万成立，不到4年创造出市值32亿美元的成绩。其他学者对于该理论的定义也是有着一样的看法，认为在运用轻资产运营模式后，企业可以对现有资源进行重新整合、调配。在该模式的运营过程中，企业尽可能地将自身的轻资产融合在一起，最大化提升企业价值。由此得出，轻资产运营模式的根本就是利用企业的资源，要求企业整合所有可利用的资源，尽量地用最小限度的成本获得最大的收益，同时具备了规模小、低投入、质量高、高回报的优点。

企业财务绩效 迄今为止，学术界对绩效的解释主要包括三种：第一，绩效本身就是一种终端，是整个生产中的产物；第二，绩效是一种过程，是每个绩效主体的行为总和；最后一种则是综合了上述两种观点，主张绩效包含生产所产生的所有行为和结果。但本文以轻资产运营理论的财务绩效评价为导向，因此比较倾向于最后一种观点，对于绩效的定义为：一段时间内企业改善其管理活动所形成的效益。一般而言，绩效又能区分为为财务绩效和企业管理绩效，因此本文主要探究了轻资产运营与家电企业之间的财务绩效相互作用关系。财务绩效的定量评价的定义是：定量对比、评析企业在一段特定的运行阶段内的债务风险、盈利能力、资产质量和业务发展。根据企业规模、所属行业和指标类型的差异，财务绩效的定量评价标准分为优秀值、平均值、良好值、较差值和较低值五个层次。

   (二)相关理论基础

价值链理论轻资产运营的提出，和迈克尔·波特提出的价值链理论以及经济学奠基人亚当·斯密提出的分工理论有着不可分割的关联。波特主张说，企业通过产品设计、生产、销售到发送产品等活动创造价值，并整合起来这些活动。从战略的重要性上来看，企业的各项活动又可以进行可以细化为5项基本活动，依次为外部后勤活动、内部后勤活动、开拓市场活动、生产产品活动、销售产品活动；此外，还包括4项辅助活动，依次为基础建设、技术开发、原材料采购、人力资源管理。表面上看，这些活动之间没有太多关联，实际上彼此之间联系密切。而这一动态创造价值的过程，就形成了价值链。

价值链上的各个环节都有差异，也各有其不同的特点和功能，因此企业能否控制价值链上的每个环节，决定了其增值空间。能够为公司在真正意义上带来价值的经营活动才是企业真正的价值源泉，即价值链上的“核心战略环节”。

因此，企业必须做出适当调整，把主要资源和时间投入到拥有较大的增值空间的链节，以达到最佳收益，这为轻资产模式理论提供了强有力的理论支持。

三，海尔智家案例分析

  (一)海尔智家简介

海尔智家于1984年成立，其前身为青岛电冰箱总厂。经过了30余年的蓬勃发展，海尔智家的产品已经遍布在人们的的日常生活中，是当之无愧的中国家电品牌领军企业，并在世界各地赢得了良好的声誉。海尔智家主要致力于家用电器的研发、制造、营销，旗下业务涉及冰箱冷柜、热水器、U智能家居等等。此外，除了产品的开发，海尔智家同时还回应客户需求建立了更具专业性和个性化的一对一解决方案，能够提供全方位且配套式的增值服务。

自成立以来，海尔智家就遵守客户为先原则，以创新理念为先导，同时代共发展的战略方向。通过不断的努力，自2011年以来，海尔智家持续进行规模扩张，并购多家海外公司，实现了研产销联合式经营管理机制，打响国外市场，并获得全球名声。到2019年，数据显示其海外营收占比已经提高到了47%，且全都来自自主品牌。

海尔智家自创立伊始，就始终重视品牌和服务等建设，将这些属于轻资产的资源置于重要战略位置，并持续投入。2005年是海尔智家的转型之年，张瑞敏带领海尔智家由传统制造业步入生态平台，率先开辟了商业模式变革的道路，这也标志着，海尔智家正式步入了轻资产运营模式的行列。

    (二)轻资产模式下家电企业财务特征

固定资产占比低一般来说，将固定资产占比不足30%的企业定义为轻资产企业。如图3-1所示,近五年来，海尔智家的固定资产占比一直都保持在在标准的三分之一，即11%左右。由此可以知道海尔智家的固定资产占比非常低，也契合轻资产运营模式的概念。此外，海尔智家打造了用于研发的基地并且为了实现销售配送一体化而收购了物流平台，使得固定资产有所增加，这表明海尔智家持续加大对研发的投入，同时也关注营销的资源注入，而这两个方面都属于企业高回报方向，这一观察发现表明海尔智家具有轻资产特性。

图3-1海尔智家固定资产占比情况

（数据来源：东方财富网）

流动资产占比高从图3-2可知，对于海尔智家流动资产占比情况的分析，会发现其中存在比较明显的分野，2011到2015年，该项数据一直保持在超过70%，并且其中峰值出现在了2014年，该年数据为80.64%，这一阶段结束于2016年，这一年并购了美国公司GEA，导致占比大幅下降至52.99%，之后四年一直保持在此基础上。通常，企业流动资产比较为健康的情况是保持在30%到50%区间内，但是海尔智家远超这个区间，特别是排除GEA的影响后，更是远比这个范围高，这部分反映了该企业轻资产运营方式。

图3-2海尔智家流动资产占比情况

（数据来源：东方财富网）

现金储备充足如图3-3所示，2011-2020年，海尔智家的总货币资金从2011年的128.9亿元增至2023年的464.6亿元。前五年来看，货币资金占比长期保持在40%以上，其中2014年高达47.3%。2016-2020年，货币资金占比始终稳定在30%以上，这意味着海尔智家现金流非常健康，且这一点也与轻资产运营特点相一致。

图3-3海尔智家货币资金占比情况

（数据来源：东方财富网）

(三)海尔智家的轻资产运营模式

资产不仅包括在资产负债表上的固定资产、存货等有形资产，还包含在资产负债表左端列式出的无形资产，如品牌、专利、知识产权、商誉等，以及没有在财务报表中呈现的例如人力资源、销售渠道、客户关系等重要的资产。轻资产对企业的发展和壮大而言至关重要，对海尔智家来说，可以用于运营的轻资产资源主要可以总结为如下几个方面：

品牌资产管理 品牌属于企业轻资产的主要代表之一，是企业产品区分于竞争者的重要标识，并直接影响了企业在市场上的表现。强势品牌往往会形成价差效应，一方面能够增加企业的利润，另一方面还可以提高顾客认可度，从而使企业形成核心竞争力，增加企业的市场需求力、创造更大的利润空间。

欧睿国际的统计数据表明，海尔智家连续七年都是全球家电行业中最大的品牌，其中冰箱、洗衣机、冷柜、酒柜更是一直占据第一名。海尔始终将品牌运作作为核心战略，旨在丰富品牌体系的层次，以满足用户个性化、多样化的使用需要。另外，海尔智家还在国内市场上成功布局了海尔、卡萨帝、统帅三大品牌，这之中卡萨帝更是专注于高端家电市场，成为高端客户的首选。在海外市场上，海尔智家采取双品牌运营的发展策略，以适应各个层次的市场需要，并最大限度的拓展市场覆盖面，以进一步提高品牌知名度，目前为止海尔知名度已经高于60％，在巴基斯坦、尼日利亚分别达到 99%和95%。可以看出，品牌的巨大影响力以及市场消费者的高度认可就是海尔智家的核心竞争力，这也是其在日益复杂的竞争环境中始终保持优势地位的原因。

供应链管理 供应链管理的基本定义为：为了全面提高中小企业的管理效率，规划、设计和控制供应链中的物流、信息流、资金流等环节。轻资产运营模式下，供应链管理对企业的发展而言至关重要。

海尔智家投入了大量的资金到技术和工艺上，用先进的技术生产出了高质量的产品，从而提高了客户对品牌的信任度。在互联网时代背景下，为适应消费者日益多元化的美好生活需要，海尔主动抓住先机展开大规模的定制转型服务：①在家电行业率先尝试用户社群交互定制体验平台。②积极搭建工厂互联体系，将客户的订单与工厂直接联系、工厂直接配置给客户的先进体系。③积极构建与模块商的互动平台——海达源，促使供应商从零件商转变成模块商，能够参与设计并提供模块化方案，实现个性化定制，提升了顾客的体验感。

营销渠道管理 轻资产运营模式下，企业注重管理价值链的两端，因而往往大量投资来拓宽营销渠道，获取更多的营收，从而形成企业独有的竞争优势，实现价值最大化。海尔作为轻资产化企业，在营销方面的投入也远远高于同行业其他企业。

目前，海尔智家正持续推进“零距离下虚实网络结合”的营销模式，并取得了不错的销售业绩。通过建立与维护其自身的渠道资源，海尔智家得到了其竞争对手无法掌握的优势资源，海尔将进一步拓展并完善其独特的营销渠道。

(四)海尔智家财务绩效分析

企业良好的盈利能力不仅可以让投资者获得更多利润、付给债权人本息，还能够给职工发放福利，提高职工的获得感。通过分析海尔智家的营业收入，计算销售毛利率指标，可以基本衡量出其盈利能力。

盈利能力分析(1)销售毛利率分析

图3-4表明，2011-2016年，海尔智家的销售毛利率平稳上升，在2016年到达峰值后开始降低，并有所波动。但总体而言，其销售毛利率高于行业平均水平。尤其值得一提的是，在海尔智家经历了2014年末开始的价格战风波后，企业销售毛利率不降反升，这也意味着在轻资产运营模式下，海尔智家的盈利能力较强，并拥有较稳定的公司运营状况。

图3-4海尔智家销售毛利率对比情况

（数据来源：东方财富网）

(2)销售净利率分析

如图3-5所示，纵向来看，2011-2014年，海尔智家的销售净利率不断飙升，从开始的仅为4.95%，在经过多年发展后，提升到了7.54%，同时也需要注意行业均值也出现了同样增长趋向，从原来的4.3%，发展到之后的5.99%，二者趋向相同。但是到了2015年情况发生变化，公司销售净利率下跌，分析认为是此一阶段海尔智家进行了大范围且深度的品牌营销，且转换了营销渠道模式，进行了渠道新布局，因此需要大量资金投入，最终反映在净利润与营收这两个指标的增长趋向不同之上。

2018年，收到销售毛利率的下降的影响，销售净利率稍稍降低。横向来看，除了2016、2017和2020年这三年，其销售净利率基本都高于行业均值，也反映出其具有较强的盈利能力。

图3-5海尔智家销售净利率对比情况

（数据来源：东方财富网）

营运能力分析 通常来说，营运能力能够一定程度反映企业资产利用效率。为了有效描述海尔智家的运营能力，基于其当前资产运用模式采用了两个方向的指标，一个是应收账款周周转率，一个则是存货周转率。

由图3-6可知，从纵向上进行观察，在2011到2016年期间，应收账款周转率这一项发展曲线趋向下滑，表明该公司资产运营与管理能力现状堪忧，但是这一指标在2017年有所回升，代表着该公司加强了对应收账款的把控。从横向上来比较，海尔智家应收账款周转率长期高于行业均值，反映其运营能力非常突出，这主要是源于海尔智家拥有较好的品牌和渠道优势，所以能够在产业链下游占有主导地位。

图3-6海尔智家应收账款周转率对比情况

（数据来源：东方财富网）

如图3-7所示，纵向上，从2011年开始，该公司的存货周转率曲线就持续走低，分析认为是此一阶段起海尔智家就开始进行营销模式大创新，推进实体零售新模式与新场景，投入并建成了诸多实体线下门店，使得原材料损耗与存货规模都出现了增加。横向比较来看，这一阶段除了2019年和2020年的数据有例外，其他几年存货周转率都高于行业均值，这也就能够突出其存货变现能力较高，这是因为海尔智家围绕着当时消费者需求变化而进行了诸多方向的新产品研发，在市场上反响较好，同时品牌形象也进一步向着创新家电方向塑造。但是同时又出现了存货周转率下降的情况，反映当时海尔智家存货变现水平有所降低，需要探索新的存货管理机制，升级当前存货管理系统。

总的来说，海尔智家自从实行轻资产运营模式之后，营运能力在行业里有了领先的优势，所以海尔智家应该保持好优势，坚持通过外包不擅长的业务而降低重资产的投入，把企业资源聚焦于产品研发，品牌价值，销售服务等高回报的核心业务上，使得企业资本使用效率，资金周转率以及营运能力都表现优异。

图3-7海尔智家存货周转率对比情况

（数据来源：东方财富网）

偿债能力分析偿债能力，即企业清偿债务的能力。本文通过选取流动比率、速动比率和资产负债率三个重要指标，分析了轻资产运营模式下的海尔智家的偿债能力。

如图3-8所示，纵向来看，海尔智家的流动比率与速动比率变化趋势始终同步，其中2016年同时达到最低值0.95和0.74年，这主要是并购了美国GEA公司所造成的。横向来看，2011-2015年，海尔智家的流动比率与速动比率都只略微超过行业水准，但自2016年起却低于行业水平，这表明海尔智家的短期偿债能力已经逐渐衰退至略低于行业平均水平。

图3-8海尔智家流动比率、速动比率对比情况

（数据来源：东方财富网）

如图3-9所示，纵向来看， 2011-2015年，海尔智家的资产负债率持续降低，表明其长期偿债能力有了进一步提升。为了收购美国GEA企业，2016年海尔智家开始借入资金，同时承担了GEA企业的债务，导致资产负债率飙升至71.37%。从2016年开始，由于海尔智家积极偿还债务，资产负债率也开始降低。至此，其长期偿债能力也逐渐回升。一般来说，企业的资产负债率在40%-60%之间较为合理，而横向上，海尔智家的资产负债率均高在行业水平之上，且超出60%，说明海尔智家的长期偿债能力在行业中一直居于劣势。

图3-9海尔智家资产负债率对比情况

（数据来源：东方财富网）

总体而言，海尔智家的短期、长期偿债能力均有所衰退，逐渐低于行业均值。海尔智家应该引起重视，着手优化资本结构，降低财务风险。不过分析得出，海尔智家的负债类型以无息负债居多，而有息负债占比则较低，再加上近年来其资产负债率的持续下滑，因此，对于盈利能力较大的海尔智家而言，其还款付息的压力也相对较小。

发展能力分析本文基于企业的实际发展状况，选取营业收入增长率和营业利润增长率为主要指标，分析了海尔智家轻资产运营模式下的发展能力。

从图3-10可以明显看到，2015年海尔智家的营业收入增长率与营业利润增长率猛降至-7.41%和-22.6%，这主要是由于经济下行加上行业竞争日益加剧而造成的。海尔智家在空调、装备部品业务方面的收入，分别同比降低了20.62%和58.18%，这使得其整体营业收入大大下跌，为维持市场份额，海尔智家在销售费用与研发支出等方面增加了投资，导致营业利润大大降低。总体而言，海尔智家的营业收入增长率与营业利润增长率均保持高水准，2017年更是高达33.68%和37.51%，这也表明受品牌优势和研发能力等轻资产的影响，海尔智家的发展潜力十分可观。

图3-10海尔智家营业收入增长率、营业利润增长率情况

（数据来源：东方财富网）

财务绩效总体评价 以上，本文研究了海尔轻资产运营模式下盈利、运营、偿债和发展等多元能力视角下的综合财务绩效。首先探讨了盈利能力这一维度，海尔智家的销售毛利率以及销售净利率这两个主要指标情况都较好，整体盈利性表现较佳，意味着海尔智家现金流水平非常稳健，有利于其不断扩大规模和拓展业务。在营运能力方面，海尔智家的应收账款周转天数也逐渐缩短，周转速度不断加快，能够提升企业的现金流，这表明了海尔智家的营运能力也在不断提高。在偿债能力方面，企业的短期、长期偿债能力都较为良好，相关指标也在持续改善，不过值得注意的是，2016年以来，海尔智家在偿债能力上有明显下降的趋势，偿债风险也有一定提升，企业应重点关注该问题，并加以解决。发展能力这一维度，发展趋向总体向上，这一点从2017年数据可知，其中营收增长与利润增长都出现了较为明显的抬升，代表海尔智家向着规模性发展步伐加快，前景向好。

综上所述，在轻资产运营模式下，海尔智家的盈利能力、营运能力和发展能力都十分突出，整体看来财务绩效表现良好，但近年来偿债风险升高，高层管理者要加强对该方面的管控。

 (五)经验借鉴

提升品牌影响力 海尔智家一直把公司战略与风险管理中的差异化战略作为工作重点，一方面可以提高企业的获利效益，另一方面持续关注营销扩张情况，加快扩张速度。公司不仅要强化创新还需要兼顾监管工作，建立完善的对生产流程与细节进行定期盘点的机制，同时增强成本管控力度，降低差异化战略负面影响，保持成本数据符合预期，优化企业利润空间。海尔智家一贯紧抓核心技术优势并持续进行新研发和新优化，把控市场主动权，翻越生产和技术关卡，研发出符合XXX的创新产品。目前，购买群众相比从前更关注环境问题，尤其是绿色环保的购买需求。海尔智家处于具有核心技术的大好势头上，要随时把握好市场动态，以节能环保这一具有未来性的作为产品发展方向，同时增强对“隔离机制”的投入，建立稳固防线以切断对手侵权活动。现阶段，针对特殊化群体需求如老幼人群等，海尔智家已经连续推出定制创新产品，或者针对其需求要点进行功能、包装等方面进行改进或升级，开发出具有差异化的产品。

因此，海尔智家迫切需要保持核心技术的创新，投入更大资源生产出更多创新产品。另外，海尔智家在营销过程中，要持续开发差异化显著却优秀的产品，并在营销路线与方式上进行学习与创新，让消费者养成对产品与品牌的认可，以扎实的产品与服务打造良好口碑，并赋予企业更大生命动能。海尔智家要围绕市场需求动向，以创新创造为驱动，扩大市场获得消费者满意度，稳扎稳打强化品牌影响力，享誉世界。

加强企业管理和监督 海尔智家外包了许多业务，但外包不可避免存在质量风险，若想尽可能地降低风险，强化外包执行力的管控就成为当务之急，具体有下述对策：

构建外包管理机制，并据此开展工作。第二，培育合作谈判能力，通常来说企业间合作需要持续且不间断的沟通，因此企业合作协商水平将很大程度影响业绩水平，同时为良好行业氛围做出一定贡献。第三，奖励机制，该机制是为了对外包方良好工作的回馈，便可以对其作出一定成本折让或利润奖返。相反，一旦所生产的产品达不到事先规定的标准，那就必须扣减相应的资金甚至进行经济处罚。另外，建立更为畅通的与合作商交流渠道，配置外派团队针对合作商工作进行检验，并以定期定量形式展开，同时呈交书面报告给双方相关责任部门。在达成约定后，海尔可以与合作商建立更为深入的合作，如允许其利用海尔的厂房等，从而有效降低运输损耗，还能够全面监督合作的企业，有利于保证产品质量。 深入挖掘潜在的轻资产 互联网模式下，大数据影响深入到各行各业，并与实际经济结合。国内围绕着经济建设这个总方针不断推出宏观调控政策，期望从大方向把控经济发展走向与激活市场活力，对各行各业来说各有利弊。面对这种情势，企业要立足自身，积极响应国家政策，并跟随变动市场或以更前瞻性视角走在市场前面，去求新求变，如此才能在当前发展阶段立稳根基。对海尔智家而言，其要把握时代方向，结合自身传统制造业企业特性，打造创新发展模式，最终转型成适应发展需要的XXX企业。

四提升轻资产模式下企业财务绩效的对策及建议

    (一)加强企业核心竞争力

企业的核心竞争力在企业的长期发展过程中逐渐成型，是每个企业独有一股力量。对于家电企业来说，技术创新在极大程度上决定着企业的核心竞争力。创新意味着企业还具有蓬勃的生命力，从长期来看，创新是企业立基之本。这一点也同样适用于家电行业企业，需要持续进行技术、性能、包装等方面的创新创造。从深入技术开发、创新产品，到培养所有职员的创新意识，激发创新活力，打造企业良好创新文化，凝聚内部创新共识从而汇合成强大发展合力，让企业核心优势更为凸显，并进一步发展壮大。技术创新在轻资产运营模式中举足轻重，坚持改善技术创新能力势在必行。基于此，企业也要强化产权意识，尤其是对自有创新成果的保护，一方面要积极将自有成果进行固化，另一方面积极利用法律武器对市场上侵权方予以打击。

同时，企业要建立相对独立的科创部门，为科创工作者营造更为良性的空间，可以赋予一定管理权限，刺激这些工作者潜能。要重视人才机制建设与人才资源培养，能够快速增强企业核心优势，同时也能够更快更效率找到新的发展点，进一步获取实施轻资产运营模式所需的各种资源。

   (二)重视产品营销渠道

品牌营销也是家电行业产业链上的关键环节之一。通过应用建立“股份制区域销售集团”这种营销管理模式，可以使企业的营运绩效进一步提升，并且在这个过程中，当企业的硬件条件达到了一定程度时，实现风险与收益共担。此外，企业开始建立营销新模式，大力发展线下门店直销，直销有利于企业直接控制市场价格，从而迅速得到顾客反馈。另外，企业可以结合“互联网+电器”的营销模式，加强与淘宝、天猫、京东等知名电商平台的合作，同时还可以与抖音、快手等短视频平台合作推广，实现线上线下营销方式相结合，全面发展。在当前互联网思维兴盛的时代，目前体验店、快闪店模式已经日益受到年轻消费群体追捧，企业可以对这些营销形式加大投入，整合多方资源，实现更高质量的营销价值。

 (三)注重多元化发展

家电行业中现在较为常见的轻资产运营机制，其中尤为值得注意的是产品多元策略的施行，一反传统专精策略，将投入集中于传统白色家电，但是市场形势已经发生重大变化，小家电与智能家居日益成为发展新导向，企业可以从此方面着手。当前，随着供给侧改革的进一步深入，家电企业可以利用好当前的政策优势，在多元化战略上适度转变营销思路。比如，对于空气净化器这一产品，可以结合当前顾客非常注重的绿色需求，强调其能够去除PM2．5这一卖点，从制定营销方案到宣传、售卖产品，环环相扣并着重突出这点，刺激顾客购买心理，从而实现销量提升。同时，智能家居生产尤为需要重视企业在研发方面的创新创造力，需要极大智能家居系统开发投入力度，提供更完善产品与服务，让人们的生活更加智能化。

同时，也不能忽略作为最末端环节的产品售后服务。企业可以通过拓展售后服务渠道、保证售后服务时效性、及时整合消费者的反馈等方式不断自我优化，让售后服务更加全面，产品质量更有保证，进而能够在保留老顾客的基础上继续收获新顾客。

五，结论与展望

家电制造业在我国国民经济发展中具有关键的战略地位，其经营状况将直接关系到我国国民经济的健康发展。传统的制造业为重资产行业，往往通过价格战和规模扩张来获得盈利，然而经济的不断发展要求家电行业必须实现转型。怎样在不断变化的市场格局中寻找到契合企业自身实际情况的可持续发展路线，实现企业价值的持续提升，已成为家电行业所面临的重大挑战。对于家电行业来说，轻资产运营模式是一个新的尝试与挑战，为我国家电市场的未来发展提供了广阔空间，也对我国企业经济发展的转型升级注入了澎湃动能。海尔作为家电行业的领头羊，在转型中作出了重要表率作用，并逐渐形成和积累了品牌价值、技术研发、营销模式、供应链管理、客户关系管理等诸多方面的“轻资产”。

本文将比率分析法和案例研究法紧密结合，以轻资产运营模式下的海尔智家为代表进行了案例研究，通过分析其财务绩效，认定海尔智家是典型的轻资产企业。海尔智家建立了良好的品牌知名度和客户认可度，并形成了与众不同的营销方式，实现销售业绩，拥有充足的资金储备、高抗风险能力；以“微笑曲线”为基点，将研发投入其两端位置，增强企业核心优势。与整个行业平均情况来看，海尔智家的整体表现与能力都较为显著，不管是运营、盈利还是发展，反映到净利润率、营收利润等指标曲线的持续提高，以及企业的高速发展以及规模的不断扩大等方面。同样，在资本运作上，海尔智家目前已经拥有较为健康的现金流，并且展现了较为优秀的资金利用效率，综合来看，该企业发展前景较好。

总体来看，通过实施轻资产模式，海尔智家的财务绩效有了很大改善，能够推动其可持续发展。基于此，同行业其他企业也可参考海尔智家的成功经验，给出如下意见：在实施轻资产运营模式的过程中，要强化核心研发优势，始终站在行业前列；重视外包业务管理并持续关注供应链管理机制建设；面向市场开发多远路线，保持企业均衡发展与规模扩张，注重新产品研发，并持续进行业务延伸实现产业链拓展；增强产品宣推力度，以新媒体进行品牌形象推广与塑造。海尔智家要持续对当前轻资产运营机制进行改善与升级，实现更大发展。

参考文献：

[1]王晶．轻资产运营模式及操作要点分析[M]．北京：企业管理出版社，2008，22-23．

[2]朱武样．重构商业模式[M]，机械工业出版社，2010：45-54．

[3]王军辉．轻资产运营、企业价值与价值评估[J]．企业价值评估，2014(6)：11-15．

[4]杜海霞．2015．谈轻资产运营模式一基于华谊兄弟案例研究[J]．财会月刊，(27)，112-113．

[5]徐春游．人力资源管理和轻资产运营[J]．经济师，2005(2)：129-130．

[6]白仁春．轻资产运营策略的借鉴意义[J]．商业时代，2004，(35)：20-21．

[7]乔政．PPG轻资产运营的商务模式探究[J]．湖北师范学院学报，2008(28)：92-95．

[8]何瑛，胡月．戴尔公司基于轻资产盈利模式的价值创造与管理分析[J]．财务与会计，

2016(6)：37-40．

[9]戚英华．轻资产运营模式下的企业财务战略——以小米手机为例【J】．财会通讯2017(08)：58-62．

[10]杨现锋，唐秋生．第三方物流企业的轻资产发展战略研究[J]．重庆交通大学学报：

社会科学出版社，2007，7(6)：15-17．

[11]周浩. 海尔智家轻资产运营模式探究[D].江西财经大学,2023.DOI:10.27175/d.cnki.gjxcu.2023.000978.

[12]陈冰玉.轻资产企业财务战略研究——以海尔智家为例[J].财会通讯,2019(14):67-70.DOI:10.16144/j.cnki.issn1002-8072.2019.14.015.

[13]马雨彤. 轻资产模式下家电企业财务绩效研究[D].哈尔滨商业大学,2019.DOI:10.27787/d.cnki.ghrbs.2019.000230.

[14]李慧超. 青岛海尔轻资产运营模式及风险分析[D].北京林业大学,2018.DOI:10.26949/d.cnki.gblyu.2018.000427.

[15]Schumacher.The Cost of Capital,Corporation Finance, and the Theory of Investment [J].American Economic Review, 1970(48): 261-297.

[16]Wermerfelt West. Stock Repurchase as a Tax-Saving Distribution[J]. Joumal of Financial Research, 1984(4): 69-79.

[17]Theodore. Determinants of Corporate Borrowing [J]. Jourmal of Financial Economics,1977(5): 147-175.

[18]Applegate L M,Mc Farland F W,Mc Kenney J L.Corporate Systems Management:Text and Cases[J]. IRWI, 1996,(6):24-33.

[19]Carraway，Camarina Hunble. Towards architecture for Virtual[J]. Enterprise Journal of Intelligent Manufacturing,1998(9);22-23.

[20]Naiqiwu Aizenman.Intellectual Capital and Business Performance in Malaysian Industries[D]. Journal Of Intellectual Capita,1999(1):51-52.

[21]Rowley. 7utsourcing everything. Institutional Investors, 1999，(7): 175.

　致 谢

时间匆匆，大学生活转瞬即逝，写到此刻，我的心中也有了许多感慨。

在此论文完成之际，首先要感谢的就是我的论文指导老师，在这次论文设计中，陈老师十分耐心，提出了很多宝贵意见与提议，在选题、框架建立到细节调整等方面都给予了我悉心的指导。老师非常亲和，亦师亦友，在工作、学习和生活各方面都是我的好榜样，非常幸运能够获得陈老师的指导。

其次，我要感谢四年学习生涯中的老师们，没有四年来的知识积累，我也很难圆满完成这篇论文。老师们不仅仅教授了我许多学业上的知识，也让我领悟了很多人生道理，使我受益匪浅。

同时，我还要对四年来陪伴着我的会计二班的同学、714宿舍的小伙伴们还有许多朋友们表示感谢，相遇即是缘，感谢缘分让我们走到了一起，我会将大家一直以来的支持、鼓励和帮助铭记在心，保存住这份美好的大学回忆。

最后，我要对二十多年来呵护我成长的父母表示感谢，养育之恩无以回报，希望你们永远健康平安快乐。

感谢学校、老师们的教育之恩！祝福广金越办越好！也祝愿我和所有同学们在人生的更高处相见！

1、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“文章版权申述”（推荐），也可以打举报电话：18735597641(电话支持时间：9:00-18:30)。

2、网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。

3、本站所有内容均由合作方或网友投稿，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务。

原创文章，作者：1158，如若转载，请注明出处：https://www.sbvv.cn/chachong/70764.html,