日股进入永久性牛市？2024年日本股市走向预测

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近期，海外投资者对日本股票的买入再次变得活跃，11月13-17日对日本股票现货和期货合计净买入1万200亿日元，连续2周超过1万亿日元。

1989年以后的日经平均股价推移

海外投资者买入日本股票的势头加强始于4月，在很大程度上是因为著名投资家沃伦·巴菲特当时透露追加投资日本商社股。虽然此前一度减少，但自11月以来，美国通胀形势和美国利率等趋于稳定，投资者的风险偏好回归，“去通缩”和改善资本效率等日本股价走高的前景开始受到市场关注。

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日经平均指数连续上涨，涨幅超过300日元

12月12日东京股市日经平均指数继续上涨，收于32843.70日元，较前一交易日上涨51.90日元（0.16%）。受前一天美国股市主要股指均创年初以来最高价的影响，早间多只股票被买入，涨幅甚至超过300日元。

经过一轮买入后，由于国内政治的不确定性增加以及对今后经济政策运营的影响有所警戒而出现抛售，使得日经平均指数停滞不前的场面明显。

在前一天的美国股市上，除30种道琼斯工业平均指数外，由主要半导体股票构成的美国费城半导体指数(SOX)在当地时间12月11日比上周末上涨3％，达到3902，创下大约1年11个月以来的高点。

其原因是美国总统拜登宣布强化制造在国防相关领域使用的半导体。由于市场预期这将改善行情，投资资金流入了相关股票。

在东京市场，东电子、adtest、scrin、瑞萨等半导体相关行业的买盘占据优势，带动了行情的上涨。另外，市场对日本央行迟早会修改当前货币宽松措施的担忧也有所减弱，这也为市场提供了支撑。

日经平均指数在前一天收盘价附近徘徊不前。围绕自民党安倍派(清和政策研究会)的资金回流疑惑，12日有消息称，日本首相岸田文雄将于14日撤换4名内阁成员。有声音称，由于推进了要求继续实施金融缓和政策的“升值派”而广为人知的安倍派的发言权变弱，导致金融经济政策的方向性发生变化，从而导致市场行情下行。

12日，东证股价指数(TOPIX)回落，收盘指数为2353.16点，下跌5.39点(0.23%)。JPX prime150指数继续上涨，以1042.75点收盘，上涨0.81点(0.08%)。

东证Prime的总成交额为3兆4007亿日元，总成交额为15亿271万股。东证Prime的上涨股票数为565个，略高于总数的 30%。股价下跌的股票有1,050只，保持不变的股票有45 只。

富士通刷新了年初以来的最高值，夏普和TDK走高。三越伊势丹被买入。另一方面，东京电力HD被抛售。三菱UFJ和Resona HD价格低廉，第一三共（Daiichi Sankyo）和住友制药（Sumitomo Pharma）也被抛售。

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日本股市当前情况

日本股市今年一路攀升的原因有三：一是日本经济逐步摆脱通缩；二是日本公司的治理改善；三是日本作为亚洲投资多元化的吸引力。

从最新的股票行情来看，日本股票涨幅最大的服务业，之后是化学、金属制品行业股票。

首先，日本取消入境限制，再加上日元贬值的利好，日本入境游正以意想不到的速度复苏，10月份访日外国游客人数为251.65万人次，比2019年同月增长0.8%，自新型冠状病毒感染症蔓延以来首次超过2019年同月的水平。

外国游客大量来日，不仅大大促进了日本旅游业的发展，也推动日本的航空业、零售业、住宿行业迅速走出新冠疫情造成了停滞与衰退，迅速复兴，与旅游业密切相关的服务业股票表现亮眼。

其次，为重新振兴半导体产业竞争力，日本政府正积极支持AI新创企业和科技大厂，以加速AI芯片的研发，且为求2030年之前日本半导体产能增加一倍，该政府预计将投入数十亿美元。半导体需求量的大幅增加，使得化学、金属制品行业相关的半导体股票的保持上涨趋势。

总的来说，2023年日本股市表现优秀，那么2024年股票走势如何呢？

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2024年日本股票预测：上涨10~20%

花旗分析员对2024年日本股市基本持正面态度，预测东证指数2024年年中目标为2,800点，日经225指数2024年年中目标为39,000点。预测东证指数美股盈利将在2025财年及2026年财年持续增长。按2026年财年每股盈利计算，日本股市明年或创历史新高，而届时股值也在合理区间。

据《日本经济新闻》报道：2024年末的日经平均指数将达到3万5000点～3万9000点左右，较2023年12月4日的收盘价(3万3231点)上涨1～2成。

日本经济摆脱通货紧缩、公司治理得到改善等推高2023年股价的因素将继续助力日本股市。此外，从2024年1月开始实施的新的小额投资免税制度（NISA）也被认为将成为援军。

图源：日经中文网

不少市场相关人士指出，日本退出通货紧缩的趋势将继续下去。野村证券认为，在2024年春季劳资谈判期间，对于摆脱通缩的期待将再次升温。基于日本企业“将借助涨价文化的渗透使得利润率得到改善，从而维持利润增长趋势”的判断，野村证券预计2024年底日经平均指数将上涨至3万8000点。

日经平均指数能否突破3万8915点，刷新历史最高纪录，将成为关注焦点。

SMBC日兴证券预测称，“2024年也将继续保持健康的通货膨胀周期”，并预测最高纪录将会被刷新。

大和证券预测称，美国联邦储备委员会可能在2024年上半年开始降息，美国的长期利率将在本财年末下降到3.5%~3.9%，并表示“不仅是半导体和信息化技术(IT) 相关股票，利率下降还将推高日本股市的整体估值”，预测到2024年度末，日经平均指数将达到3万9600点，接近4万点。

摩根士丹利认为，在企业治理改善的背景下，日本股票将进入永久性的牛市。预计通过营业利润率的持续改善、解除持股、资本管理等措施，MSCI日本的净资产收益率(ROE)到2025年将提高到12%。预计日本股市还有10%的上涨空间。

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结论

2023年的日本股市由于巴菲特的加仓创下了33年来的新高，日本失去的三十年可能已经过去，沉寂已久的日本股市将迎来欣欣向荣的局面。

虽然全球不确定性因素仍然存在，股市很有可能受到波动，但是对于2024年的日本股市，野村证券(nomura)、美国高盛集团(goldman sachs group)和摩根士丹利(morgan stanley)等都充满信心，依然保持乐观的看涨态度。他们认为推动今年行情上涨的因素没有改变，对摆脱通缩和公司治理改革等的期待将继续对日本股票起到积极作用。

日本经济强劲复苏，日元谷底时刻即将过去，美联储即将完成加息周期，日本央行也最快将于明年结束负利率政策，两方加持下，日元升值将成为大概率事件，投资者要抓住仅剩不久的配置日元资产的“窗口期”。

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