4年增长90倍！1分钟看懂CPO概念！

昨天我们提到了CPO概念是光通信下面的一个分支，属于硬件生产。这是一种集成封装技术，整体壁垒并不是很高。

相信大家都很想知道：CPO到底是什么？它的市场有多大？A股上市公司在相关产业做得怎么样？如何投资CPO概念？

今天院长就给大家分享一些逻辑干货。

4年增长90倍

CPO技术是一种比较新颖的通信设备生产技术。目前来看，它能够极大的提高数据传输效率，解决了通信带宽的瓶颈问题。

我们知道，今年以来国际科技巨头们一直在关注AI的发展，我们国家也要大力投资数字经济。

之前院长也给大家提到过，这两块都是对通信速率有要求的，需要做大量的通信系统基础建设，也就涉及到了光通信产业链。

目前，整个光通信产业链是这样的：

CPO就是中间这个“光模块”的一种先进生产技术。

在现有的光模块生产技术中，光模块被设置在交换机（一种通信设备）的外部，靠铜线传输信号。

这种做法存在一定的信号损失，功耗也比较大，限制了整体性能，单个光模块的传输速率比较低。

由于目前所需的网络连接带宽将大幅增加，现有的光模块生产技术会带来翻倍的成本和更多的额外功耗，实在是难以满足需求。

CPO技术，就是把光模块涉及到的各种元器件封装到一起，整体做成一个大号芯片，直接安排在通信设备上。中间没有了铜线，传输速率就可以提高8倍以上。

采用这一技术后，功耗相比以前降低了50%，体积小了，大规模量产的成本也更低，满足了目前大型AI模型、超级计算机、数据中心等核心应用的通信带宽需求。

另外，研究员也给院长看了一些市场价值方面的数据。

按照端口数量统计，预计CPO的发货量将从2023年的5万件增加到2027年的450万件，4年就要实现90倍的增长。（来源：LightCounting）

Yole Intelligence则认为，2020-2032年期间，CPO市场的复合年增长率有望达到65%。

整体来看，前景是比较广阔的，相关个股20CM涨停也就可以理解了。

下面我们简单聊一下细分领域的竞争格局。

光模块：国内厂商有竞争优势

CPO技术路线是在今年召开的光纤通信会议上刚刚成为热点的。

在这次会议上，外国通信巨头Broadcom、Marvell公司分别介绍了它们采用CPO技术的交换机芯片，Cisco也做了一些相关展示。但是从Broadcom的产品来看，工艺、良率、散热等方面还有优化空间。

在光模块整体生产方面，国内厂商其实是有一定竞争优势的。

例如，某创业板公司，在Lightcounting 2021年发布的光模块厂商排名中位居全球第二，市场占有率超过10%。

另一家主板上市公司，已经与四家超算公司展开合作。其中一家已实现规模发货，还通过了另外两家的测试。

院长也看了其他几个公司的报表，很多厂商都具备高端光模块产品的生产能力，这也是近期大家主要追捧的方向。

光芯片：国产替代空间大

在光芯片产品方面，院长觉得还有很大的潜力可以挖。

高速率光芯片暂时还是由国外公司主导的，需要进口外国的芯片。一些国内企业在高速率光芯片有一定布局，还在快速追赶中，但也有了不错的成果。

比如某科创板上市公司，在某些中端产品上取得了全球市占率20%的好成绩，中高端产品也已经放量。

国内外光芯片厂商的差距正在快速缩小。在25G时代，国内厂商相比国外有3-4年的落后，但我们预计到100G时代，可能差距会在1年以内。

不过，国内低速率光芯片市场已经趋近饱和，有30多家企业实现了10G及以下光芯片的销售，造成低速率光芯片价格逐年下降。

当然，因为低速率光芯片的适用范围更广，这些企业也能获取一定的利润。

整体来看，光芯片领域是有很多国产替代和产品升级的机会的，比较值得投资。

如何投资？

最近有些文章是把CPO概念归于ChatGPT概念里，这是不准确的。

无论是工业上的一些运用，还是我们的日常生活，肯定都是网速越高越好。前些年VRAR火热，最终没有大规模铺开，很大程度上就是由于当时网速还不够快。

院长觉得，CPO概念还是归类于“通信基建”方向比较好。

通信ETF（515880）更加偏向于光通信设备的整体制造和运用。我们来看一下它的十大重仓股：

通信ETF（515880）这个月的份额是稳定在20亿份左右，最近几天的成交额在1亿元上下，总体流动性良好。

5GETF（515050）则含有更多的光芯片、光模块相关企业，离CPO更近一些。

5GETF（515050）更加活跃一点，今天成交额突破了2亿元，也是连续的放量走高。

因为这两个ETF累计涨幅都挺大了，大家尽量还是逢低介入，注意仓位不要太重，稍微控制一下风险。

如果大家有什么想了解的，也可以在下面留言。

后续院长也会继续给大家分享其他行业的投资逻辑，敬请期待！