五一长假临近，景区股异动明显！旅游板块迎来五个方面的催化

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转眼间，2023年的脚步已经走了四分之一，你还没有出去“浪”吗？随着“五一”长假的临近，很多小伙伴已经开始讨论春游计划了，景区股近期也频频异动。

今年的五一将会是疫情后最让人“兴奋”的长假之一，从携程平台的搜索数据显示，五一假期热门地区的搜索量出现了爆发式增长，酒店、机票等价格也随着需求的增加而水涨船高。

华夏基金看好旅游板块当前的机会，可以通过旅游ETF（562510）集中配置龙头。

主要有五个方面的催化因素：

1）出行数据稳步复苏，民航客运态势显著

数据显示，2023年元旦节假期，全国国内旅游出游5271.34万人次，同比增长0.44%，按可比口径恢复至2019年元旦节假日同期的42.8%。2023年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%。细分行业看，民航客运市场复苏态势显著，3月下旬全国执行客运航班8.5万班次，日均12072班，同比2022年增长300%，恢复至2019年同期的96%。随着出境游的政策放开，国人旅游半径再度扩大，酒店、航空业绩有望进一步好转。

2）各地文旅宣传创意不断，网红局长“斗智斗勇”

为了宣传地方文旅特色，吸引更多流量关注，各地方文旅局长接龙“斗技”。无论是鲜衣怒马驰骋在新疆雪原的新疆伊犁州文旅局副局长贺娇龙，还是一身白衣畅游湖北千年银杏谷景区的随州市文旅局局长解伟，抑或是变装侠客“仗剑游甘孜”的四川甘孜文旅局局长刘洪。越来越多文旅局长都在采取更接地气的宣传方式进行文旅资源推介。文旅部官方微信也点赞称：文旅局长们‘卷’得火热，既展现了当地丰富的旅游资源和深厚的文化底蕴，也让游客看到了诚心与真心。”更反映了行业的基本面转变，旅游行业的至暗时刻或已经度过。

3）AI+旅游创造新场景，助力旅游业做大做强

“十四五”规划和2035年远景目标纲要明确提出，“深入发展大众旅游、智慧旅游”“强化智慧景区建设”。随着互联网、大数据、人工智能等新技术在旅游领域的应用，以数字化、网络化、智能化为特征的智慧旅游正成为旅游业高质量发展新动能，也推动形成了更多休闲度假旅游消费新场景。

4）五一出境游市场预定火爆

飞猪数据显示，今年游客的预订提前量相较于过去3年大幅提升，长线游需求持续回温。今年五一假期出游预订量相较于去年同期增长超3倍，其中跨省游、出境游订单占比超八成。携程数据显示，今年五一假期国内整体旅游预订量同比增长150%，内地出境游预订量同比增长近17倍。

三部门出细则，海南2万元以内离岛免税品“即购即提”。海关总署、财政部、税务总局发布公告，增加海南离岛旅客免税购物提货方式。按照公告，从4月1日起，旅客在购买单价不超过5万元的免税品时可“担保即提”提货方式，而单价不超过2万元的免税品则可以即购即提。

5）年报/一季报业绩披露期，龙头基本面有望回归

接下来进入到了业绩披露期，旅游行业龙头中国中免也将会披露业绩，这也是旅游ETF权重占比比较大的个股。

中国中免将于3月31日发布2022年年报数据，公司已于2023-02-04披露2022年年报业绩快报：营业总收入544.63亿元，同比去年-19.52%，净利润为50.25亿元，同比去年-47.95%，基本EPS为2.52元，加权平均ROE为13.93%。最近的股价下跌或许已经反映了年报和整个行业的预期，接下来4月底的一季度报披露后，整个行业的困境反转预期应该会得到数据上的验证，接下来整个旅游行业也会进入到由之前的政策预期转变成业绩驱动预期。行业基本面的回归也将是接下来最确定的投资逻辑。（个股不作为推荐使用）

后续随着一季报业绩陆续披露，维持高景气或业绩显著改善的行业或有阶段性的超额收益。从业绩与股价的相关性上可以看出，二季度后景气的有效性将显著提升，其中4月更是全年中业绩对股价表现解释力最强的月份。

根据2023年各行业一致预期增速和利润修复程度，出行链相关的酒店餐饮、免税、航空运输，以及医药生物中的创新药等方向，业绩边际改善明显，且拥挤度均处于历史低位。当前已到了可以重点挖掘、关注的时候。

根据携程平台报告，2、3月淡季错峰出游订单量同比大幅增长，出行结构更加合理化，旅游波峰谷有望逐渐平缓，旅游需求有望增长。中国旅游研究院预测2023年国内旅游人数或达到45.5亿人次，旅游需求有望持续释放，出境游或逐步复苏。

再看看整个旅游板块，尤其是旅游ETF重仓股的业绩，会如何中短期影响股价走势？

数据来源：wind 20230327

随着经济生产生活回归正常，旅游消费行业业绩指标明显好转，根据wind盈利预测指标显示，2023年预计营业收入同比增长72.9%，归母净利润同比增长达135.82%。

短期逻辑：行业底部反转明显，把握基本面回归机遇

1、民航局发布的最新数据显示，2月份民航运输市场持续恢复，全行业完成运输总周转量79.3亿吨公里，同比增长28.6%，较1月提高12.7个百分点。

2、全国各地持续出台利好政策，积极推动文化和旅游加速复苏和深度融合发展，根据文化和旅游部数据中心近日测算，预计2023年我国国内旅游人数约为45.5亿人次，同比增长约80%，实现国内旅游收入约4万亿元，同比增长约95%。

展望2023年，我国经济发展回归正轨，在经济结构转型背景下，稳内需、促消费是国家在双循环发展格局下重要的战略方针之一，预计消费刺激政策后续或将跟进，在未来经济复苏的大背景下，消费回流和消费升级是行业未来新的业绩增长点。

长期逻辑：受益于居民消费升级

旅游行业大体上遵循大消费的投资逻辑，主要受益于居民消费意愿的提升以及消费升级，近些年来，旅游行业基本上呈现旅游人数和人均旅游消费双增长趋势。

从长期来看，旅游需求日益增长，需求的增长是取得超额收益的根本来源。新时代的政策背景下，精神文明建设提升到了新的高度。

旅游ETF（562510）聚焦出行消费行业，其中航空机场、酒店餐饮占比较高，感兴趣的投资人都可以关注。

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