FTX币圈最大骗局：320亿美元人间蒸发？暴雷前的5重疑点最强分析

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上周FTX申请破产，这个应该是币圈最大的庞氏骗局了，比得上当年的麦道夫骗局。

这个有100万交易用户的平台，冻结了所有用户的钱包，暂停取现，随即在2天之后申请了公司的破产保护。

320亿美元的市值和用户存款20亿美元的现金凭空消失了，CEO和其他创始人人间蒸发。没有人知道这些钱去哪了。这成为了一个巨大谜团。

FTX的倒闭不仅仅是世界第二大数字货币交易所的崩塌，更导致了币圈的大地震。比特币在当天最大跌幅10%，是2年以来的最低值。

这个轰动程度就有如2008年雷曼兄弟一夜间崩塌一样，好比一个银行申请破产：也就是所有的用户原本的存款被冻结了，即使页面上写着余额6位数，但已经无法取现。

如你没有投资过数字货币，比如比特币以太坊，不在币圈的话，可能难以理解这个骗局对市场上的轰动有多大。

我们就这么说：FTX在过去的6个月，融资了20亿美元，这种融资速度是要比特斯拉、Space X的资本撒钱的速度要更夸张的。

投资机构包括著名的软银、淡马锡控股、红杉资本、Lightspeed这些大名鼎鼎的投资机构，可以说这些资本大鳄闭着眼睛砸钱，几乎不做任何尽职调查的，排队给这个市场的头部玩家送钱。

这个全世界第二大的交易所，原本是所有创投机构还有用户引以为傲的投资组合。

直到上周，用户无法提现，平台申请破产，大家才反应过来，所有的投资人和平台用户都被这个看似正直的理工男给骗了，交易所里面的储备金，还有像比特币这种有价的资产，早就被平台创始人转移到另一个口袋里了。

大家反应过来的时候，为时已晚，这个时候，FTX已经收拾好所有的现金，卷铺盖走人了。

这个骗局在东窗事变之后，很多人开始这个跑出来分析说，之前真的是疑点重重，但散户和投资人们，在投资之前看到这些疑点的时候，都选择一叶障目，自欺欺人，选择性的失明---装作没看到任何疑点，而是选择继续入场投资。

但我们今天就以一个“诈骗大师”的眼光，来好好打量一下创始人Sam Banker Fried（Sam）作为一个完美脱身的诈骗犯Con artist，究竟有哪5个重大疑点。

为一个完美脱身的诈骗犯Con artist，究竟有哪5个重大疑点。

毕竟这个世界杀猪盘无数，而能骗的机构和投资几千亿美元，需要何等的布局和智商。

今天我们作为旁观者的角度盘点一下，看热闹的同时，我们来看一下高智商金融诈骗艺术家的惯用手段，有哪些早应该发现的Red Flag，让几百万用户和投资人蒙在鼓里，最终金蝉脱壳。

巴拿马操控纸牌屋的几个孩子

其实在东窗事发之后，最恰当的一个标题就是《巴拿马的纸牌屋》，因为FTX和操盘基金Alameda的注册地是在巴拿马，这个不受金融法律合规控制的法外之地。

FTX的核心成员，也就是有权利动用资金的决策者，只有2个人，Sam Bankman Fried和他的联创Gary。即使机构投资人注入了20亿美元的资金，但是由于公司没有董事会，投资人和大股东对公司决策，竟然没有多一个席位。

你可能要好奇：没有董事会、随意动用公司的资金，这不是犯法吗？对，这在美国证监会的合规中是非法的，而FTX的公司却注册在巴拿马，一个金融法律完全不规范，甚至没有任何关于数字货币规章制度、引渡条款的无主之地。

想要了解这个疯狂的交易所，我们就要从创始人Sam的故事开始展开。

今天的第一个部分，我们就看一下这个看起来很正直，但是他身边到底有哪些old money富二代和官二代，他怎么样以几个公司的身份，像变戏法一样把平台用户的资金揣到自己Bahamas公司的口袋。

Sam Bankman Fried, 我们简称SBF或者Sam，一头高发量秀发卷发，看起来很极客的男孩儿就是事件的主人公，92年出生。

MIT大学毕业后来到华尔街的对冲基金工作，并且第一次的接触到了比特币的交易和套利，发现在数字货币领域有利可图。

他在MIT毕业后的第三年，就创立了以数字货币交易为主导的基金，叫做Alameda research，就是通过数字货币套利和金融衍生品交易，来帮投资人获利的基金。承诺每年给股东每年最低分红是年化15%的收益。

Alameda公司的联合创始人是他在MIT的大学同学兼当时的女友Caroline Ellison。Caroline 的来头有很多人不知道，她的爸爸是MIT大名鼎鼎的经济学家，更是前SEC美国证监会主席Gary Gensler的手下。

先埋个伏笔，Caroline的出现是为日后打通政商关系、打通融资渠道的一颗重要的棋子。

Sam和团队其他创始人的背景都是VC最渴望的团队背景：常青藤毕业、校友、技术出身，同时又有一定的热情和殷实的政商背景。

但是怪就怪在这段政商关系已经通了天，到底这个FTX之后是怎么样通过资金的运转，把用户的钱转到自己的口袋？

那我们就不得不要去介绍一下FTX交易所跟Alameda Research基金之间的关系。我在这里给大家画了一张图，主要的人物关系如下。

SBF跟Caroline Ellison是这个FTX主要的创始人，FTX全世界第二大的数字货币交易所，它既可以帮助普通用户去购买这些主流货币，同时会通过出售金融衍生品的方式去帮助用户从中套利。

Sam在2017年的时候创立了Alameda Research这是帮助投资人赚钱的一个数字货币领域的对冲基金，后来SBF跟caroline在2018年，也就是Alameda成立一年之后创立了FTX交易所。

FTX的CEO是SBF，Alameda research的CEO是Caroline Ellison，而在一周之前，Sam从FTX挪用了10亿美元的现金转到了Alameda research。当用户发现余额没有办法提现的时候，我们就在这个钱包的交易当中看到了FTX的钱被转移到了Alameda research的账户中。

还有很多爆料，包括一些没有证实的传言，就是Alameda research其实是SBF他为一些集团洗钱的工具，并且还通过使用用户的钱来参与数字货币的赌博、操作价格等都是通过Alameda research去做的。

所以即使SBF他说FTX里面的余额消失是因为交易所被盗了，被黑客黑了，但其实我们可以看到FTX和Alameda research的关联。为什么很多人投资人还有散户他们相信Sam，主要就是因为他团队看起来比较靠谱，尤其常青藤MIT毕业这个背景加持下，怎么可能会骗人。

但是FTX前员工他给出的一个言论我们可以看到：在这个交易所当中真正有主导权控制交易所代码的只有Sam、Gary和另外一个联合创始人。

这三个人他们完全可以决定用户当中这个余额的钱是真的钱，还是只是一串数字的幌子。当用户看到自己余额还在的时候，可能只是一个虚假的数字，背后的钱早就已经被转走了。所以说这个注册在Bahamas，没有任何董事会，除了Sam、Gary还有Caroline几个主要的决策人之外，没有人能够去碰这些代码，没有人去监督他们这个钱的去向的情况下，最后就导致了SBF的为所欲为。

超出资产几倍的负债

交易所倒闭的主要的原因就是它超出资产几倍的负债。因为他曾经在今年还有过去的一年，曾经使用大量的现金去收购濒临破产的这些交易所公司。

所收购的现金还有比特币的价值加起来就已经超过了10亿美金。

但这10亿美金，其实并不是交易所或者Alameda Research的钱，而是交易所的负债。

FTX是从哪儿来的现金来去通过动用杠杆的方式去拯救和收购这些濒临破产的公司呢？我们知道在今年年初SBF收购了当时濒临破产的公司BlockFi，当时可没有用现金，而是用了FTX多达4亿美元的信贷额度，并且收购了公司大部分的股权。

今年以2亿美元还有1.5万个比特币的资产收购了Voyager Digital，后面也收购了很多日本、加拿大还有全球的这些交易所Liquid、Bitvo。

FTX还在今年的五月收购Robinhood 7.6%的股份。其实收购的这些行为所动用的资产都是FTX用他自己的collateral负债堆积起来的，他用这笔钱来去援助并且去恶意收购很多濒临倒闭的公司。

我知道你这时候可能会问，这笔钱是哪来的呢？这里我就要解释一个重要的经济学的概念，叫做collateral，我准备了两个口袋来解释这个概念。一个口袋是FTX的平台，他发了一个平台币，叫做FTT，有点像比特币，以太坊，它本身有自己的货币价值，如果交易平台FTX这个交易所的市值提高的话，FTT这种资产的价值也会升高。

币圈的有一个重要概念叫做做市，可以通过自己内部的交易所不停的用自己的钱跟自己交易，产生了几百亿美元的一个交易量，当交易量提高，外界来看，这个货币的流动性很好，很多人要去买这个货币，就造成了一个市场繁荣的假象。

其实就是左口袋揣到右口袋，自己跟自己进行一个交易。正常如果是股票市场的话，这种操作是完全不合法的，那么SBF其实就是通过这种方式把FTT的价格炒高了几十倍甚至几百倍，那么FTT的这种数字货币它的market cap也就是它的市值在短时间内，就从一千万美金翻到了1亿美金。

在翻到1亿美金之后，这种资产它作为equity，就可以让这种资产变成一个抵押物的形式让你跟银行借钱。

借出来的钱并不是法币，而是主流的数字货币，比如比特币。所以说创始人SBF其实就通过这个虚假的做出来的市值跟数字银行，或者跟其他的银行去借比特币，用借出来的钱，其实也就是负债，借到了Alameda Research这个对冲基金当中。

相当于FTT其实就是一文不值的货币，它从低价炒到高价，达到一个高市值，然后再以银行collateral抵押物的手段，把钱再装到自己的Alameda Research这个口袋。

在未经客户的同意下，使用客户的资金去进行赌博跟投资，这种行为已经严重违反了传统金融的这个行业的准则。但是由于SBF他所操作，还有所注册的公司是在Bahamas，一个没有明确法律规范的法外之地，所以说他很多的收购案和关联的操作，利用用户的资金等等都不是公开透明的信息。

刚刚我们说过SBF能去收购这些濒临死亡的公司，其实都是因为他债务用的很溜。

政界关系试图控制舆论

SBF更是控制了政界的关系来去试图引导舆论。

Sam本人在2020年在大选的时候就给民主党，也就是拜登所在的这个党派捐了五千万美元。他的助手Gary也是FTX的公司创始人之一，给共和党捐助了2300万美元。

所以其实FTX的目的并不在于到底是左翼赢还是右翼赢，他所在意的是只要我能够去买通舆论，只要大家看到我有这么大的财力去捐款，就代表我在政治上有一定的影响力。

那么这笔捐款是否有政治影响力就取决于SEC是否会对海外的数字平台进行一定的严查。即使公司注册在海外，没有引渡的条款，但实际上美国证监会其实也是可以去限制美国用户所主导的合规的关系。

从政治立场上来看，只要存在利益，就存在权力的交换。这七千万美元捐出去之后，曾经撬动金融机构投资20亿美元，获得了投资人的政治背书和散户的信任，可以说是以小博大，撬动了更大的商业杠杆。于是经常可以看到FTX赞助世界经济论坛、达沃斯论坛、甚至赞助迈阿密的球馆这些一连串的操作。

其实都是FTX的公关show。也让Stephen Curry、Tom Brady还有这个Bill Clinton这些金融大佬和政治大佬都免费的成为他们的PR。

目前在市场上的这些科技公司其实很少公司有这么多闲钱，或者有这么大的实力去参与到政治选举当中，除非是一些old money家族的钱，把它捐赠出来会有一些政治上的参与，但是鲜见有科技公司用这么多的现金来撬动他们政商方面的关系.

如果这一点在之前被看清的话，应该是很大的Red flag。

对投资人的建议竖中指

Chamath palihapitiya是硅谷著名的投资人，Social capital的创始人，同时也是Facebook早期的管理团队员工，在最早的时候变现，获得了很多现金，最后成了billionaire。

FTX交易所在融资到170亿美元估值的这一轮，SBF曾经pitch过Social capital的融资。

Chamath作为投资人是比较谨慎的，在开完视频会议的两天之后，他就跟自己的团队给SBF还有FTX提出了几项比较有建设性的条款。

如果公司满足并且同意这些条款，他们就有可能去投资。

我来说一下条款里面的内容，但这些内容后来被Sam 竖了中指。这些条款其实也是非常合理的：

第一点FTX成立董事会，至少你不能够一人独权，不能够一个人去参与公司所有的重大决定。

第二点建立双重股权结构，对于上市公司来讲比较正常,就是不同层面的股东有不同层面的表决权，其实也是为了去杜绝公司一人独大，一人独裁的情况出现。

第三点去理清每一次关联方的交易，杜绝corruption。

而当Chamath跟SBF的团队再去打电话的时候，他问：“诶，你没有看到我们发过来的条款吗？” 对方的回复居然是“Go f**k yourself”。

其实这些猫腻可以看得出来，FTX这间公司从来就没有想过要走一条合规的路，而是看怎么样去把这盘棋越做越大，最后通过一个庞氏骗局，骗到纸包不住火的那一天。

合规律师10年前也是老千

说起来有点搞笑，因为我们知道交易所的每一间公司，都需要有一个律师，叫做head of compliance，也就是合规方面的负责人。FTX的合规负责人名字叫做Dan Friedberg。

这个人的来历也非常的复杂，他曾经是一个被证监会查封的线上赌博的平台的律师，在十年前，就是这个Dan Friedberg主导了这个线上赌博的平台，作为庄家，他知道用户的底牌，也就可以通过这种方式诈骗。

他主导了被骗用户资金达到数十亿美金的一个骗局。今天我们SBF把他聘为法律顾问，其实也是从最开始初心的角度就没有想把这个公司成为一个合规的公司。在公司成立的第一天开始，从Alameda Research成立的第一天开始，就是希望把它越做越大，做成一个巨大的庞氏骗局。

我这篇文章，多少有点事后诸葛亮，毕竟这个事情已经发生了，很多用户还有投资人的钱都被wipe out被锁在了里面，无法提取。

如果你还相信之前的这个满头卷发的小男孩，我们能看到他在社交媒体还有媒体营造的形象，都是开着一辆丰田的小汽车，没有什么豪车豪宅，但实际上他在Bahamas有一套价值3000万美元的巨型的豪宅。

我也相信netflix会在未来的几个月会推出关于FTX这个历史上重大骗局的纪录片。

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