宏观经济学(高鸿业版)重点要点和试题集（二）

6．边际消费倾向为0.9，今如减税9亿元，试计算总储蓄会增加多少（设为定量税的情况）。

解：根据已知，易得税收乘数kt为

减税9亿元，会使收入增加∆y=-9×(-9)=81亿元

因为边际消费倾向MPC=0.9，则边际储蓄倾向为MPS=1-MPC=0.1

易得储蓄额之增量为∆s=MPS×∆yd =0.1×(81+9)=9亿元

7．已知边际消费倾向β=0.8，税率t=0.25，均衡时有一个150亿元的预算赤字，即有g-T=150亿元，g、T分别为政府购买和净税收。问需（1）增加多少投资或（2）改变多少政府购买或（3）改变多少转移支付或（4）改变多少自发税收或（5）同时等量增加政府购买和税收多少数额才能恰好消除赤字？

解：根据已知条件，易求出投资乘数ki、政府购买乘数kg、转移支付乘数ktr、税收乘数kt和平衡预算乘数kb的值：

（1）若通过增加投资的办法消除赤字，则增加的投资∆i须满足∆T=t∆y=tki·∆i=0.25×2.5×∆i=150亿元

∆i=240亿元 即须增加投资240亿元。

（2）若通过改变政府购买的办法消除赤字，则改变的政府购买∆g须满足

∆T-∆g=t∆y-∆g=tkg ∆g-∆g=0.25×2.5×∆g-∆g=150亿元

∆g=-400亿元  即须减少政府购买400亿元。

（3）若通过改变政府转移支付的办法消除赤字，则改变的政府转移支付∆tr须满足∆T-∆tr=t∆y-∆tr=tktr ∆tr-∆tr=0.25×2×∆tr-∆tr=150亿元     

∆tr=-300亿元  即须减少转移支付300亿元。

（4）若通过改变自发税收的办法消除赤字，则改变的自发税收∆T0须满足∆T0+t∆y=∆T0+tkt  ∆T0=∆T0+0.25×(-2)×∆T0=150亿元

∆T0=300亿元  即须减增加自发税收300亿元。

（5）若通过改变预算规模消除赤字，则改变的预算规模∆B须满足t·kb·∆B=0.25×1/2×∆B=150亿无

∆B=1200亿元

即须同时增加政府购买和税收1200亿元才可消除预算赤字。

8.假定某经济社会的消费函数c=30+0.8yd,净税收tn=50，投资i=60，政府支出g=50，净出口函数nx=50-0.05y（单位：10亿美元）

求：（1）均衡收入；

（2）在均衡收入水平上净出口余额；

（3）投资从60增加至70时的均衡收入和净出口余额；

（4）当净出口函数变为nx=40-0.05y时的均衡收入和净出口余额；

（5）变动国内自发性支出10和变动自发性净出口10对净出口余额的影响何者大一

些？为什么？

解：（1）将以上条件代入均衡等式y=c+i+g+x-m，得

y=30+0.8yd+60+50+50-0.05y

y=600（10亿美元）

（2）此时的净出口余额为nx=50-0.05y=20（10亿美元）

（3）容易知道，投资乘数

（β、γ分别代表边际消费倾向、边际进

口倾向）。则有，

∆y=ki∆i=(70-60)×4=40（10亿美元）

即均衡收入增加到600+40=640（10亿美元），此时净出口为

nx=50-0.05y=18（10亿美元）

（4）当净出口函数变为nx=40-0.05y，由均衡条件不难求得y=560（10亿美元）

此时净出口余额为nx=40-0.05y=12（10亿美元）

（5）容易看出变动国内自发性支出100亿美元和变动自发性净出口100亿美元对均衡收入的影响是一样的，但后者对净出口余额的影响要大一些。当自发投资增加100亿美元时，净出口减少额为20-18=2（10亿美元）；但当自发性净出口减少100亿美元时，净出口减少额为20-12=8（10亿美元）。

9.设消费c=α+βyd=100+0.8yd，净税收T=50，投资i=100，政府购买g=60，出口x=80，进口m=m0+Ty=20+0.05y（单位：10亿美元）。

求：（1）均衡收入以及净出口余额；

（2）求对外贸易乘数kx、投资乘数ki、政府购买乘数kg、税收乘数kt和平衡预算乘数kb。

解：（1）由已知，得yd=y-50

将已知条件代入均衡等式y = c + i + g + x - m，得均衡收入为：                                                y=1120（10亿美元）

净出口余额为nx=x-m=80-20-0.05×1120=4（10亿美元）。

（2）以下是各种乘数的取值

四、分析讨论

1.什么是萨伊定律？什么是凯恩斯定律？二者有何重大区别？

答：萨伊定律是法国古典经济学家萨伊在其1803年出版的《政治经济学概论》一书中提出的著名论点，即：供给会创造自己的需求（Supply creats its own demand）。这一命题的含义是：任何产品的生产，除了满足生产者自身的需要外，其余部分总会用来交换其它产品，即形成对其它产品的需求。每个人实际上都是在用自己的产品去购买别人的产品，所有卖者必然也是买者。一种产品的供给增加，实际上也是对其它产品的需求增加；一国供给能力增加一倍，所有商品供给量增加一倍，购买力亦同时增加一倍，一个自然的结论便是；总需求必等于总供给（或者：任何数量的储蓄都会全部用于投资），经济总能实现充分就业的均衡。需要指出，萨伊定律并不否认局部的供求失衡（即便这种失衡，他认为也可由充分有效的市场机制的调节而迅速得以恢复），它所否定的是全面生产过剩的失衡。

凯恩斯在其1936年出版的《就业利息和货币通论》中提出了著名的有效需求原理。凯恩斯在其三个基本心理规律即消费倾向规律、资本边际效率规律以及流动偏好规律的基础上，论证了消费需求不足、投资需求不足从而有效需求不足的原因，认为有效需求不足，会使生产即供给不能扩大到充分就业的程度，从而导致了非自愿失业的出现。在这里，不再是萨伊的“供给会创造自己的需求”，而是“需求会创造自己的供给”，这便是所谓的凯恩斯定律。根据这个定律，经济可能经常处于低于充分就业的均衡状态，充分就业的均衡反倒成了一种特例。

萨伊定律以完全竞争的市场为前提，认为依靠自然的经济秩序，所有问题必会得到完善的解决，经济总会处于充分就业的均衡状态；凯恩斯定律则说明，仅仅依靠经济自身的力量，经济往往处于低于充分就业的均衡状态。推衍至政策主张上，二者的区别就更加明显：政府对经济的干预是否有必要呢？对这个问题的不同回答，大致就成为凯恩斯主义和古典主义的分水岭。

2.按照凯恩斯主义观点，储蓄是哪个变量的函数？增加储蓄对均衡收入会有什么影响？

答：与古典理论将储蓄视为利率的函数不同，凯恩斯主义认为直接决定储蓄的是收入。由于消费是收入的函数，即c=c(y)，而储蓄又是收入扣除消费之后所剩的部分，所以有s=s(y)，即储蓄是收入的函数而且是增函数。这样，储蓄是直接根据收入来调整的，当利率上升时，虽然人们的储蓄比例可能会增加，但最终总储蓄量一定是减少的，原因是利率上升使投资减少，从而收入亦减少，最后储蓄也减少。由此观之，利率对储蓄的影响，在古典的储蓄函数和凯恩斯主义的储蓄函数中，是截然相反的。这体现出凯恩斯主义这样一个观点：宏观经济不是或主要地不是通过价格的调整来进行，而是通过根据改变了的收入调整支出来进行。

在凯恩斯主义看来，储蓄的增加将使均衡收入减少。因为决定产出和收入水平的是有效需求，储蓄的增加意味着消费的减少，其他条件不变，总有效需求会减少，从而均衡产出或收入亦减少。这也就是通常所说的“节约的悖论”。

3.当税收为收入的函数时，为什么税率提高时，均衡收入会减少？定量税增加会使收入水平上升还是下降？为什么？

答：（1）设税收T=T0+ty，其中T0为自发税收，t为税率，消费函数c=α+βyd,yd=Y-T+TR,TR为转移支付，i和g为投资和政府购买，二者都设为常数。将以上条件代入均衡等式y=c+i+g，不难求得均衡收入的表达式：

若其他条件不变，税率t增高，容易看到均衡收入必定减少。之所以出现这种情况，原因是税收和储蓄一样，也是一种“漏出”，对国民收入有缩减的作用；税率越高，“漏出”越多，均衡国民收入减少得越多。

（2）定量税的增加会使收入水平下降。原因如前所述，其他条件不变，定量税这种“漏出”的增加意味着总支出水平的减少，从而使均衡收入下降。若设税收T=T0，其他设定与（1）中相同，不难得到均衡收入表达式：

从以上表达式中亦不难得出上述结论。

4.乘数作用的发挥在现实经济生活中会受到哪些限制？

答：所谓乘数，一般地讲，是指收入的改变量与引起收入改变的有关变量改变量的比。就投资乘数而言，在三部门经济中，是等于边际储蓄倾向的倒数，由于边际储蓄倾向一般大于0而小于1。故投资乘数大于1。也就是说，投资的改变会引起收入产生乘数倍的变动。但乘数作用的发挥须具备一定的条件，具体有：（1）经济中是否存在以及在多大程度上存在未充分利用的资源，若经济中不存在或局部地存在未充分利用的资源，乘数的效应将受到限制。（2）投资、储蓄、消费、政府购买之间是否相互独立。若投资增加导致利率上升，从而使储蓄增加消费减少，或者政府购买导致利率上升从而打击投资和消费，乘数效应都将大大降低。（3）货币供给。若货币供给不能适应支出增加的需要，有可能会使利率上升而使总需求受到抑制，这样也抑制了产出的扩大。（4）漏出因素。若在乘数发挥效应的过程中存在漏出因素，如增加的支出用于偿债、购买外国货或以前积压的存货等，乘数效应亦会缩减。（5）时间因素。乘数效应的完全释放，可能需要较长的时间。由于以上这些因素的影响，乘数效应远没有数学逻辑告诉我们的那样大。

第三部分 产品市场和货币市场的一般均衡

1． 投资需求函数：在简单国民收入决定的分析中，投资被假设为一个外生变量。在本章，投资被表达为利率的减函数，即i=e-dr。由于人们要根据资本边际效率和市场利率的对比来决定投资与否或投资多少，而资本边际效率又是递减的，因此当利率下降时，将会有更多的投资项目变得可行，这样，投资需求和利率之间就表现为反向变化的关系。投资需求函数的引入对国民收入决定问题的分析带来了新的问题。现在，只有将产品市场和货币市场结合起来，才能够确定均衡的利率和投资，才能够确定均衡产出的水平是多少。

2． IS曲线的含义和性质：IS曲线表示在产品市场均衡前提下的收入和利率之间的关

系。在纵轴为利率、横轴为收入的坐标系中，该曲线具有负斜率，曲线上的任何一个点对应的收入和利率的组合都能保证产品市场的均衡。该曲线的位置受到财政政策的影响，膨胀性的财政政策会使IS曲线向右移，紧缩性的财政政策会使IS曲线向左移。

3． 凯恩斯的货币需求理论：凯恩斯认为，人们之所以需要将自己的资产的一部分以不

生息的货币持有在手中，是出于以下三种动机：一是交易动机，是指人们为了日常交易的方便，需要在手头保留一部分货币。二是谨慎动机，是指人们需要保留一部分货币以备未曾预料的支付。三是投机动机，是指由于未来利息率的不确定，人们为避免资本损失或增加资本收益，及时调整资产结构而形成的对货币的需求。前两种动机的货币需求（通常用L1表示）和收入水平同向变化，第三种动机的货币需求（通常用L2表示）和利率水平反向变化。因此，完整的货币需求函数就可表示为：L＝L1(Y)+L2(r)。根据凯恩斯的货币需求理论，既然货币因素可以影响到利率，而利率又可以影响到投资、总需求、产出以及就业，因此就突破了古典的“货币中性”的说法。

4． LM曲线的含义与性质：LM曲线表示在货币市场均衡前提下的收入和利率的关系。

在纵轴为利率、横轴为收入的坐标系中，它是一条向右上方倾斜的曲线，曲线上的任何一个点对应的收入和利率的组合都能保证货币市场的均衡。该曲线的位置受到货币政策的影响，膨胀性的货币政策会使该曲线向右移，紧缩性的货币政策会使该曲线向左移。

5． IS—LM模型：将IS曲线和LM曲线放在同一个纵轴为利率、横轴为收入的坐标系中，就得到一个完整的IS—LM模型。由于IS是产品市场的均衡线，而LM则是货币市场的均衡线，因此在IS和LM相交的地方，也就是在两个市场一般均衡的时候，有一个均衡收入和均衡利率被决定。但须注意的是，IS—LM的均衡点并不一定是令人满意的，它有可能是一种萧条的均衡。如果是这样，就需要动用宏观经济政策移动IS或LM曲线，以使宏观经济实现充分就业的均衡。 

6．凯恩斯的基本理论框架：凯恩斯宏观经济理论的核心是有效需求不足理论。凯恩斯认为，由于消费倾向递减、资本的边际效率递减以及流动偏好的存在，消费和投资都是不足的。由此造成的有效需求不足，就会使资本主义经济出现非自愿失业和萧条。为解决这个问题，政府的干预是必要的。政府必须动用财政或货币政策（主要是财政政策）调节经济，以保证充分就业的实现。

基本概念：

1． 资本的边际效率：资本的边际效率（MEC）是指一个贴现率，该贴现率恰好使得一项资本品带来的各项预期收益的贴现值之和等于该项资本品的价格。

2．投资的边际效率：投资的边际效率是指在资本商品价格不变的前提下,利率与投资水平的关系。

3．IS曲线：IS曲线，就是在利率和国民收入不同组合条件下，投资与储蓄相等的曲线。

4．货币需求：是指人们在不同条件下出于各种考虑对持有货币的需要。

5．流动偏好：流动偏好是指人们持有货币的偏好。

6．交易动机：交易动机是指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。

7．谨慎动机：谨慎动机亦称预防性动机，是指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币。

8．投机动机：指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。

9．货币的交易需求和投机需求：交易需求，是指个人和企业为了进行正常的交易活动而需要的货币。出于交易动机的货币需求量主要决定收入，收入越高，交易数量越大。投机需求，指人们为了抓住有利的购买债券的机会而持有一部分货币的需求。投机动机的货币需求与利率成反向关系。

10．凯恩斯陷阱：当利率极低的时候，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升，因而会将持有的有价证券全部换成货币。人们有了货币也绝不会去买证券，以免证券价格下跌时遭受损失，人们不管有多少货币都愿意持有手中，这种情况称为“凯恩斯”陷阱或流动偏好陷阱。

11．LM曲线：满足货币市场的均衡条件下的收入y与利率r的关系的图形被称之为LM曲线。在纵轴为利率、横轴为收入的坐标系中，它是一条具有正斜率的曲线。曲线上任何一个点对应的收入和利率的组合，都能保证货币市场的均衡。                     

1. 

12．LM曲线的凯恩斯区域：LM呈水平状的区域为凯恩斯区域。在凯恩斯区域里财政政策完全有效，货币政策完全无效。

13．LM曲线的古典区域和中间区域：LM曲线呈垂直状的区域为古典区域，在此区域中货币政策完全有效，财政政策完全无效。古典区域和凯恩斯区域之间的区域为中间区域。在此区域财政政策和货币政策都有效，不过随着LM曲线斜率的增大财政政策的作用逐渐减弱，货币政策的作用逐渐增大。

14．IS—LM模型：表示产品市场均衡的IS曲线和表示货币市场均衡的LM曲线共同构成了IS—LM模型。在两条曲线的交点上，两个市场实现了一般均衡，此时有一个均衡的国民收入和利率被决定。该模型被认为是对凯恩斯宏观经济思想的基本概括，同时它也是一个分析宏观经济政策效应的很有用的模型。

15．产品市场和货币市场的一般均衡：是指在IS曲线与LM曲线的交点上，产品市场和货币市场同时达到均衡时的状态。在IS—LM模型中，除交点之外的任何一点都是不稳定的，在市场力量的作用之下总会向均衡点移动。

·习题解答

一、 判断正误并解释原因

1.已知某机器的价格为354.59万美元，其使用寿命为4年，且4年后机器全部耗损没有残值。现预计该机器每年产生的收益均为100万美元，则经过比较即可发现，购置该机器是有利可图的。

分析：这种说法是错误的。由于市场利率的存在，不同时期的货币不具有直接可比性。此处须将该机器使用期内的收益按通行利率折成现值，然后用该现值之和与机器价格进行比较，方可决定是否应购置该机器。另一种做法是：先计算该机器的边际效率，然后将其与市场利率进行比较，若该项资本的边际效率不小于市场利率，购置该机器就是可行的，反之则不可行。此处

即，该资本品的边际效率为5%。若市场利率不高于5%，该机器便值得购买，否则便不值得购买。

2.一般认为，更精确地表示投资和利率关系的曲线是投资的边际效率（MEI）曲线，而非资本的边际效率（MEC）曲线。

分析 ：这种说法是正确的。在《通论》中，凯恩斯使用资本边际效率的概念说明投资量的确定，将资本边际效率表等同于投资需求表；但西方一些经济学家认为，作为各厂商的资本边际效率曲线的总和的MEC曲线仅考虑到每个厂商单独增加投资时所造成的后果，而在事实上，当每个厂商都增加投资对，资本品的价格便要上升，这样资本边际效率不是沿MEC曲线而是一条更陡的曲线更迅速地下降，这条曲线即为投资的边际效率（MEI）曲线。在相同的预期收益下，投资的边际效率要小于资本边际效率，而真正表示投资所能带来的好处的是前者而非后者。因此，投资的边际效率曲线（MFI）能更精确地表示投资和利率的关系。

3.既然IS曲线上任何一点对应的利率和收人都能保证产品市场的均衡，则在IS曲线上任取一点，该点对应的收入亦必为均衡收入。

分析：这种说法是错误的。在简单凯恩斯模型中，由于投资被设定为一个常数，因而能保证产品市场均衡的收入即为均衡的国民收入。但在扩展的凯恩斯模型即IS—LM模型中，投资被认为是利率的函数，虽然IS曲线上任意一点均能保证产品市场的均衡，但若此时的利率不是均衡的利率，则随着货币市场的调整，投资和收入都将被迫作相应的调整。只有在IS曲线与LM曲线相交之点，即产品市场与货币市场同时达于均衡时，此时的收人才处于均衡状态。

4.货币需求意指私人部门赚钱的愿望。

分析：这种说法是错误的。所谓货币需求，简单地说就是人们在不同条件下出于各种考虑对持有货币的需要。持有货币是人们保有其资产的一种形式，而且货币这种资产相对于其他资产形式（如证券、实物资本等）而言具有更好的流动性或灵活性。困此，虽然持有货币会失去利息收入，但由于收入与支出的不同时性，未来支出的不确定性，以及为在证券市场上抓住有利机会进行投机交易，人们还是需要持有一定的货币在手中。这与私人部门追求最大得经济行为显然不是一码事。

5.出于交易动机和谨慎动机的货币需求，既与收入有关，亦于利率有关。

分析：这种说法是正确的。先来分析货币的交易需求。今设某人某月的货币收入为Y，每日的支出不变，每月的货币收入直接存放到储蓄存款（有利息收入的存歉）账户上，月利率为i0为了进行交易，就要到银行取出现金（或将存款转入支票账户），若设n为取款次数，tc为每次取款的费用，Z为每次取款额，C为总持币成本，则有：

容易求得，能使总成本最小的取款次数即最优取款次数为n*=(iy/2tc)1/2

又平均持币量M=Y/2n容易求得最优持币量M*为：

此即说明交易机动的货币需求既是收入的函数，又是利率的函数。

再来分析谨慎动机的货币需求即预防需求。个人对货币的预防需求与他对将来支出的不确定程度的估计有关，但从全社会来看,这一货币需求量应与收入水平呈同向变化的关系。另外，预防需求也受利率水平的影响。现仍设i为利率，M为持币量，设σ为未来支付的不确定程度,Q为货币短缺成本,P（M，σ）为货币短缺概率,则P（M，σ）Q即为货币短缺的总预期成本，则谨慎动机的持币成本EC为：

  EC= iM+P（M，σ）Q  

已知，只有在持有货币的边际成本（增加一单位货币所放弃的利息）与边际收益（增加一单位货币导致的货币短缺成本的减少）相等时，此持币量才是最优的。这就说明谨慎动机的货币需求亦与利率有关。

6.货币供给即指一国在一定时期内所投放的新币的数量。

分析：这种说法是错误的。首先，货币供给的口径有广义和狭义之分；狭义的货币供给是指硬币、纸币和银行活期存款的总和（M1），如再加上定期存款，则构成广义的货币供给（M2）；如将个人和企业持有的政府债券等流动资产或“货币近似物”也考虑进去，便是意义更广泛的货币供给（一般用M3表示）。其次，货币供给还是一个存量概念，若按M1定义，它是一个国家在某一时点上所保持的不属政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。很显然，新币投放虽然能够改变货币供给的数量，但它与货币供给远非同一概念。

7.利率并不是使投资资源之需求量，与目前消费之自愿节约量趋于均衡之价格。利率乃是一种“价格”，使得公众愿意用现金形式来持有之财富，恰等于现有现金量。

分析：这是凯恩斯在其《通论》中所表述的思想。凯恩斯以前的古典经济学认为，投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数.当投资与储蓄相等之时，均衡利率得以确定，至于利息，则是对“等待”或“节欲”（即储蓄）的报酬，由于利率的调节作用，储蓄会完全转化为投资。因而利率被视为“是使投资资源之需求量，与目前消费之自愿节约量，趋于均衡之价格”而凯恩斯则认为储蓄虽受利率的影响，但决定储蓄的主要是收入水平；利率并非决定于投资与储蓄的相互作用，而是取决于货币的需求与供给；相应地利息也不再是对人们“等待”或“节欲”的报酬，而是“为放弃（货币的）周转灵活性之报酬”，而利率所衡量的“乃持有货币者之不愿意程度——不愿意放弃对此货币之灵活控制权”。若在某利率水平下，“公众用现金形式来持有之财富，恰等于现有现金量”，即货币的需求等于货币的供给，该利率即为均衡利率。

8.名义货币供给量的变动必将使LM曲线发生同方向变动。

分析：这种说法是错误的。设若货币的交易需求函数与货币的投机需求函数不变，则只有实际货币供给量（而非名义货币供给量）的变动才会使LM曲线发生同方向变动。当名义货币量变化时，若价格水平亦作同向变化且两者变化幅度相同，则LM曲线会保持不变；如若价格水平的变动幅度超出名义货币量变动的幅度，LM曲线甚至会出现相反方向的变动。

9.在IS—LM模型中，在两条曲线的相交之点，产品与货币市场同时实现了均衡，此时收入与利率的组合达到了理想状态。

分析：这种说法是错误的。资本主义经济运行的理想状态是实现充分就业的均衡，而在IS曲线与LM曲线的交点上，虽然产品市场与货币市场是均衡的，但此时的产出或收入水平可能常常小于充分就业的水平，因而IS曲线与LM曲线的交点并不必然是理想状态。按照凯恩斯主义的观点，当实际产出低于充分就业的产出时，政府应使用宏观经济政策向右移动IS曲线或LM曲线，以达到充分就业均衡的埋理想状态。

二、选择正确答案

1.自发投资支出增加10亿美元，会使IS曲线（   ）。

  A.右移10亿美元    B.左移10亿美元  C.右移支出乘数乘以10亿美元  D.左移支出乘数乘以10亿美元

2.如果净税收增加10亿美元，会使IS曲线（   ）。

A.右移税收乘数乘以10亿英元  B.左移税收乘数乘以10亿美元

C.右移支出乘数乘以10亿美元  D.左移支出乘数乘以10亿美元

3.假定货币供给量和价格水平不变，货币需求为收入和利率的函数，则收入增加时（   ）。    

A.货币需求增加,利率上升   B. 货币需求增加，利率下降

C.货币需求减少，利率上升  D.货币需求减少,利率下降

4.假定货币需求为L＝ky-hr,货币供给增加10亿美元而其他条件不变，则会使LM曲线（   ）。

  A.右移10亿美元      B.右移k乘以10亿美元

C.右移10亿美元除以k(即10÷k )      D.右移k除以10亿美元（即k÷10 ）

5.利率和收入的组合点出现在IS曲线右上方、LM曲线左上方的区域中，则表示（   ）。

A.投资小于储蓄且货币需求小于货币供给    B.投资小于储蓄且货币供给小于货币需求

C.投资大于储蓄且货币需求小于货币供给            D.投资大于储蓄且货币需求大于货币供给

6.如果利率和收人都能按供求情况自动得到调整，则利率和收入的组合点出现在IS曲线左下方、LM曲线右下方的区域中时，有可能（   ）。              

  A.利率上升，收人增加    B.利率上升，收入不变 C.利率上升，收入减少    D.以上三种情况都可能发生

7.投资往往是易变的，其主要原因之一是（   ）。

  A.投资很大程度上取决于企业家的预期  B.消费需求变化得如此反复无常以致于它影响投资

  C.政府开支代替投资，而政府开支波动剧烈  D.利率水平波动相当剧烈

8.当利率降得很低时，人们购买债券的风险将会（   ）。

  A.变得很小                  B.变得很大  C.可能很大，也可能很小      D.不发生变化

9.下面说法正确的是（   ）。

  A.利率越高，货币需求的利率弹性越大  B.利率越低，货币需求的利率弹性越小

  C.利率越高，持币在手的机会成本越大  D.利率越低，持有债券的风险越小

10.货币需求意指（   ）。

  A.企业在确定的利率下借款的需要  B.私人部门赚取更多收益的需要

  C.家庭或个人积累财富的需要  D.人们对持有货币的需要

11.按照凯恩斯的货币理论，如果利率上升，货币需求将（   ）。

A.上升    B.下降    C.不变    D.受影响，但变化方向不确定

12.在IS曲线不变的情况下,货币量减少会引起收人（   ）。

  A.增加,利率下降      B.增加，利率上升  C.减少,利率上升      D.减少，利率下降            

13.在LM曲线不变的情况下，政府支出的增加会引起收入（   ）。

  A. 增加，利率上升       B.增加，利率下降  C. 减少，利率上升       D.减少，利率下降

14.如果由于货币供给的增加LM曲线移动100亿元，而且货币交易需求量为收入的一半，则货币供给增加了（   ）。

A.100亿元    B.50亿元   C.200亿元   D.40亿元

15.如果政府购买增加了100亿元，导致IS曲线移动200亿元,设税率为0.2,则边际消费倾向为（   ）。

A. 0.5   B. 0.375   C.  0.625    D.  0.8

16.关于IS曲线（   ）。

A.若人们的储蓄倾向增高，则IS曲线将右移    B.若投资需求曲线向外移动，则IS曲线将左移

  C.预算平衡条件下政府支出增加并不移动IS曲线  D.充分就业预算盈余的减少意味着IS曲线右移   

17.关于IS曲线（   ）。                       

  A.若投资是一常数则IS曲线将是水平的  B.投资需求曲线的陡峭程度与IS曲线的陡峭程度同向变化

  C.税收数量越大，IS曲线越陡峭        D.边际消费倾向越大，IS曲线越陡峭  

18.货币供给一定，收入下降会使（   ）。          

  A.利率上升，因为投机需求和交易需求都下降，  B.利率上升, 因为投机需求和交易需求都上升

  C.利率下降，因为投机需求会上升，交易需求会下降  D.利率下降，因为投机需求会下降，交易需求会上升

19.如果投资收益的现值比资产的现行价格更大，则（   ）。

  A.不会有投资发生     B.资本边际效率比利率低   C.资本边际效率比利率高      D.资产的供给价格将降低

答案1.C  2.B  3.A  4.C  5.A  6.D  7.A  8.B  9.C  10.D 11.B 12.C 13.A  14.B  15.C  16.D  17.B  18.C  19.C

三、计算1.投资函数为i=e-dr（单位：美元）

（1）当i=250-5r时,找出r等于10、8、6时的投资量，画出投资需求曲线；   

（2）若投资函数为i=250-10r，找出r等于10、8、6时的投资量，画出投资需求曲线；

（3）说明d的增加对投资需求曲线的影响；          （4）若i=200-5r，投资需求曲线将怎样变化？                                                               

解：（1）将r0=10, r1=8, r2=6代入投资函数i=250-5r，      

易得i0=200, i1=210, i2=220。相应的投资需求曲线见右图a。

（2）同理可得，i0=150,  i1=170， i2=190，相应的投资需求曲线见图15-1。

（3）容易知道，当d增加即投资对利率的变动更敏感时，投资需求曲线变得更加平缓。

（4）同理可得到对应i＝200－5r的投资需求曲线（如上图c）。易知当e变小时，投资需求曲线向左发生了平移，即对应每一利率的投资水平都较以前降低了。

2.（1）若投资函数为i＝100（美元）－5r，找出利率r为4、5、6、7时的投资量；

 （2）若储蓄函数为S＝－40（美元）＋0.25y，找出与上述投资相均衡的收入水平；

 （3）求IS曲线并做出图形。

解:（1）将利率r的值代入投资函数i＝100－5 r,依次得 i1=80,  i2=75， i3=70，i4=65

（2）令s1＝80，s2＝75，s3＝70，s4＝65代入储蓄函数s＝－40＋0.25y，依次得y1＝480，y2＝460， y3＝440，y4＝420

（3）令i＝s有  100-5r＝－40＋0.25y    整理，得IS曲线 y＝560－20 r 。容易做出IS曲线的图形，见图15-2。

3.假定：

①消费函数为c=50＋0.8y,  投资函数为i＝100（美元）－5r；  

②消费函数为c=50＋0.8y，投资函数为i＝100（美元）－10r；   

③消费函数为c=50＋0.75y，投资函数为i＝100（美元）－10r    

求：（1）①②③的IS曲线；

（2）比较①和②说明投资对利率更敏感时，IS曲线的斜率发生什么变化；

（3）比较②和③，说明边际消费倾向变动时IS曲线斜率发生什么变化。

解：（1）c=50＋0.8y，易得，s＝－50＋0.2y

令i＝s有

     100－5r= -50＋0.2y  整理得IS曲线:

      y＝750－25r

同理可得②和③的IS曲线，分别为y＝750－50r和y＝600－40r 。

（2）比较①②，当投资对利率更敏感时IS曲线的斜率变大（即更平缓）了。

（3）比较②③，当边际消费倾向变小时IS曲线的斜率变小（即更陡峭）了。

4.表15-1给出对货币的交易需求和投机需求

（1）求收入为700美元，利率为8%和10%时的货币需求

（2）求600、700和800美元的收入在各种利率水平上的货币需求；

（3）根据（2）做出货币需求曲线，并说明收人增加时，货币需求曲线是怎样移动的？       

解：（1）收人y=700，利率r=8时，货币需求L=140+70=210

收人y=700，利率r=10时，货币需求L=140+50=190

   （2）收人y=600时,  r=12，L＝120+30＝150  

r=10，L＝120+500＝170

r=8，L＝120+70＝90

r=6，L＝120+90＝210

r=4，L＝120+110＝230

收人y=700时，r=12，L＝140+30＝170  

r=10，L＝140+500＝190

r=8，L＝140+70＝210

r=6，L＝140+90＝230

r=4，L＝140+110＝250

收人y=800时，r=12，L＝160+30＝190  

r=10，L＝160+500＝210

r=8，L＝160+70＝230

r=6，L＝160+90＝250

r=4，L＝160+110＝270

（3）由表中数据可知，货币需求函数 L=0.2y+150-10r（如图15-3）。 

由图可见，当收入增加时，货币需求曲线会向右移动。

5.假定货币需求为L=0.2y－5r（1）画出利率为10%、8%  和6% 而收人为800美元、900美元和1000美元时的货币需求由线。（2）若名义货币供给量为150美元，价格水平P=1，找出货币需求与供给相均衡的收入与利率。

（3）画出LM曲线，并说明什么是LM曲线。（4）若货币供给为200美元，再画一条LM曲线，这条LM曲线与（3）中LM曲线相比，有何不同？（5）对于（4）中这条LM曲线，若r =10，y＝l100美元，货币需求与供给是否均衡？若不均衡利率会怎样变动？解：（l）y=800，r＝10，L=0.2y－5 r=110   r＝8，L=0.2y－5 r=120；r＝6，L=0.2y－5 r=130同理，当y为900美元时，对应由高到低的三个利率，货币需求分别为130、140、150；当y为1000美元相应的货币需求分别为150、160、170。根据上述资料可得一组货币需求曲线（如图15-4）。

（2）设名义货币供给和实际货币供给分别为M和m，则有m=M/P=150。令L＝m，则有  y=750＋25r，  此即LM曲线；易知，所有满足上述方程的收入与利率的组合都能保证货币需求与货币供给的均衡。

（3）由上述推导过程不难看到，LM曲线上任一点对应的利率所导致的投机需求加上该点对应的收入所导致的交易需求之和都和某个既定的货币供给量相等，即货币市场是均衡的；LM曲线其实就是“L＝M曲线”（如图15-5）。

（4）当货币供给为 200美元时， 由200=0.2y－5r得 y＝l000＋25r 。此即新的LM曲线。

与（3）中的LM曲线相比，新的LM曲线向右平移了250（=∆m/k=50/0.2）个单位。

（5）若r＝10，y=1100美元，此时货币需求为

      L＝0.2y-5r=220－50=170（美元）

货币需求小于货币供给，利率将下降，直到r=4，货币市场才会实现均衡。

6.假定货币供给量用M表示，价格水平用P表示，货币需求用L＝ky-hr表示。

（1）求LM曲线的代数表达式，我出LM等式的斜率的表达式；

（2）找出k＝0.20,h=10；   k=0.20、h=20；  k=0.10，h=10LM的斜率的值；

（3）当k变小时，LM斜率如何变化；h增加时，LM斜率如何变化，并说明变化原因；

（4）若k=0.20，h=0，LM曲线形状如何？            

解：（1）设实际货币供给为m，则有m＝M/P

（2） 当  k＝0.20， h＝10时,  LM曲线斜率为： k/h＝0.02

当  k＝0.20，h＝20时，LM曲线斜率为：k/h＝0.02

当  k＝0.10，h＝10时，LM曲线斜率为： k/h =0.01

（3）因为LM曲线的斜率为k/h，则当k变小时，LM斜率变小，曲线变得更平缓。原因是，由于k变小，收人变化导数货币交易需求的变化就小，利率的变化相应就小，因而LM曲线变得平缓。

h增加时，LM斜率亦会变小，曲线变得更平缓。原因是：h增大意味着货币需求对利率的敏感程度加大，当收人变化导致货币需求有一定量的变化时，利率不会因之改变很多，因而LM曲线变得平缓。

（4）若k=0.02 ,h=0,    则k/h =∞,  LM曲线垂直。

此时LM曲线的方程为：y＝5M/p

7.假设一个只有家庭和企业的二部门经济，消费c＝100＋0.8y，投i＝150-6r, 货币供给m＝150，货币需求L＝0.2y-4r（单位都是亿美元）。

（1）求IS和LM曲线；

（2求商品市场和货币市场同时均衡时的利率和收入；

（3）若上述二部门经济为三部门经济，其中税收T=0.25y，政府支出g=100；货币需求为L＝0.20y－2r, 实际货币供给为150亿美元，求IS、LM曲线及均衡利率和收入。

解：（1）y=c+ i=100+0.8y+150-6r   整理得IS曲线，

        y=1250-30r

由L=m，得0.2y－4r=150

整理得LM曲线；y=750＋20r

（2）解方程组

       y＝1250－30r

       y＝750＋20r

得均衡利率r＝10，均衡收人y＝950（亿美元）

（3）若为三部门经济，则消费函数变为

c=100+0.8yd=100+0.8(1-0.25)y=100+0.6y    

由  y＝c+ i +g  ,  易得IS曲线：y＝875－15r

由L=0.20y-2r,  m=150,  易得LM曲线：y=750＋10r

解由IS曲线、，LM曲线组成的方程组，得均衡利率和收入为：r=5，y=800（亿美元）

    8.什么是资本未来收益的贴现率与资产的现值？假定明年一笔资产收益为50万美元，利率为12%，该资产现值为多少？若这笔资产第三年末的收益为80万美元，该资产现值为多少？

解：（1）所谓资本未来收益的贴现率，是按照复利的方法将资本未来收益折算为现值的折扣率。所谓资产的现值，是根据资产的未来收益和贴现率计算的一项资产的现在值。今设有一张2年到期的面值100美元的债券，债息年率10%，则两年后到期时本利和为121［=100（1+0.1）2］元。于是可知，两年后值121元的债券，若已知其现值为100美元，［=121/（1+0.1）2］可求出贴现率为10%；若已知，贴现率为10%,  亦可求出现值为100［=121/(1+0.1) 2］美元，意指两年后本息共值121美元的债券, 按10%贴现率折算成现在的价值是100美元。

（2）该资产现值=50/(1+12%)≈44.64（万美元）

（3）该资产现值=80/(1＋12%)2≈63.78（万美元）

9.若一项投资的收入流量（现金流量）如表15-2（单位：万美元）

试问：（1）若利率为5%，企业会不会进行投资？（2）若利率为10%，企业会不会进行投资？

[提示：-200表示第一年要投入200万美元，第二年末，可得收益l00万美元，第三年末，可得收益120万美元，解答时要根据利率把未来收益折和成现值，看第二、第三年的现值总和是大于还是小200万美元。]

三、 分析讨论

1.什么是资本边际效率？为什么资本边际效率递减？

答：按照凯恩斯的说法，资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。即资本边际效率实质上是指厂商计划一项投资时预期可赚得的按复利方法计算的利润率。

资本边际效率的数值取决于两个因素，即预期的未来收益和购置投资资产（如一合机器）的成本。资本边际效率之所以递减，是因为随着投资增加，资本存量增加，一方面资本资产之成本会增加（同样一台机器所费更多），另一方面，资本品所产物品的供给增加，因而预期收益会减少。凯恩斯认为，资本边际效率随投资增加而递减，在短期内主要由于资本物品成本上升，在长期内主要在于资本存量的大量积累。

3.货币的交易需求和预防需求是怎样产生的？为什么这两方面的货币需求都是收入的函数？

答：货币的交易需求是指个人和企业为了应付日常生活和生产的交易所必需的货币，它的产生主要是因为在收人与支出之间缺乏同时性。大多数居民都是按月或按周得到他们的收入，而花在食品等日常生活中的费用总是每天支付的。因此，消费者在整个收入期间手头总是需要保持一定数量的现金或活期存款，以应付日常购买。类似地，企业为应付日常开支，也有同样的对现金和活期存款的需求。货币的预防需求，是指个人和企业为了应付各种预想不到的事件所保留的货币，它的产生主要是因为未来收入和支出的不确定性。无论是个人还是企业，对他们未来的收人和支出活动都会有大致的预测，但这种预测并不具有充分的把握。家庭会经常遇到一些意外的事件如疾病等；企业也会有临时性的不曾预料到的开支。因此，预防性货币保留，有助于人们对付未曾预料到的支出的增加和未曾预料到的收入的延迟。                      .

货币的交易需求是收人的函数。今设有一月收人为300元，这一收人只够维持生活用，因而没有储蓄。若该消费者在一月（30天）之内将全部收人均匀地花出，容易算出他手头平均的货币闲置额  1/2×300=150元，这150元的余额就是这个消费者对货币的交易需求。

货币交易需求的数量与收入期间的长短有关，设前所言之消费者其300元收人按周每月分四次发放，则其手头的货币余额即缩减为原来的1/4（37.5元）；假若收入惯例不变，货币的交易需求又取决于收人的水平，设若该消费者的收人水平翻一番，则其手头的货币余额亦必翻一番。于是，货币的交易需求、收人水平和收人的流通速度间存在一定的函数关系，用公式表示即为：L1= (1/v) y,  L1、,、v，y分别代表交易需求量、收入流转速度和货币收入水平。

由于v（主要取决于收人惯例和商业制度等因素）在短期内一般可假定为固定不变，于是按凯恩斯的说法，货币的交易需求就主要地取决子收入，而且是收人的增函数。

货币的预防需求也是收人的函数。个人对货币的预防需求显然与他对未来以外事件的估计有关，但这个需求量也明显地受到收入的制约。一般说来，大企业和高收入者为预防而保留的货币多些，而小企业和低收入家庭保留的货币就较少。总体来看，这货币需求量大体上也和国民收入水平成正比，是收入的增函数。

4.什么是货币的投机需求？为什么货币的投机需求是利率的函数？

答：所谓货币的投机需求，是指由于未来利率的不确定，人们为抓住有利机会以增加资本收人或逃避不利风险以避免资产损失而及时调整产结构而形成的货币需求。

投机的货币需求起先是由凯恩斯提出的。他从货币可执行价贮藏手段这一点出发，说明个人或企业暂时不用的财富，可以用货币形式保存，也可以用其他形式持有，如是金融资产，则有储蓄存款、定期存款、债券和各种股票等。为了方便起见，可把非货币资产归为一类，通称为债券，把因持有这些资产所得的收益都成为利息。按凯恩斯的说法，人们之所以为了投机目的，而持有货币，是因为其他资产形式或者说债券的收益具有不确定性。持有债券的收益包括债券利息和债券的资本价值可能发生的增值或亏损。若资本价值亏损超过利息收入，则净收益为负数，人们将不持有债券而持有货币。而债券价格是和利率反方向地联系着的。一张年息10美元的债券在市场利率为10%时其价格为100美元，而市场利率为5%时其价格为200美元。因此，如果人们预期利率将显著提高，即预期债券价格将显著下降，他们将只持有货币。反之，如果人们预期利率将显著下降，即预期债券价格将显著上升，则他们将尽量减少持币量，而用货币去购买债券以谋得资本增值。这样，货币的投机需求就成为利率的函数，而且是利率的减函数。

5.什么是货币供给？如何划分货币供给的不同口径？

答：货币供给是一个存量概念，它是一个国家在某一时点上所保持的不属政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。

各国中央银行在确定货币供给的统计口径时，都以流动性的大小，也即作为流通手段和支付手段的方便程度作为标准。流动性程度较高，即在流通中周转较便利，相应地形成购买力的能力也较强；流动性较低，即周转不方便，相应地形成购买力的能力较弱。显然这个标准对于考察市场均衡，实施宏观调节有重要意义。另外，便于进行宏观经济运行监测和货币政策操作，也是对中央银行划分货币层次的重要要求。

根据资产流动性标志，货币供给可划分为M0、M1、M2、M3诸多层次。M0是指银行体系以外流通的通货（硬币和纸币）即通货净额，而M0加上商业银行的活期存款，称为M1，这也是通常所说的货币供给。通货最具流动性，而活期存款也可以随时提取，开出支票就可以当现钞用，不需要任何中间周转的手续。在M1的基础上加上定期存款，便是广义的货币供给，一般用M2表示；若再加上个人和企业持有的政府债券等流动资产，或货币近似物，便是意义更广泛的货币供给（一般用M3，表示）。通常，我们是在M1 的口径上讨论货币供给。

   6.根据凯恩撕的观点，均衡利率是如何决定的？

答：根据凯恩斯的观点，利率是由货币的供给量和对货币的需 求量所决定的。货币的需求包括交易需求、预防需求和投机需求，其中交易需求和预防需求都是收人的增函数，投机需求是利率的减函数。若以L表示货币需求，L1表示交易需求与预防需求之和，L2表示投机需求，y和r袭表示收入和利率，则有货币需求函数：L = L1(y) + L2(r) 

在图15-7中，货币需求函数表现为一条从左上向右下倾斜的曲线；货币的实际供给（用m表示）一般由国家加以控制，可视为外生变量，在下图中是对应既定货币供给水平m0的一条垂线；在货币需求曲线与供给曲线相交之点，此时货币供给等于货币需求，货币市场实现均衡，相应的利率r0初即为均衡的利率水平。即由r0所决定的货币投机需求加上由某个收入水平决定的一定量交易需求所得之和L恰等于既定的货币供给量m0。