与老唐探讨茅台是投资产业基金好，还是把未分配利润全部分掉好 贵州茅台 作为中国市值最大的国内A股上市公司，理应让股东的利益最大化作为一家上市企业的基本准则。那么我们就来分析一下贵州... 

来源：雪球App，作者： 基金从业二十载，（https://xueqiu.com/1960822545/251669486）

贵州茅台作为中国市值最大的国内A股上市公司，理应让股东的利益最大化作为一家上市企业的基本准则。那么我们就来分析一下贵州茅台是把上市公司未分配利润的现金分掉好，还是用上市公司的资金去投资产业基金好。哪种方式更能维护投资者的利益。

根据2023年一季报，茅台账面自有现金应该是1742亿。未分配利润为1820亿。因此本次投资产业基金全部是用的是本应分给投资者的钱去做这样长期投资。

按照唐朝的观点：贵州茅台投资产业基金是正确的，因为他要投赞成票。

我这里要问问唐先生，假如茅台把这100亿现金分红和拿出100亿去投资产业基金，让你选择，你会选择哪一个？

我相信投资茅台的投资者投资的是它的白酒业务，绝对不是给它钱让它去投资产业基金，上市公司账面上的现金属于全体股东，如果钱确实没地方投资，就应该把未分配利润分给股东，而不是让你承担政治任务。既然是公众公司，那你就应该按照公众利益最大化来运作上市公司。

本次大股东提出这种方案去投资产业基金，那是大股东的意思，不要逼着中小投资者去表决这事，万一否决了，大股东以后干事，还有啥脸面？

现在假设：上市公司把应该分给股东的钱全部分掉，中小股东拿到分红后，立即去投资茅台。另一种方案，不分红上市公司全部去投资产业基金，两种方案哪个收益更大。这里是假设全部分掉和拿出部分去投资产业基金的道理是一样的。唐先生，两种方案你选择哪一种？如果你选择分红，怎么又会同意去投资100亿？只不过金额大小而已。

还有人说：贵州茅台是国有企业，它要承担一些责任。这个笔者不认同。无论是国有还是民营控股的上市公司，你是上市公司，是公众公司，上市公司就应该按照上市公司的规则来办事，根本不存在大股东属于什么性质。

还有人说不可能全部分掉！那我想问一问，为什么不可能，上市公司账上的现金属于全体股东，本来就是未分配利润，应该分给股东而没有分，既然用不着，为什么不能分，那条法律规定不能分配未分配利润了？

唐先生作为知名的大V，欢迎来批评指正我的观点。不过不要用讲政治说法来探讨这个问题，我说的只是上市公司应该干的事。

基金从业二十载于2023、5、29