川仪股份

来源：雪球App，作者： 飞熊投研，（https://xueqiu.com/4200501890/195240352）

选择逻辑：川仪股份（自动化仪表）

1.国产仪器仪表行业龙头

公司是我国规模最大、产品品类最齐全的自动化仪表龙头。

公司自动化仪表产品主要为智能执行机构、智能变送器、智能调节阀、智能流量仪表、物位仪表、温度仪表、控制设备及装置、分析仪器等单项产品和系统集成及总包服务；复合材料分部主要产品包括金属复合材料、精密合金材料、贵金属材料及其合金、电触头材料等；电子器件分部主要产品包括仪表元件、仪表电机等；进出口业务分部主要为自营和代理各类商品和技术的进出口。

2.行业规模超万亿，未来仍有望稳定增长

仪器仪表行业规模超过万亿元。随着国民经济各行业自动化程度逐步提高，我国仪器仪表行业规模保持稳定增长。2012年至2019年，仪器仪表行业收入规模从6533亿元增长至10955亿元，年复合增速为7.66%；仪器仪表行业利润总额从543亿元增长至984亿元，年复合增速为8.86%。我们认为随着流程工业自动化程度的不断提升，对于仪器仪表的需求仍将保持稳定增长

工业自动控制装置市场规模达到1865亿元。压力变送器、智能调节阀、温度仪表以及流量仪表等均属于工业自动化控制装置范畴。2016年至2018年，全球工业自动控制系统装置市场规模从1432亿美元增长至1600亿美元，年复合增速为5.7%。

根据中国工控网发布的《中国自动化及智能制造市场白皮书》数据显示，我国工业自动控制装置市场规模2004年至2019年由652亿元增长至1865亿元，年复合增长率达到7.26%，呈波动上升趋势。

外资品牌占据我国压力变送器主要市场份额。

2019年度国内压力变送器市场规模为40.2亿元，同比增长9.2%。直接通过进

口的压力变送器市场规模达到18.27亿元，占总规模比例的45.44%，考虑部分外资企业在中国设立了合资公司，我国压力变送器市场中外资品牌占有率预计超过60%。根据工控网的统计，2019年度，横河、艾默生分别以28.6%和24.2%的市场占有率领跑

4.受益于仪器仪表自动化及国产化契机，公司未来成长可期。

公司是我国综合型的自动化仪表龙头，下游涵盖石化、电力、医药及新能源等诸多领域。随着工厂生产工艺日益复杂及精细化，对仪表自动化的要求也越来越高，而在仪表自动化后，因新增实时监测等需求，单厂对于仪器仪表的需求将显著提升。另外目前我国仪器仪表高端市场主要份额被外资品牌占据，例如横河、艾默生分别占据我国压力变送器28.6%和24.2%的市场份额，调节阀超过60%的市场份额被外资占据，川仪作为行业龙头，部分高端产品的性能已达到或接近国际领先水平，公司产品线向中高端领域扩张的进程将持续进行。

对标全球龙头，仪器仪表巨头收入规模超千亿。

仪器仪表万亿级的市场空间也孕育了诸多巨头，全球自动化仪表龙头企业包括艾默生、ABB、西门子、霍尼韦尔、横河电机、E+H公司等，其中艾默生、ABB、西门子、霍尼韦尔等公司收入规模均超1000亿元（含其他业务板块整体）。反观国内收入规模最大的自动化仪表企业川仪股份收入规模也仅有40亿元左右，仅从行业属性上来看，川仪等优质国产品牌存在较大的成长空间。

5.下游传统行业景气度提升，新型行业蓬勃发展

公司下游应用包括石油化工、电力、冶金、市政及公用环保等传统领域，也包括医药、食品饮料、新能源等新兴行业。目前来看，石油化工等传统行业依旧保持高景气度，医药、食品饮料、新能源等新兴行业对于仪器仪表的需求也在快速提升。

石油、化工等传统工业景气度复苏驱动仪器仪表需求增长。石油、化工等传统工业生产环节中工艺流程需大量使用工业自动控制系统装置产品，其行业景气度对工业自动控制系统装置需求有较大影响。近几年，随着环保趋严，我国石油炼化很多小产能面临淘汰，根据国家发改委、国家能源局、公安部、环保部等部委发布《关于对炼油领域严重违法违规和失信行为开展专项治理工作的通知》，针对年产不足200万吨的小炼厂出现问题采取关停措施，将要淘汰掉这部分落后产能。与此同时，我国也上马了很多大型的炼化项目，从而带动了我国石油炼化固定资产投资的增长。

冶金行业复苏，公司冶金行业市场需求提升。随着冶金行业的逐步复苏，钢企整合、搬迁重建、智能改造升级等给自动化仪表带来重要契机，公司有序推进与宝武钢铁、华菱钢铁、福建三钢、河钢集团等客户的业务合作，冶金市场继续保持稳定增长。

积极开拓新市场，不断挖掘新的业务增长点。智能调节阀、开关阀等产品首次运用于锂电材料生产线。同时，公司产品进入北京大兴机场油库、冬奥会配套管网、中俄东线天然气管道等国家重点工程；此外，公司以制药企业搬迁、产线自动化、智能化改造等为契机，推进医药市场布局取得较好成效，承接了一批药企工程计量仪表等项目；未来，制药、酿酒、粮食加工、新材料以及管道等行业均可能成为公司新的市场着力点。

以上为网络整理的基本面，来看技术面

我们可以看到大级别这个地方可能即将面临变盘，然后看到这里向下的一笔调整，那么我们的思路就是抓这一笔调整的结束点，这个点的性价比会不错，因为这里我们分2类，第一是向下变盘，那么常规还需要一个弱势震荡结构，第二向上变盘，那么我们就具备一定高的成本优势和时间优势，所以是不错的点。

以上为前期逻辑分享，不作为现阶段买卖依据。

最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损，防范风险。

考虑到很多朋友没接触过缠论，这里把缠论知识点进行了简单的总结，如下图

第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。

第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。

第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。

中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强

 $川仪股份(SH603100)$   $万讯自控(SZ300112)$   $卓翼科技(SZ002369)$  

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