Excel中的IRR函数用于计算内部收益率

本教程解释了Excel IRR函数的语法，并展示了如何使用IRR公式来计算一系列年度或月度现金流的内部收益率。

Excel中的IRR是计算内部收益率的财务函数之一，在资本预算中经常被用来判断投资的预期收益。

Excel IRR函数返回一系列由正数和负数表示的定期现金流的内部收益率。

在所有的计算中，都隐含着这样的假设。

该功能在Office 365、Excel 2019、Excel 2016、Excel 2013、Excel 2010和Excel 2007的所有版本的Excel中都可用。

Excel IRR函数的语法如下。

在哪里？

例如，要计算B2:B5的现金流的内部收益率，你会使用这个公式。

=IRR(B2:B5)

为了使结果正确显示，请确保 百分比 格式是为公式单元格设置的（通常Excel会自动这样做）。

如上面的截图所示，我们的Excel内部收益率公式返回8.9%。 这个比率是好是坏？ 嗯，这取决于几个因素。

一般来说，计算出的内部收益率是与公司的 加权平均资本成本 或 障碍率 如果内部收益率高于障碍率，该项目被认为是一个好的投资；如果较低，该项目应被拒绝。

在我们的例子中，如果你借钱的成本是7%，那么9%左右的内部收益率是相当不错的。 但如果资金成本是，比如12%，那么9%的内部收益率就不够好了。

在现实中，还有许多其他因素影响投资决策，如净现值、绝对回报值等。更多信息，请参见IRR基础知识。

为了确保你在Excel中的IRR计算是正确的，请记住这些简单的事实。

由于 内部收益率 (IRR)是一个使给定的一系列现金流的净现值（NPV）等于零的贴现率，IRR的计算依赖于传统的NPV公式。

在哪里？

由于这个公式的特殊性，除了通过试验和错误之外，没有其他方法可以计算IRR。 Microsoft Excel也依赖这种技术，但它的多次迭代速度极快。 从猜测（如果提供）或默认的10%开始，Excel IRR函数循环计算，直到它发现结果精确到0.00001%。没有找到准确的结果，将返回#NUM！错误。

为了了解它在实践中是如何运作的，让我们在一个样本数据集上进行这种内部收益率计算。 首先，我们将尝试猜测内部收益率可能是多少（例如7%），然后算出净现值。

假设B3是现金流，A3是周期数，下面的公式可以得出未来现金流的现值（PV）。

=B3/(1+7%)^A3

然后我们将上述公式复制到其他单元格，将所有的现值加起来，包括初始投资。

=SUM(C2:C5)

并发现在7%的情况下，我们得到的净现值为37.90美元。

显然，我们的猜测是错误的。 现在，让我们根据IRR函数计算的比率（大约8.9%）进行同样的计算。 是的，它确实导致了零净现值。

提示：要显示准确的净现值，请选择显示更多的小数位或应用科学格式。 在这个例子中，净现值正好为零，这是一个非常罕见的情况!

现在你知道了Excel中IRR计算的理论基础，让我们做几个公式来看看它在实践中是如何运作的。

假设你已经经营了6个月，现在你想算出你的现金流的回报率。

在Excel中寻找内部收益率是非常简单的。

现在，你已经准备好计算项目的内部收益率了。

=IRR(B2:B8)

注：在月度现金流的情况下，IRR函数产生一个 每月 为了得到每月现金流的年回报率，你可以使用XIRR函数。

另外，你可以把一个预期的内部收益率，比如说10%，放在下面。 猜测 争论。

=IRR(b2:b8, 10%)

如下面的截图所示，我们的猜测对结果没有任何影响。 但在某些情况下，改变猜测值可能会导致内部收益率公式返回不同的比率。 更多信息，请参见多重内部收益率。

在资本预算中，IRR值经常被用来比较投资，并根据项目的潜在盈利能力进行排名。 这个例子以最简单的形式展示了该技术。

假设你有三个投资方案，你正在决定选择哪一个。 投资的合理预测收益可以帮助你做出明智的决定。 为此，在单独的一栏中输入每个项目的现金流，然后分别计算每个项目的内部收益率。

项目1的公式。

=IRR(B2:B7)

项目2的公式。

=IRR(C2:C7)

项目3的公式。

=IRR(D2:D7)

鉴于公司的要求回报率是，比如说9%，项目1应该被拒绝，因为其内部回报率只有7%。

你会选择哪项投资？

乍一看，项目3看起来更可取，因为它有最高的内部回报率。 然而，它每年的现金流要比项目2低得多。 在一个小投资有非常高的回报率的情况下，企业往往选择一个回报率较低但绝对（美元）回报值较高的投资，这就是项目2。

结论是：内部收益率最高的投资通常是首选，但为了使你的资金得到最佳利用，你也应该评估其他指标。

虽然Excel中的IRR函数是为计算内部收益率而设计的，但它也可以用来计算复合增长率。 你只需要以这种方式重新组织你的原始数据。

完成后，写一个常规的IRR公式，它将返回CAGR。

=IRR(B2:B8)

为了确保结果正确，你可以用常用的计算CAGR的公式来验证它。

(结束值/开始值)^(1/期数) -

如下面的截图所示，两个公式产生的结果是一样的。

更多信息，请参见如何在Excel中计算CAGR。

内部收益率和净现值是两个密切相关的概念，不了解净现值就不可能完全理解内部收益率。 内部收益率的结果不是别的，而是净现值为零所对应的贴现率。

其本质区别在于，净现值是一个绝对的衡量标准，反映了进行一个项目可能获得或失去的价值的美元数额，而内部收益率是投资的预期收益率的百分比。

由于性质不同，内部收益率和净现值可能会相互 "冲突"--一个项目可能有较高的净现值，而另一个项目有较高的内部收益率。

为了更好地理解内部收益率和净现值之间的关系，请考虑下面的例子。 假设，你有一个项目，需要初始投资1000美元（单元格B2），贴现率为10%（单元格E1）。 该项目寿命为5年，每年的预期现金流入量列在单元格B3：B7。

要想知道未来的现金流现在值多少钱，我们需要计算项目的净现值。 为此，使用净现值函数并从中减去初始投资（因为初始投资是一个负数，所以使用加法运算）。

=npv(e1,b3:b7)+b2

一个正的净现值表明我们的项目将是有利可图的。

什么样的贴现率能使净现值等于零？ 下面的内部收益率公式给出了答案。

=IRR(B2:B7)

要检查这一点，请将上述净现值公式，用内部收益率（E4）取代贴现率（E1）。

=npv(e4,b3:b7)+b2

或者你可以将IRR函数直接嵌入到 率 NPV的论点。

=npv(irr(b2:b7),b3:b7)+b2

上面的截图显示，四舍五入到小数点后2位的NPV值确实等于0。 如果你好奇想知道确切的数字，可以对NPV单元格设置科学格式，或者选择显示更多的小数点。

正如你所看到的，结果远在宣称的0.00001%的精确度之内，我们可以说净现值实际上是0。

提示：如果你不完全相信Excel中IRR的计算结果，你可以通过使用NPV函数来检查，如上图所示。

如果你在Excel中遇到了一些关于IRR的问题，下面的提示可能会给你一个解决的线索。

由于这些原因，可能会返回一个#NUM！错误。

如果在一个或多个时期内没有现金流，你可能会出现以下的空单元格 价值 这也是问题的根源，因为空单元格的行会被排除在Excel内部收益率计算之外。 要解决这个问题，只需在所有空白单元格中输入零值，Excel现在会看到正确的时间间隔并正确计算内部收益率。

当一个现金流系列从负数变为正数或反之不止一次时，可以发现多个内部收益率。

如果你的公式结果与你的预期相差甚远，请检查猜测值--如果内部收益率方程可以用几个比率值来解决，则会返回最接近猜测的比率。

可能的解决方案。

Excel中的IRR函数被设计为适用于有规律的现金流时期，如每周、每月、每季度或每年。 如果你的流入和流出的时间间隔不等，IRR仍会认为间隔相等，并返回一个错误的结果。 在这种情况下，使用XIRR函数而不是IRR。

IRR函数意味着项目收益（正的现金流）以内部收益率持续再投资。 但在现实中，你借钱的利率和你将利润再投资的利率往往是不同的。 幸运的是，微软Excel有一个特殊的函数来照顾到这种情况--MIRR函数。

这就是如何在Excel中进行IRR的方法。 如果想仔细看看本教程中讨论的例子，欢迎下载我们的样本工作簿，在Excel中使用IRR函数。 感谢你的阅读，希望下周在我们的博客上见到你!