比亚迪2021年年报出炉，财报初探

来源：雪球App，作者： 读财报慧投资，（https://xueqiu.com/2249490870/218034519）

比亚迪作为新能源汽车行业的先行者和引领者，2021年，比亚迪在新能源领域不断扩张其影响力，根据中国汽车工业协会公布的数据，比亚迪2021年新能源汽车市场占有率达17.1%，年内增长近8%，此外据比亚迪2021年报显示，其手机业务也持续呈现稳步发展。但就是这样的新能源车企「模范生」，但对于其2021年报，「全年财报不及预期，不够好看」的声音却不绝于耳。

图1 比亚迪资产总计金额

撇开一些「比亚迪年报不好看」的结论，比亚迪2021年报呈现出了名副其实的不断壮大的趋势。如图1，在2017至2020年度，比亚迪资产波动较小，维持在1950至2000亿元左右的资产规模，在2021年度其资产规模大幅增加，上涨至2957.80亿元，同比上涨147.14%。

图2 比亚迪资产负债表-资产部分

由图2可知，在比亚迪的资产负债表中，占比高的科目包括货币资金、应收账款、存货和固定资产部分。

图3 比亚迪货币资金金额

根据图3，比亚迪的货币资金在2021年大幅上涨，同比增长349.3%。那么，比亚迪货币资金暴增的主要来源是什么呢？

图4 比亚迪三项活动净现金流

图5 比亚迪经营活动净现金流比净利润

如图4，在2021年度，比亚迪的经营活动净现金流不仅增长态势非常好，而且在覆盖了投资活动净现金流之后还有较大结余。此外，比亚迪还通过发行股票融资，为后续发展储备了大量资金。此外，比亚迪的经营活动净现金流一直处于非常好的水平且远高于净利润（如图5），投资活动净现金流一直处于扩张状态，筹资活动净现金流显示其融资渠道畅通，现金流量显示的发展状况十分良好。

图6 比亚迪应收账款金额

图7 比亚迪应收账款周转率

如图6，比亚迪的应收账款在2021年下降近50亿元，图7中比亚迪不断上升的应收账款周转率也展示了其运营能力不断增强，对客户的议价能力不断提升的态势。

图8 比亚迪存货金额

图9 比亚迪存货周转率

图10 比亚迪存货构成

由图8，比亚迪的存货金额不断攀升，但是图9显示，其存货周转率还稳中有升，说明其存货金额的增长是健康的。在图10中，对比亚迪的存货构成分析可知，比亚迪存货各部分金额有上升，但就比例而言只有库存商品出现下降，说明比亚迪并没有较大的库存压力，在新能源汽车行业存在交付压力的当下，比亚迪具有相当数量的原材料、在产品和周转材料，具有持续生产的能力。

图11 比亚迪固定资产金额

图12 比亚迪固定资产周转率

图13 比亚迪在建工程金额

同样就固定资产而言，比亚迪不断上升（图11），说明公司产能不断扩大。图12的固定资产周转率不断上升则显示，公司新增产能消化非常好。图13展示出的在建工程金额的大幅攀升，也表示未来比亚迪还有巨额在建工程转为固定资产，资产规模将进一步扩大，为企业贡献业绩，促进营业收入的增长。

总体而言，比亚迪资产规模在2021年度不断扩大，在应收账款方面，金额上升且具有较高周转率，资产部分的应收账款质量较高；在存货方面，具有可持续生产的能力；在投资建设方面，正在不断扩大在建工程，未来的资产规模会进一步扩大；比亚迪正在依靠新能源领域的发展不断升级，进一步稳固其龙头地位。

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