一文读懂美联储加息影响及银行相继破产本质

5号凌晨，美联储宣布了“再次加息”。美国的联邦基金利率，继续上调25个基点，达到了5%到5.25%！这次加息，可不一般。

——报告酱

硅谷银行、签字银行与第一共和银行相继破产，原因不尽相同，但共同背景是美联储加息。

在利率维持高位时期，美国银行业中的脆弱环节很可能继续面临一些风险。

美联储加息对你我有啥影响？

银行们为啥破产，脆弱环节在哪里？

是否会演化成系统性风险？谁是下一个？

让我们一起看看这篇国金23页的深度报告，规避一些可能，了解更多机会！

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报告摘要

美联储加息，啥意思？

银行在日常运营过程中，可能会遇到暂时性的流动性短缺，这时候就会找手头富裕的银行借钱，但借钱需要支付一定的利息。

这个利息，在中国叫银行间同业拆借利率，在美国就是联邦基金利率。

美联储加息，加的就是联邦基金利率目标区间，是一个数值区间，一般区间值是25BP。

所以一旦加息，美国的资金池就会存的多借的少，市场上流动的钱就会变少，也就是金融常说的流动性收紧，经济也会随之降温。

因此，从一定程度上来说，加息可以抑制通货膨胀，这也是美国要疯狂加息的核心目的。

那美联储加息，对普通人有什么影响？

从国际市场看，美元利率提高，将加大美国对全球资金的吸引力，导致包括人民币在内的非美货币承压。

从国内市场看，美元走强，大家更愿意投到美股，那对A股市场的流动性就会有些小幅影响。

此外，加息还可能导致美元汇率上升，从而影响到出口企业的盈利能力；

也会增加一些有海外旅居、求学等人员的生活成本。

再来看看，加息背景下美国银行接连倒闭的原因：

单一银行制

多头监管体系

紧信用

单一银行（unit bank）制度是美国更容易爆发银行危机的重要解释。

美国银行数量接近 5000 家，超过欧洲排名前 10 的国家总和，是排名第一的德国的 3倍。

美国前三大银行（美国银行、富国银行、摩根大通）的市场份额仅约 30%，远低于德国的 70%，法国的 66%。

碎片化的金融监管体系，是美国银行业不稳定的另一制度基础，也是银行业危机和信贷稀缺的政治根源。

监管美国银行的政府机构太多了！有美联储、货币监理署（OCC）、FDIC、美国储蓄机构监管办公室（OTS），以及协助监管美国银行的海外分支机构和各州的银行委员会。

任何职能的重叠都可能形成监管盲区，从而留下监管套利的机会。

第三点，紧信用。信用一旦紧下来，广义货币的创造活动也随之紧下来，这将导致整个实体经济的流动性退潮。

而根据流动性的分层结构和信用积聚原理，首先退潮的是缺乏高层级信用保护和没有刚性兑付的民营和小微企业。

在美国，中小银行向低收入群体及小型企业发放的贷款比重更高，主要集中于休闲服务、医疗、其他服务类企业，这恰恰是当下美国经济韧性的重要支撑。

这种金融资源的错配造成了巨大的金融效率缺失，并埋下了巨大的风险隐患。

会有什么大风险吗？

系统性银行危机的可能性低于 2008 年，但银行防风险的“本能”也会加速信贷的收缩，对服务业和中小企业的影响更大，从而削弱当前的经济的韧性。

美联储等金融监管机构采取的“灭火”措施，短期内有效地防止了金融风险的传染 ，但却无法阻止套利动机引起的存款搬家行为，更无法扭转商业银行紧信用的趋势。

对于利率风险和商业地产风险，美联储可“作为”的空间更为有限。随着美联储加息周期临近尾声，利率风险或趋于下行，未来更需关注中小银行-商业地产（CRE）风险的传染。

谁是下一个？

关注清单：

纽约社区银行(商业地产贷款敞口 71%）

华美银行（高浮亏、高 CRE 敞口）

西太平洋合众银行（存款挤兑、CRE 贷款敞口 28%）

西部联盟银行（存款挤兑）

联信银行（浮亏高、未保险存款占比高）

嘉信尊享银行（浮亏占 329%）

美国联邦储蓄银行（高浮亏）

美洲银行（规模大、浮亏高）

ZION

First Hozrion

流动性压力关注清单：

纽约银行（92%）

道富银行（91%）

北方信托银行（82%）

联信银行（60%）

更详细的内容，快来看看报告怎么说的吧~

【国金证券】“周期的力量”系列之三：谁是下一个？美国银行业三大风险评估

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参考报告