站在“贝壳”背后的支付机构

贝壳终于上市了！

北京时间2020年8月13日晚间，房产交易和服务平台贝壳找房成功上市，股票代码为BEKE。

此次贝壳找房发行价为20美元，稀释后总市值达233亿美元，此次上市募集资金约24.4亿美元。

贝壳开盘较其发行价20美元涨75.92%，报35美元。以此反推，贝壳找房市值约为395亿美元。

左晖在给投资者的一封信中就表示：“虽然我们对公司的近期财务表现很有信心，但我们在发展和投资公司的长期优势方面投入了更多的努力，即使这些投资可能需要很长一段时间才能看到回报。但事实是，时间越长，难度越大，我们就越兴奋。”

贝壳找房的竞争对手之一58同城CEO姚劲波当晚也在朋友圈发表看法。

他写道，“今天贝壳上市，向左晖总表示祝贺。但负责任的讲我们相信开放平台Android会大于封闭，58安居客退市后会全方位进入/赋能产业！”姚劲波在评论中表示，希望行业更好，创业者都能自由飞翔。“我们哲学是，让创业者更强、行业应该百花齐放。”

由于贝壳找房旗下也包含着做自营的链家品牌。因此姚劲波对贝壳找房的质疑是“既做运动员，又做裁判员”。他将贝壳视为封闭的苹果，称58同城是开放的安卓。

此前贝壳找房董事长左晖也曾对比回应，称他不是裁判员，也不是运动员，只是建了一个小足球场。

招股书显示，贝壳旗下拥有贝壳、链家两大平台，主要包含存量房交易、新房交易以及其他新兴业务。

贝壳找房面向房产中介品牌推出了ACN经纪人合作网络。ACN是在房源信息共享的前提下，同品牌或跨品牌经纪人以不同角色参与到一笔交易，成交后按角色的分佣比例进行佣金分成。

今年7月24日，贝壳找房正式向美国证监会提交IPO文件；8月8日，贝壳找房更新招股书，IPO发行价格区间设定为每股美国存托股票（ADS）17-19美元，预计将发行1.06亿股ADS；最终，贝壳找房确定发行价为20美元，高于此前的发行价区间。

据悉，融资金额将用于研发投入、拓展新房交易服务、发展多元化服务产品以及一般企业用途。

财务方面，贝壳找房的营收主要来源于住房交易和服务的费用及佣金。2017年、2018年和2019年，贝壳找房的营收分别为255亿元、286亿元、460亿元，处于连年增长状态；净亏损分别为5.4亿元、4.3亿元、21.8亿元。

持股方面，IPO前，贝壳找房董事长左晖持股28.9%，持有46.8%投票权；腾讯持股12.3%，为第二大股东；软银持股10.2%，高瓴资本持股为5.3%。

数据显示，2019年贝壳找房平台成交总额(GTV)达2.13万亿元。从2019年的GTV来看，贝壳找房已成为中国最大的房产交易和服务平台，也成为继阿里巴巴之后的中国第二大商业平台。

截至2020年6月30日，贝壳平台进驻了全国103个城市，连接了265个新经纪品牌的超过45.6万经纪人和4.2万家经纪门店，移动端月活达3900万。

如此大的商业平台，拥有自主可控的支付工具也就变得非常有必要了。

早在2014年7月，当时链家董事长左晖宣称理房通拿到央行下发的第五批第三方支付牌照，激动之情溢于言表。

随后2015年，左晖曾在链家集团年会上为理房通喊话：这就是我们要做的房地产金融！

可见理房通在左晖心中的地位。

从上图不难看出，左晖拥有理房通支付的绝对控制权。

根据公开资料显示，理房通全称为“北京理房通支付科技有限公司”，为贝壳金服旗下企业，是链家在2013年注册成立的。之后，理房通就成为了链家金融体系内保证交易安全进行放款监管的专门机构，主要做资金托管，当时一起上线的还有链家旗下的网贷平台链链金融。

理房通作为一家专注于“居住”的互联网支付公司，依托于以住房为核心的交易场景，致力于为房屋交易与生活支付提供“安全、便捷、透明、简单”的支付解决方案。

支付查显示，理房通于2013年8月8日在北京注册成立，注册资本1个亿，并在2014年7月10日获央行颁发的《支付业务许可证》。同年12月，履约支付系统正式上线，房产交易支付正式走向互联网线上时代。理房通希望通过这种创新的房产交易支付模式，让买卖双方获得更公平、规范的房产支付体验。

对外，理房通号称要解决房产交易环节中的资金安全这个行业痛点，并定位要成为房产交易领域的支付宝。实际上操作层面上，链家/贝壳要求所有在其门店成交房屋买卖的双方将买房中产生的金额转入理房通监管。

对内，链家/贝壳在提供房产居间服务中可以对接到大量有借款需求的业务和有理财需求的业主，从中获利。当时，链家/贝壳的金融业务在资产端和负债端共推出两个系列，八款产品，主要为房产交易环节中的借款人提供短期过桥融资业务，包括赎楼贷款、尾款垫付、首付贷款等。

理房通已经与贝壳、链家、德佑等多家公司建立合作关系。

据其官网介绍，理房通对于定金、房款、物业保证金、户口保证金提供履约支付业务，全国总交易单量1036254件，总用户量1074196个。

2019年，贝壳找房平台成交总额是2.13万亿元，这或许给了理房通发展的底气。