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财务杠杆系数计算公式如何推导? 财务杠杆系数(DFL),是指普通股每股税后利润变动率相对于税前利润变动率的倍数,也叫财务杠杆程度,通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度,以及评价企业财务风险的大小。 财务杠杆系数的计算公式为: DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT) 式中:DFL为财务杠杆系数;△EPS为普通股每股利润变动额;EPS为变动前的普通股每股利润;△EBIT为息税前利润变动额;EBIT为变动前的息税前利润。 为了便于计算,可将上式变换如下: 由 EPS=(EBIT-I)(1-T)/N △EPS=△EBIT(1-T)/N 得 DFL=EBIT/(EBIT-I) 式中:I为利息;T为所得税税率;N为流通在外普通股股数。 在有优先股的条件下,由于优先股股利通常也是固定的,但应以税后利润支付,所以此时公式应改写为: DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)] 式中:PD为优先股股利。 财务杠杆系数表达式DFL=EBIT/(EBIT-I)的推导过程: 根据定义可知 财务杠杆系数 =普通股每股利润变动率/息税前利润变动率 =(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT1) EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n △EPS=EPS2-EPS1 =(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n =△EBIT×(1-T)/n △EPS/EPS1=△EBIT/(EBIT1-I) (△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1) =EBIT1/(EBIT1-I) 即:财务杠杆系数DFL=EBIT1/(EBIT1-I)=EBIT/(EBIT-I) 该推导过程表明,在用计算公式DFL=EBIT/(EBIT-I)计算时,只能用变化前的数据(即基期数据)计算。 财务杠杆系数计算公式如何推导为会计学堂整理,一般说推导公式需要用到一些基本定理还有一些数学常识,这些都不难,会计学习中要懂得将公式赋予内涵,否则也就是白学了。 |
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