新冠疫苗有多吸金？科兴半年或赚500亿，康希诺借此扭亏为盈

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8月29日，智飞生物发布2021年半年度报告，实现营业收入131.71亿元，同比增长88.33%，实现净利润54.9亿元，同比增长264.94%。其中子公司安徽龙科马实现收入53.13亿元，实现净利润34.5亿元，收入主要来自新冠疫苗贡献。2021年方过半，新冠疫苗的放量威力已初步显现，除了智飞生物，康希诺同样赚得盆满钵满，而复星医药的复必泰在香港、澳门小试牛刀后，即将登陆台湾市场。相关企业新冠疫苗究竟销量几何，本文将一探究竟。

接种剂次

根据国家卫健委的最新数据，截至8月28日，31个省和新疆生产建设兵团累计报告接种新冠病毒疫苗20.32亿剂次。在8月27日国务院联防联控机制发布会上，国家卫健委宣传司副司长米锋表示，截至8月26日，全国近8.9亿人完成疫苗全程接种。根据5月11日第七次全国人口普查主要数据结果，全国人口共14.12亿人，这意味着全国63.03%的人口已完成了新冠疫苗的接种。

从疫苗研发的技术路线看，我国新冠疫苗研发主要包括五条技术路线，分别是灭活疫苗、腺病毒载体疫苗、减毒流感病毒载体疫苗、重组蛋白疫苗和核酸疫苗。据国家卫健委医药卫生科技发展研究中心主任郑忠伟介绍，当前国内用的疫苗主要是灭活疫苗和重组蛋白疫苗，这两类疫苗的安全性已经经过几代人持续接种的证明。从郑主任的介绍中不难发现，无论是新冠疫苗的进一步覆盖，抑或第三针加强针的接种，灭活疫苗和重组蛋白疫苗仍将是主力军。

灭活疫苗——国药中生、科兴生物

国内布局灭活疫苗的企业主要包括国药集团中国生物（国药中生）和科兴生物。

8月28日，中国生物公众号发布消息，截至8月26日， 国药中生新冠疫苗全球生产供应16亿剂 。产能方面，中国生物的新冠疫苗年产能从2亿、20亿、30亿，目前已超过50亿剂。此外，国药中生的新冠疫苗已在9个国家注册上市，100多个国家和地区及国际组织批准紧急使用或市场准入。目前，国药中生新冠疫苗接种量国内首屈一指。

根据中国生物制药公布的2021年上半年营收数据，联营公司及合营公司整体为集团带来合计75.85亿元的盈利贡献，考虑到中国生物制药持有科兴中维15.03%的股份，有分析认为 科兴的克尔来福的销售额高达500亿人民币 。以克尔来福上半年全球销量达13.82亿剂粗略计算，克尔来福每剂约36.18元。此外，7月12日，科兴生物与“新冠肺炎疫苗实施计划”（COVAX）签署预购协议，根据协议， 科兴将为COVAX提供总量高达3.8亿剂的新冠灭活疫苗，以36.18元/剂计算，这一项交易便可实现接近140亿元的收入。

图：克尔来福

重组蛋白疫苗——智飞生物

8月27日，智飞生物发布公告，披露公司重组冠状病毒疫苗的Ⅲ期临床试验数据，对于任何严重程度的COVID-19的保护效力为81.76%，达到WHO要求的新冠疫苗有效性标准，其中对于COVID-19重症及以上病例、死亡病例的保护效力均为100%。此外，对于Alpha变异株的保护效力为92.93%，对Delta变异株的保护效力为77.54%。

智飞生物在新冠疫苗的上市过程中尽管“稍有落后”，但疫苗放量可谓迅速。今年3月17日，智飞生物发布公告，称子公司智飞龙科马生物制药有限公司与中国科学院微生物研究所合作研发的重组新型冠状病毒疫苗（CHO细胞）经国家药监局组织论证，同意纳入紧急使用。以时间节点为考虑， 自3月17日获批紧急使用后，智飞生物的新冠疫苗仅凭借一个季度的销售，便实现了53.13亿元的销售额和34.5亿元的净利润 ，新冠疫苗威力势不可挡。

快速放量的关键或许在于智飞生物强大的销售能力。根据公司2021年半年度报告，公司目前拥有2508名销售人员，较2020年末1905名销售人员提升31.65%。而纵观其余疫苗龙头企业，康泰生物销售人员仅459人，沃森生物销售人员仅67人，企业间已形成明显梯队差异。

腺病毒载体疫苗——康希诺

8月27日，康希诺发布半年度报告， 公司实现扭亏为盈，主要源于新冠疫苗“克威莎”的商业化 ，公司上半年实现20.61亿元营业收入，归属公司股东净利润为9.37亿元。

2021年2月25日，康希诺的5型腺病毒疫苗在国内附条件获批上市，并先后获得墨西哥、巴基斯坦等国的紧急使用授权。在不到半年的时间内，克威莎能创下如此骄人的成绩，值得庆贺。

此外，康希诺还重点布局了雾化吸入接种型新冠疫苗，在《柳叶刀》发布的研究表明，雾化接种新冠疫苗具有良好的耐受性，未引起任何与疫苗相关的严重不良反应。雾化接种一剂可诱导强烈的体液免疫和细胞免疫。另外，首针肌肉注射28天后，雾化接种加强可诱导强烈的IgG和中和抗体反应。总的来说，雾化吸入免疫接种型新冠疫苗具有无痛、可及性更高、可激发三重免疫保护等优势。

图：《柳叶刀》——雾化吸入接种型新冠疫苗

来源：康希诺

mRNA——复星医药

8月24日，复星医药发布2021年半年报，公司实现营业收入169.52亿元，同比增长20.85%，实现净利润24.82亿元，同比增长44.77%。其中复必泰（mRNA新冠疫苗）上半年在港澳地区纳入政府接种计划，报告期内实现收入5亿余元。此外，2021年7月，复星医药与台积电、鸿海、永龄基金会签订共计1500万剂mRNA新冠疫苗的销售协议。其中200万剂复必泰最快于8月底抵达台湾，优先供学生接种。

图：复必泰入台湾

对于复必泰国内上市的问题，7月14日，在股东大会上，复星医药表示药监局对复必泰的审定工作已经基本完成，专家评审已经通过，目前正在加紧进行行政审批阶段。此外，在2021年中期业绩会上，郭广昌答复投资者，“复必泰mRNA疫苗在国内的临床和审批，一直以来得到了包括国务院联防联控、国家药监局、上海市委市政府等多个部门的大力支持和关心，目前相关事项在按照程序正常推进。”

当然，对于复必泰国内上市，笔者较有信心，毕竟8月23日，FDA批准了BNT162b2（复必泰）的上市申请，BNT162b2也成为了首款获FDA正式批准的新冠疫苗。FDA的正式批准是对复必泰疗效和安全性的充分肯定。

小结

目前国内新冠疫苗产能逐步提升，根据各家公司2021年度半年报，新冠疫苗业绩放量迅速，未来可期。需求方面，国内的接种率已超过半数，未来可重点关注加强针的接种，但放眼全球，需求的缺口仍十分巨大，WHO在8月初发布的数据表明，截至8月4日，高收入国家疫苗接种率达51.15%，而低收入国家疫苗接种率仅1.36%。因此，提高产能并加速布局海外市场，或许便是掌握财富密码的关键。

END

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