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内部收益率 (IRR) 规则
商业公司财务和会计财务比率
什么是内部收益率 (IRR) 规则?
内部收益率 (IRR) 规则规定,如果项目或投资的 IRR 大于最低要求的回报率,也称为最低回报率,则应进行投资。 了解内部收益率 (IRR) 规则本质上,IRR 规则是决定是否进行项目或投资的指南。项目的预计内部收益率越高——超过资本成本的金额越大——项目为公司产生的净现金就越多。这意味着,在这种情况下,该项目看起来有利可图,管理层应该继续进行下去。另一方面,如果 IRR 低于资本成本,则规则宣布最好的行动方案是放弃项目或投资。 从数学上讲,内部收益率是导致未来现金流的净现值(NPV) 恰好等于零的比率。 投资者和公司使用 IRR 规则来评估资本预算中的项目,但它可能并不总是严格执行。一般来说,IRR越高越好。但是,公司可能更喜欢内部收益率较低的项目,因为它还有其他无形的好处,例如有助于更大的战略计划或阻碍竞争。公司也可能更喜欢具有较低内部收益率的大型项目,而不是具有较高内部收益率的小得多的项目,因为较大的项目产生的现金流量较高。 虽然公司通常遵循内部收益率 (IRR) 规则提供的结论,但其他考虑因素——例如项目规模以及项目是否有助于公司更大的战略或目标——可能会导致管理层决定继续进行内部收益率较低的项目。 IRR 规则示例假设一家公司正在审查两个项目。管理层必须决定是否推进其中一个、两个项目或都不推进。其资本成本为 10%,各现金流模式如下: 项目A 初始支出 = 5,000 美元 第一年 = 1,700 美元 第二年 = 1,900 美元 第三年 = 1,600 美元 第四年 = 1,500 美元 五年级 = 700 美元 项目 B 初始支出 = 2,000 美元 第一年 = 400 美元 第二年 = 700 美元 第三年 = 500 美元 第四年 = 400 美元 五年级 = 300 美元 公司必须计算每个项目的内部收益率。初始支出(期间 = 0)将为负数。求解 IRR 是一个迭代过程,使用以下等式: $0 = Σ CFt ÷ (1 + IRR)t 在哪里: CF = 净现金流 IRR = 内部收益率 t = 期间(从 0 到最后一个期间) -或者- $0 = (初始支出 * -1) + CF1 ÷ (1 + IRR)1 + CF2 ÷ (1 + IRR)2 + ... + CFX ÷ (1 +内部收益率)X 使用上述示例,公司可以将每个项目的 IRR 计算为: IRR 项目 A: $0 = (-$5,000) + $1,700 ÷ (1 + IRR)1 + $1,900 ÷ (1 + IRR)2 + $1,600 ÷ (1 + IRR)3 + $1,500 ÷ (1 + IRR)4 + $700 ÷ (1 + IRR)5 IRR 项目 A = 16.61 % IRR 项目 B: $0 = (-$2,000) + $400 ÷ (1 + IRR)1 + $700 ÷ (1 + IRR)2 + $500 ÷ (1 + IRR)3 + $400 ÷ (1 + IRR)4 + $300 ÷ (1 + IRR)5 内部收益率项目 B = 5.23 % 鉴于公司的资本成本为 10%,管理层应继续进行项目 A 并拒绝项目 B。 ## 强调 内部收益率 (IRR) 规则规定,如果项目或投资的 IRR 大于最低要求的回报率,也称为最低回报率,则应进行投资。 如果项目有其他不太明显的收益,公司可能不会严格遵守内部收益率规则。 IRR 规则帮助公司决定是否继续进行项目。 ## 常问问题 使用内部收益率与使用贴现现金流法相同吗?是的。使用内部收益率获得净现值被称为财务分析的现金流量折现法。 IRR(内部收益率)是将一系列现金流(正和负)带到零净现值(NPV)(或现值)的利率(也称为贴现率)现金投资)。投资者和公司使用内部收益率来评估对项目的投资是否合理。 IRR 规则如何使用?本质上,IRR 规则是决定是否进行项目或投资的指南。只要内部收益率超过资本成本,项目的预计内部收益率越高,公司的净现金流就越高。另一方面,如果 IRR 低于资本成本,则规则宣布最好的行动方案是放弃项目或投资。 公司会始终遵循 IRR 规则吗?IRR 规则可能并不总是严格执行。一般来说,IRR越高越好。但是,公司可能更喜欢内部收益率较低的项目,只要它仍然超过资本成本,因为它还有其他无形的好处,例如有助于更大的战略计划或阻碍竞争。最终,公司在决定是否继续进行项目时会考虑许多因素。可能有一些因素超过了 IRR 规则。 |
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