报喜鸟各品牌布局看点是什么？

主品牌升级年轻化，培育品牌蓄势新增长极。

基于百万男士体型数据库，大国品牌不断创新迭代。目前已拥有 18 项西服领域实用 新型专利，此前也曾推出新风格西服、挺柔西服等多款人气产品系列。2022 年 8 月 10 日， 报喜鸟西服创新研究合作签约仪式暨运动西服新品发布会成功举办，打上运动西服第一联 想品牌烙印。运动西服应用轻量零压工艺，采用无肩、无里、无衬技术，使用高弹力、抗 皱、透气、防污、防水等高性能面料，使得舒适度、可搭配性、打理便利性全面提升。

长期看，随着休闲系列 SKU 增加，正装零售市场的边界有望外拓。以运动西服为代 表的休闲系列占比提升，轻正装品能够类兼顾会议、商旅、休闲等不同场合穿着需求，有 望推动终端零售市场持续向年轻客群、多元场景扩容，也就促进了报喜鸟品牌越过传统正 装消费倾向当地区域品牌的市场壁垒，以独特创新的系列产品顺利切入原本相对弱势的区 域市场，尤其以福建系西装品牌主导的中部市场。短期看，定制、婚庆两大高价值需求有望集中释放。定制、婚庆系列属于正装消费中 高价值需求，但定制依赖上门量体、婚庆依赖婚宴场景，在过去 3 年疫情之下明显承压。随着正式商务活动复苏，延期婚庆集中举办，这两大高端正装需求将迅速回弹，建议持续 跟踪商务出行、珠宝消费等可互相佐证的数据走向。

高端定制职业装领军品牌，投建双凤工业园扩大供货能力。1）深耕行业 23 年，已成 大型客户商务装首选品牌之一。宝鸟品牌于 2000 年成立，已为全国超 40000 家企事业单 位提供置装服务，客户覆盖金融、通信、交通等行业。22H1 大订单数量提升，带动营收 同比增长 37.0%至 4.3 亿元。2）升级智能工厂，高档职业装产能将扩至 100 万套。公司 现有温州永嘉、上海松江、安徽合肥三大基地，21 年投资 3.5 亿元建设双凤智能制造生产 项目，推进数字化转型并提高定制效率。项目建设期 24 个月，基地占地约 160 亩，原松 江、合肥工厂部分配套设施将迁移其中，投产后高档职业装产能将增至 100 万套。

职业装格局改善叠加第三产业人群扩大，头部品牌显著受益。1）大型企业职业装招 投标权限上移，总对总合作有利于头部品牌。随阳光采购模式推行，大型企业集采比例扩 大、规范程度提升，订单转向口碑、质量、成本兼优的头部品牌。2）第三产业规模扩大， 潜在市场规模增加。2021 年我国第三产业就业人员数 3.6 亿人，占总经济人口 48.0%， 上行趋势明显，对标发达国家美国 79%、日本 73%，仍有扩大空间。

3）统一着装要求推 行，职业装渗透率提升。早在 2003 年《国务院办公厅关于整顿统一着装的通知》（国办 发〔2003〕104 号）就规定 13 个国家机关的工作人员统一穿着制服，而社会面推行统一 着装的行业也不断增多，诸如金融服务业等。4）疫情延后更新周期，疫后有望迎来采购 高峰。23 年初我国服务业商务活动指数重回荣枯线之上，服务业就业与更新周期共振， 职业装采购需求有望骤增。

2017 年携手韩国顶级校服品牌，创立合资公司进军校服市场。中国服装协会中国校 服产业研究中心此前发布《2019 中国校服产业白皮书》，按校服单套理想价格约 149 元， 计算全年四套（春秋+夏季+冬季+运动服）理想价格为 662 元，再乘以约 1.9 亿中小学 在校生人数，推算我国校服市场规模约 1200 亿元，相当可观。elite 设计遵循学生生长曲 线，选购全球优质面料，蝉联 14 年高端品牌指数第一，品牌名称在韩国已成为校服代名 词。凭借合作方强势支持及本土化改良经验，衣俪特迅速上升为中国校服十大品牌。

分梯度培育小品牌，清晰聚焦各自优势细分领域，再造类似 HAZZYS 的新增长点。 小品牌培育早期以高线城市直营模式为主，成长性品牌乐飞叶、恺米切 2021 年已成功转 盈，培育品牌东博利尼尚未盈利，低成本试错。截至 2021 年末，乐飞叶、恺米切、东博 利尼三大品牌合计营收 3.8 亿，同比增长 7%，合计门店数 258 家，年内略有减少。

乐飞叶：近百年历史的高端法式户外品牌，正趁国内都市户外热潮。1930 年乐飞叶 诞生于法国，曾在二战时期为法军提供装备，随后经营范围逐步由双肩包拓展至野营装备 和服装销售，成为国际一线户外品牌，2016 年报喜鸟拿下中国区代理权，历经 5 年发展 已实现盈利。类似轻正装的产品策略，定位轻户外，休闲时尚属性更强，穿着场景更多元。 始祖鸟定位专业户外，而乐飞叶更侧重休闲户外，产品风格接近 AIGLE、The North Face，面料优质、性价比更高。品牌先后推出春夏系列、印花胶囊系列、Lafuma＆ Heilichee 花世界艺术家联名款等多个系列，精准捕获休闲时尚趋势。

恺米切：意大利“衬衫之父”90 余年打磨免烫衬衫，极简模式可快速复制。恺米切 90 余年专注打磨核心单品，围绕免烫核心工艺，延展丰富的产品系列，包括经典免烫、 乌菲兹高端免烫、恒温免烫、抗菌免烫、抗污免烫等系列。全球门店覆盖四大洲近 30 个 国家和地区，共计超过 350 家专卖店，其中中国区门店超 190 家，主攻 1-3 线城市精英 市场。我们认为，恺米切为核心单品驱动的小面积门店，理论上市场覆盖密度会更高于 HAZZYS，展望未来销售贡献可观。

东博利尼：意大利轻奢男装，符合谦逊低调的东方性格，静待市场发掘。东博利尼创 立于 1996 年，以精致高端面料和精湛剪裁工艺闻名，曾荣获意大利最好制造奖第三名， 意大利罗马顶级足球俱乐部 AS Roma 成员曾多次穿着东博利尼男装参加正式场合。斗兽 LOGO 源于拉斐尔著名油画《圣乔治与龙》，内化品牌谦逊勇敢、荣誉公正的精神，产品 以蓝墨为基本色，符合中国尊贵商务男士注重低调内涵的消费偏好。