今日知多滴之融资融券持仓集中度

持仓集中度是指投资者的信用账户持有某一只或一类证券的总市值占其信用账户总资产的最大比例。

投资者信用账户中上述股票市值占其信用账户总资产的比例不得超过我司规定的信用账户持仓集中度控制标准。投资者信用账户融资融券交易的股票市值占信用账户资产比例不符合我司持仓集中度要求的，会影响投资者账户股票买入、担保物提取、合约展期等操作。

计算公式：单只担保证券市值/信用账户总资产

证券组别：公司根据所属证券市场总体情况、上市公司基本信息、上市公司舆情信息、二级市场流动性等指标进行综合分析判断后将原融资融券担保证券在普通证券、双创板证券、不受限证券和关注类证券分组基础上进一步细化，将所有融资融券担保证券分为A组、B组、C组、D组、E组、F组和关注类七个分组。投资者可通过官网融资融券专栏、APP和PC交易终端可冲抵保证金证券池查询证券所属证券组别。

1. 个人投资者

2. 机构和产品投资者

3、注册制证券板块集中度管理

特别说明

1. 信用账户无负债时，投资者信用账户不受单一证券持仓集中度和注册制证券板块集中度限制；

2. 投资者信用账户同时受到单一证券持仓集中度和注册制证券板块集中度控制；

3. 投资者T日调整授信额度，授信额度与负债总额较高者（R）指标T日调整；投资者T日调整两融负债总额，授信额度与负债总额较高者（R）指标T+1日调整。

4. 如果我司与个别投资者就集中度事项有特别约定的，则以相关特别约定为准；若投资者出现融资融券业务合同等约定限制融资融券交易的事项，则以相关合同约定为准；

集中度控制风险

投资者信用账户中单一证券市值占其信用账户总资产的比例、科创板板块证券市值占信用总资产的比例超过证券公司规定的信用账户持仓集中度指标时，证券公司有权暂停接受投资者融资买入、担保品买入该证券的委托或采取其它风险控制措施，可能造成的损失由投资者自行承担。在开展融资融券业务期间，如单只证券融资或融券集中度指标等触及监管上限、市场出现异常或持续大幅波动时，交易所可暂停接受该种证券的相应交易指令或采取相应措施，有可能给投资者造成损失。

集中度控制实例

例子：

客户张三信用账户中总资产200万，其中现金100万，主板股票A市值50万（折算率为70%），上市五日后的科创板股票B市值50万（折算率50%），客户授信额度为200万元。则张三最大融资买入科创板股票B的市值为99.99万。

此时影响投资者可融资买入股票的因素：

授信额度：200万；

可用保证金余额：100+50*70%+50*50%=160万；

集中度（单一/板块）：融资前张三账户内无负债，股票B的集中度为50/200=25%；融资买入科创板股票B 99.99万后，此时张三账户内维持担保比例为(200+99.99)/99.99=300.02%，计算时息费均忽略不计。科创板股票B集中度为(50+99.99)/(200+99.99)=49.99%。科创板板块集中度小于50%。符合我司对双创板股票集中度控制要求。

此时张三信用账户双创板单一集中度已达我司上限，无法再融资或普通买入股票B。张三可通过偿还负债等方式降低账户的科创板融资负债集中度或增加其他担保物的方式，解除交易限制。

若在合约持续期内，股票A价格波动下跌50%，市值变为25万，股票B市值仍为149.99万，账户内现金仍为100万，不考虑融资息费情况下，则此时张三信用账户维持担保比例为(100+25+149.99)/99.99=275%，B股集中度为149.99/(100+25+149.99)=54.54%，超过我司展期时对当前维持担保比例下的集中度要求，无法正常展期。张三可通过偿还负债等方式降低账户的科创板融资负债集中度或增加其他担保物的方式，解除展期限制。

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（凌海青 投顾资格证书编号：S11606180400001）

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