深信服之我见（三） 哈哈，大家好，我又来了。就是那么神奇，每次 深信服 大跌的时候，我就会出现。涨的时候神仙太多不差我这一个。今天 深信服 ... 

来源：雪球App，作者： 慢就是快的交易鱼，（https://xueqiu.com/8632496631/150645446）

哈哈，大家好，我又来了。

就是那么神奇，每次深信服大跌的时候，我就会出现。涨的时候神仙太多不差我这一个。

今天深信服早盘大跌，一度跌停。我所在的群都炸了，讨论激烈。能理解，无非几种情况：

1、也持有SXF，心慌不知道要不要割的；

2、少量不持有SXF，等待机会打算入手或者加仓位的。

3、还有因为知道我有较大仓位深信服的，担心我的朋友；

4、当然，也有知道我有较大仓位深信服，打算看笑话的朋友。---相信这个是最少的。

早上就做了一个事情。172，买买买，无脑买。目前仓位因深信服直接推高了1成，目前6成多。

首先我先说下我的观点：

1、这次大跌可能有一个看空文章有关系，具体名字我没记住，简单扫了下大概意思是深信服用的是康美药业的审计所，然后有大量现金为何要增发，授信额度如此种种。核心思想一个：深信服是不是在造假？

虽然我不想卖人，我也鼓励对个股的深入研究提出质疑。但是对于没有深入了解和跟踪的个股，轻易给结论，带节奏，我还是忍不住用个词形容下：一派胡言！（fangP!）

关于这个文章的观点的反驳，我不想浪费笔墨再去批驳。相信很多球友可以充当这个角色。

但是！我想说的是，这票文章和观点也绝非是本次深信服下跌近跌停的本质原因！！！

最本质的原因是什么？

小非解禁卖出！

估计很多人大跌眼镜。第一句话就是：什么狗屁原因？深信服最近的解禁也是在11月附近，哪里来的解禁卖出？

即便是卖出，为什么非得集中在这一天卖出呢？

下面我来一一剖析给各位吃瓜群众看一看。如果你觉得分析在理，那么请点个赞，关注下公众号：慢就是快的交易鱼，给点支持；觉得还是fangP,请轻点喷！

首先给大家普及一个概念：持股平台。

深信服有没有持股平台呢？

通过15年深信服上市募股书可以清晰看到，发行前深信服创办了6家持股平台，合计持有公司12.04%的股份。

大家不要小看这持股平台，为何要设置那么多家。我想是基于两点考虑：

1、持股人数；上市前员工持股分散不多，员工数量较多。需要多设置平台，可以容纳的员工才多一些；

2、持股比例不能超过公司股本5%，便于后续解禁期后的二级市场减持。不用单独发公告。

通过如上的信息，我们得知1个结论：

1、深信服上市前有大量员工持股，具体数量不知；

2、目前有6个持股平台都是持股数量低于5%的股东，可以随时在二级市场通过大宗交易或者市价交易方式完成减持；

那么我们来探讨下这部分员工股份的推出机制。

持股平台简单点说。就是比如我做个池子，以池子名义持有公司100万股。这100万股里面包含了50个员工持股+同时也有200个员工因为股份很少，被持股平台代持。

那么这50个员工在限售期后，是可以通过持股平台方式选择持有或者抛售股份；但这200个持股数量更少被代持的员工，就没那么自由，一般情况是会再持股平台解禁期间直接抛售后折现返还。

大家想一下，如果持股平台容纳的员工都是自由变动股份，会造成一个问题。今天A想坚持500股，明天B想减持1000股，如果这么运转实际操作成本会非常高。

所以我观察了若干上市公司持股平台的操作方式一般是以：

1、限售期解禁出的股份后，平台内会再分期解禁，一方面为了留住核心人才，另外便于二级市场操作；

2、持股平台在解禁期后会以大宗交易和二级市场方式逐步减持，然后在持股平台设定的解禁期后统一结算减持价格。

举个例子好理解一些，以深信服为例吧。

深信服的大小非解禁期是2019年5月份。当时解禁出41.9%限售股。

然后我们来看一下10大股东名单和持股情况：

1、2019年3月31日前，持股平台股份是未动的，没到解禁期。

2、2019年6月31日统计，已经到了禁售期，那么我们看下持股平台的减持是很有规律的减持减持的股份结合持股平台合计预估有三四百万股左右，方式我认为是以大宗交易的方式为主抛售的。

原因在于时间短，解禁抛售主要途径大宗效率更高，不影响股价。

那么我们可以看到2019年5月20-2019年6月30日的所有大宗交易：发现了这么一笔交易值得注意：

5月30日当天大宗价格82元，交易了480W股左右。

这如果是持股平台的首次解禁，那么正常二次解禁会在该时间点前后的一年后，会有第二笔持股平台的抛售解禁。

但是还一定会以大宗交易的方式为主么？

我并不这么认为。完全可以在一年的时间内，慢慢抛售，逢高抛售，然后在2020年5月底-6月上旬完成对等数量股份的抛售即可。可能会辅助大宗交易的方式完成。

上周五的大宗交易引起了我的注意，虽然交易数量不多，只有12万股。但是，我开始翻阅2019年2季度后开始的持股平台抛售股份统计得出如下数据：

持股平台在2019年7月1日起-2020年3月31日止，合计减持股份：268.9万股。

如果按照去年比例抛售，那么起码还有220W股左右需要再4月-6月初完成抛售的。

上周五大大宗是一笔。

本周一大盘大涨，深信服明显的放量滞涨，抛压不断；

今天更是放出短期巨量，早盘一度杀跌，很多人吓死了估计哈哈。

我想从这货本身的角度，实际并不希望深信服股价今天还能坚强拉起来6%吧。算盘是打着：这边把原始持股平台股份抛出去，顺便打压了股价，那一边开始做股权激励？

还是不得不感慨一波，是个好公司啊。

说了那么多，也并不代表深信服会涨，或者不会跌，短期来看我还是不认为信服能突破200平台。短期内每次接近190我就会减一些。等待真正的机会来临。

当大跌来临前，如果是长线的做一个股票，就要在行动上更认真点，不是么？