天然橡胶期货价格历史走势图

2022年03月，天然橡胶价格为12855元/吨；同比增长率为-5.75%，增速低于下文报表中的平均值10.611%, 增速承压。数据最近更新日期：2022-03-16 17:08:43。数据来源：互联网采集入库。

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通常我们所说的天然橡胶，是指从巴西橡胶树上采集的天然胶乳，经过凝固、干燥等加工工序而制成的弹性固状物。天然橡胶是一种以聚异戊二烯为主要成分的天然高分子化合物，分子式是(C5H8)n，其橡胶烃(聚异戊二烯)含量在90%以上，还含有少量的蛋白质、脂肪酸、糖分及灰分等。

2022年03月，丁腈橡胶价格为24168元/吨；同比增长率为5.22%，增速低于下文报表中的平均值21.111%, 增速承压。数据最近更新日期：2022-03-16 17:08:36。数据来源：互联网采集入库。

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国内青岛保税区内外橡胶现货库存走势图：

天胶及合成胶进口量走势图：

据马来西亚统计局最新公布的数据显示，2020年12月，天然橡胶库存为249,555吨，较上个月减少了3.8%。与去年同期相比，上升了1.9%。

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（四）橡胶年度供需平衡表（万吨/年）

天然橡胶生产大国是泰国、印度尼西亚、马来西亚、中国、越南和印度

产胶国新种植面积走势图（千公顷）：

天胶种植面积走势图（千公顷）：

天然橡胶合计月度产量走势图（千吨）：

主要产胶国月度消费量走势图（千吨）：

主要产胶国月度出口量走势图（千吨）：

产量总结：国际三方橡胶理事会（ITRC）表示，预计2020年剩余时间天然橡胶产量将下降，下降过程将持续到2021年年初。预估泰国、印尼和马来西亚三国2020年天然橡胶产量较2019年的879万吨将减少至少85.9万吨。与此同时，据天胶生产国协会(ANRPC)最新报告显示，2020年1-10月，ANRPC成员国天然橡胶合计产量为878.25万吨，较2019年同期下降8.25%。其中，泰国天然橡胶累计产量下降2.04%，印度尼西亚下降13.18%，马来西亚下降11.54%，越南下降5.06%，印度下滑3.31%。

开割、停割时间分布图：

主要产胶国橡胶开割率走势图:

单位开割面积产量走势图（千克/公顷）:

割胶总结：受疫情以及极端天气影响，2020年国内天胶产区开割时间较往年明显推迟。虽然恢复割胶后新胶产出迅速回升，但损失的两个月割胶时间所造成的产量下滑无法依靠剩下的割胶期来弥补，全年减产几成定局。据统计，今年1-10月中国天然橡胶累计产量为54.26万吨，较2019年同期下降16.82%。10月以来，国内天然橡胶主产区进入割胶旺季，但海南接连遭遇台风，新胶产能释放受限。步入11月中下旬，国内云南产区将迎来季节性停割期，而海南地区也会在12月中旬左右陆续停割，这意味着后期国内全乳胶供应将愈发紧张。

东南亚产区虽然开割时间基本正常，但由于2020年雨水天气较多，割胶作业接连受到影响，导致原料胶水产出受阻，并还将持续面临产量下滑的困境。

预测2-4 月云南或出现近十年最严重干旱情况，开割时间有概率推迟，而极端气候波动频率增强将对胶树生长及出胶造成长期不利影响，天然橡胶供应端增量或将有限。（2021-02-05）

2020-2021年度割胶旺季，东南亚天然橡胶主产地区供应不及往年峰值水平，原料价格支撑尚存。受强降水天气影响，近期泰国南部也拉府、北大年府和陶公府等地发生洪涝灾害，而部分地区温度较低，不利于橡胶树生长和割胶作业，原料胶水供应延续紧张预期。越南南部近期同样降雨较多，北部和中北部却迎来新一轮冷空气，造成橡胶产量的缩减。在落叶病的侵袭下，泰国南部主产区橡胶产量堪忧，而且这种影响很可能会持续到新一轮开割季。（2021-02-07）

受1月份降雨及洪水侵袭影响，泰国那拉提瓦府、也拉、宋卡和北大年等南部4府遭遇橡胶树落叶病侵袭。若后期泰南产区落叶病问题愈发严重，则未来至少2-3个月以内，全球天然橡胶供应难恢复，新一轮割胶作业受阻，胶价也将因此受到更加有力的提振。（2021-02-04）

当地时间1月20日，据泰国媒体报道，泰国农业经济厅宋卡第九分局主任派吞透露，目前陶公府正出现严重的橡胶树落叶病侵袭。最新消息显示，那拉提瓦府（陶公府）问题最为严重，受损橡胶林面积758,670泰亩，占比94%。另据悉，落叶病已经导致该府橡胶减产高达60%。相关究部门分析后发现落叶病菌株与以往不同，导致变异的原因会考虑诸如气候以及低海拔种植等因素。据统计，2019年泰国天然橡胶产量约占全球产量的35%，泰国泰国南部天然橡胶产量又约占泰国产量的66%。其中受落叶病最严重的4府天然橡胶产量约占泰国南部33%，约占泰国全国产量的22%。所以，产量占据泰国大半的南部地区，在落叶病的严重侵扰下，橡胶产量势必会受到影响，而且当下正处泰国旺产季，市场对全球天然橡胶的供应也出现了担忧。（2021-01-20）

消费量最大的国家和地区是美国、中国、西欧和日本。主要用胶行业的发展情况，天然橡胶消费量最大的就是汽车工业（约占天然橡胶消费总量的65%），而汽车工业的发展带动轮胎制造业的进步。

轮胎开工率：

山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为26.56%，较上周下滑26.41个百分点，较去年同期上涨12.12个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为33.10%，较上周下滑23.94个百分点，较去年同期上涨18.65个百分点。受春节假期影响，厂家春节停产时间在3-15日不等。厂家库存储备相对充足。预计本周将陆续返市。（2021-02-18）

全钢胎开工率 66.81%，-1.14%，半钢胎开工率 64.21%，-1.74%，因今年多地政府倡议外来务工人员就业地过年，山东多地已有多家轮胎企业有春节期间不停产预期，轮企开工率或表现出逆季节性态势，天然橡胶直接需求料将受益（2021-02-05）

国内轮胎和子午轮胎月度产量走势图：

因为就地过年等倡议，今年春节期间轮胎开工率还是会维持同期较高水平，节后开工反弹程度会比往年减弱。（2021-02-08）

2021年1月我国重卡销售约18.9万辆，同比增长62%;新能源汽车销量增速可能超过30%，甚至接近40%，达180万辆;乘用车销量预计完成207万辆，同比增长28.4%;商用车销量预计完成48万辆，同比增长50.1%;由此可以看出中国汽车市场将实现缓慢正增长。（2021-02-07）

临近春节，轮胎厂基本备货完成，需求方面收缩，但中国进口量依旧较高。天胶产区大部分停割，泰国南部原料价格中性（2021-02-05）

截至2021年初，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为55.71%，同比下滑8.31%；半钢胎开工率为55.94%，同比下滑14.79%。另一方面，由于近段时间集装箱异常紧张，下游出口受到限制，同时海外疫情未减反增，订单需要引发担忧，下游厂商采购意愿明显降低，贸易商库存反受增加。汽车销售方面，据数据显示，2020 年12月汽车产销形势总体保持稳定，分别为284.0万辆和283.1万辆，产量环比下降0.3%，销量增长2.1%，同比增长5.7%和6.4%，增速较前月有所减缓。2020年全年汽车产销2522.5万辆和2531.1万辆，同比下降2.0%和1.9%，与上年相比，分别降低5.5%和6.3%。（2021-02-04）

2021年1月全国乘用车销售情况综述：

2021年1月汽车工业产销综述：

国内新车月度产量走势图（万辆）：

新车月度销量走势图（万辆）：

汽车经销商库存预警指数：

美国轻型车月度销量走势图：

欧盟27国机动车销量走势图：

日本汽车月度销量走势图：

国内重卡销量走势图：

中国物流业景气指数走势图：

综上，2021年国内新车产销有望继续延续偏乐观景象

暂无

据泰媒2月17日报道，新冠疫情在摧残全球贸易和经济的同时，却为天然橡胶为主要原材料的外科乳胶手套生产企业带来了丰厚的收益和利润，泰国最大的乳胶手套生产商STA公布的财报显示，2020全年总营收额754.79亿铢，涨幅25%，净利润增长6418%，其中仅第四季度净利润额就高达54.99亿铢，涨幅7331%。

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2020年11月15日，区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）在东亚合作领导人系列会议期间正式签署。RCEP领导人联合声明明确，协定将在至少6个东盟成员国和3个非东盟签署国将其核准书、接受书或批准书交存协定保存人后生效。今年来，东盟历史性地成为中国第一大贸易伙伴，双方贸易投资在世界经济低迷背景下逆势增长，今年前9月中国与东盟双边贸易额接近去年全年，中国对东盟全行业直接投资同比增长76.6%。据官方媒体报道，RCEP各成员之间关税减让以立即降至零关税、十年内降至零关税的承诺为主，自贸区有望在较短时间内取得重大阶段性建设成果。RCEP协定正式签署有利于天然橡胶行业健康快速发展，尤其是关税下降或减免进一步促进天然橡胶贸易往来，加快产业协作促进中国海外天然橡胶产业的发展。

中国天然橡胶进口关税变迁:

社融：

M1\M2：

cpi:

2020年全球贸易活动快速下滑，近期受经济恢复而出现上升：

制造业PMI：

不作考虑

不作考虑

季节性支撑，橡胶下跌空间有限，经济复苏步伐虽然有所缓和，但是未来可期。美元指数保持持续下跌形态，仍利好整个商品价格。

国内产区进入停割期，全乳胶减产后可交割库存较低。2月东南亚产区逐渐减产，目前泰国疫情还未影响供应端。但当前仍未有效控制住变异病毒，全球需求未有效反弹，出口订单减少。东南亚产区供应未有改善，泰国、马来局部地区降雨偏多，原料供应收紧，海运费价格上涨，为天胶外盘价格提供支撑。

1月中旬，泰国四个府爆发落叶病，谣传减产60%，后证明消息不实，期货价格冲高至15000上方，资金快速减仓回落。此外泰国疫情并未蔓延，未影响到供应端。但落叶病对于橡胶的产量还是有些许影响。泰国落叶马来戒严，橡胶供应难有改善

轮胎企业春节生产计划推升橡胶直接需求，汽车市场延续高增长抬升需求预期，而天气扰动因素依然存在，国内开割或有延期，海外进口增量有限，天然橡胶供需结构延续改善态势。

汽车方面，1 月汽车市场销量同比增长近32%，乘用车及商用车表现均大超预期，重卡销量增速更是一路高歌猛进，而在各省市消费刺激政策及国标排放升级的背景之下，2021 年汽车市场乐观预期有所增强，橡胶需求端将继续抬升。

同时，因今年多地政府倡议外来务工人员就业地过年，山东多地已有多家轮胎企业有春节期间不停产预期，轮企开工率或表现出逆季节性态势，天然橡胶直接需求料将受益。

综上，总体看来，橡胶价格预计随着通胀上升是大概率，建议逢低做多思路。短线操作方面，橡胶期货走势区间调整，但是整体方向看多维持不变，投资建议结合压力调整，操作上低吸做多为主。最好建议是买入看多橡胶期权，持有等待行情上涨。

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图1:2021年1-12月天然橡胶商品指数走势图

图2:2021年1-12月天然橡胶主流价格走势图

　　生意社(100ppi.com)监测显示，如上图，2021年1-12月，我国国产天然橡胶价格经历了春节后快速大幅上涨而后持续偏弱震荡态势，期间不乏阶段性冲高，但幅度相对不大、持续时间较短，且未恢复至年初大涨的行情高度，2021天胶行情整体呈先高后低态势。生意社数据显示，1月1日我

东市场国产天然橡胶(标一)主流报约13000元/吨，截至12月31日市场主流报17480元/吨左右，年度涨幅约5.75%；其中，2021年度最高价位出现在2月25日16287元/吨左右，最低价即为6月21日的12212元/吨，年度最大振幅25.02%。

　　因素分析：

图3:2021年1-12月原油主流行情走势图

　　如上图，宏观面，2021年原油一路高歌猛进，震荡上涨。据生意社(100ppi.com)监测，WTI原油从年初的48美金上冲到10月下旬的80美金上方，年尾两个月震荡回落。截止12月28日，WTI年度总体涨幅达56.14%，布伦特涨幅51.50%。2021年

上涨的核心逻辑基本与疫情演变趋势高度相关，另外在通胀预期宏观背景下的供应收紧和经济复苏也为油价上行提供了动力。

　　第一季度：1月，天然橡胶期现货价格呈震荡上行形态。1日国产宝岛全乳华东市场主流报价13000元/吨左右，31日主流报价130675元/吨左右，月涨5.19%。受环保限产、疫情以及春节假期临近等的影响，轮胎厂开工负荷持续下跌；国内轮胎企业陆续进入假期模式，季节性供应短缺期间，天然橡胶当月行情习惯性震荡上行。2月，原油导向作用明显，天然橡胶冲高25%后震荡走弱。国产全乳胶在2月25日突破了16000元/吨，位居2018年以来三年的高点，较2021年1月1日13000元/吨涨约25%。高点后震荡走低，28日市场现货胶报收15575元/吨左右，再次跌到16000元/吨以下。当月原油先是一路高歌，资金追捧，石化原材料价格顺势大幅上行。从产业面看，供应最低谷叠加需求大幅回升，现

本面强势支撑天然橡胶行情迅猛上涨。3月，天然橡胶现货市场行情一路下行。1日天然橡胶国产全乳胶报价15375元/吨，31日胶价13150元/吨，月跌高达14.47%。原油迅速下调，传导至制造业，基础原料价格快速跟跌；轮胎业需求疲弱。主产区少量开割，市场对开割后新胶上市的担忧情绪日益浓厚，防疫形势严峻、需求疲弱及汽车企业缺“芯”导致的停产等，对天然橡胶支撑作用不足、行情偏弱。

　　第二季度：4月，天然橡胶现货市场行情呈类“V”型态势波动。1日天然橡胶国产全乳胶报价13300元/吨，30日胶价13407元/吨，月涨0.81%。东南亚地区疫情形势严重。国内外橡胶都已开割且有一定供应量，对市场冲击不大。上月原油带动相关商品行情大涨，轮胎企业开工率很快得以助升，轮胎产量处于近五年内高位，至4月上半月开工率居高不下；但从中下旬开始，企业对于海外市场需求担忧倍增，市场采购需求减弱，行情走弱。5月，天然橡胶国产全乳胶行情呈小幅上调后持续震荡走弱态势。1日主流报13407.5元/吨，31日主流报12850元/吨，月度下调4.16%。产量逐步增加，需求不足、开工率持续走低，是行情下行的主要影响因素，天然橡胶支撑作用不强，行情走弱。6月，国产全乳胶市场行情偏弱，呈先震荡向下后上再回调的态势。1日主报12875元/吨，31日主报12407元/吨左右，月降3.63%。当月原油连续上涨，对大宗品的带动作用突出。国内供应正常、产出增加，疫情影响产出和出口受限。海运费高、集装箱短缺，当月进口量不及预期。国内库存处于相对低位。下游需求不足，工厂订单情况欠佳，轮胎厂家开工率大幅下调，采购需求仍较疲软，天然橡胶当月行情偏弱。

　　第三季度：7月，天然橡胶国产全乳胶行情月初大幅上扬之后持续宽幅震荡，呈现“W”形态。1日主报12370元/吨，31日主报13107.5元/吨左右，月涨5.96%。当月国内新胶产出逐步增加，国外东南亚产区受德尔塔(Delta)变异毒株蔓延和降雨影响，橡胶产量降4-5%；海运费高、集装箱短缺，出口受限，轮胎企业开工率回升、外胎产量增加，但全球经济复苏和疫情防控存在不稳定不确定因素，原材料价格大幅上涨进一步加大企业成本压力，多空博弈，当月天然橡胶行持续震荡，月底向上。8月，天然橡胶国产全乳胶价格涨跌明显，先上后冲高再连跌且幅度加大。1日主报13107.5元/吨，31日主报12697元/吨左右，跌幅3.13%。油价震荡偏强，新胶产出旺盛，疫情导致东南亚地区产胶量降低；国际航运费用高涨且集装箱短缺且持续，橡胶进口量大幅降低，国内社会库存持续创新低式下降。多国汽车订单不及季节性增量预期，成品库存压力大，需求下滑。9月，国产天然橡胶价格持续震荡上涨态势， 1日主报12637.5元/吨，30日主价13815元/吨左右，月涨4.33%。东南亚产区尤其泰国多年一遇的洪水灾害导致割胶大受影响，原料胶价上涨；我国胶乳成本上涨对天胶产地橡胶加工厂的压力持续增大。8月延迟到港量不突出；轮胎企业成本上涨、内外销困难、成品库存压力大，轮胎市场需求偏弱，轮胎价格上调传导不畅，采购需求受限。

　　第四季度：10月，我国国产天然橡胶价格先持续震荡上涨态势、临近月底转头向下。1日主流报约13184.17元/吨，30日主流价约13723.23元/吨左右，月涨4.09%。东南亚洪涝频繁，原料胶价格上涨；我国产区产出低位。汽车厂家开工率低位，原料采购需求差，轮胎成品库存压力大，企业控制产量，开工率持续下降。11月，我国天然橡胶行情呈先下再上又下行的态势。1日主报价13583.33元/吨，30日主流报价13560元/吨，微幅下调0.17%；当月价格最高点为25日的14360元/吨，最低点为4日的13060元/吨，月内最大涨幅9.95%。原油价格大幅下滑，基础原料行情整体偏空。东南亚产区恶劣天气和新型落叶病，我国产区陆续停割，供应减少致价格支撑较好。汽车数据有所回升，但回升速度不快。全球终端市场不景气，货运行业低迷。天然橡胶维持区间震荡走势。12月，我国天然橡胶行情呈先下再上又下行的态势。1日国产天然橡胶(标一)市场主流报价13770元/吨，31日主流报价13748元/吨，微幅下调0.16%。我国天然橡胶产区停割加速，西双版纳爆出疫情，市场对此担忧；季节性供应短缺时期，国外产区产出为主。中国制造企业预计农历春节为期一周的假期前囤积天然橡胶。需求端口目前改善不很明显，下游成品累库。海外船货延期到港，青岛地区橡胶入库量不足，总库存继续减少。橡胶现货价格区间震荡，期现价差缩小。

图4:2019-2021年天然橡胶主流行情走势对比图

　　关于后市，宏观面，美元潜在走强，Omicron新冠病毒变异株蔓延、原油市场近期延续上涨。产业方面，国外产区尤其泰国处产胶旺季，越南将于1月底停割，国内产区基本停割、且近期云南西双版纳地区疫情对行情有一定影响，供应端正将处于传统的年度产出低谷期，对行情的支持作用也将最强。

及库存方面，海外船货延期到港，入库量不及预期，青岛保税区一般贸易库存持续下降，也对价格支撑良好。需求端，乘用车环比回暖，重卡配套无起色；轮胎企业开工率边际回升，但居多年同期低位，且由于芯片延续短缺导致汽车行业处于困境等因素的综合影响，后市重点关注泰国天气情况及我国春节前工厂补库需求情况，这段时间是资本最易调动行情的时期，天然橡胶行情向上波动或将较为频繁且可能幅度会较前期大，但最终会受限于下游的实际需求。对于2022年，行业预计拉尼娜的影响也许有限，下游汽车行业需求受“缺芯”及疫情的影响颇大，尤其是国内卡客车胎需求或继续回落，轮胎企业开工率相对疲弱；全国天胶总库存处于高位，但库存持续有所去化，进口量到港不及预期，国内保税库存全年低位运行或为常态。综上看，天然橡胶基本面缺乏明显的大驱动。预计2022年天然橡胶行情将长时间震荡，长期绝对翻转的契机还未出现。

（文章来源：生意社）

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橡胶，曾经是一个波动非常大的品种，也是一个走势非常流畅的品种，它成就过无数大佬，也经常杀人于无形之中。由于价格处于历史低位，它吸引了无数散户进来抄底，企图复制往日的辉煌，然而却总是让他们铩羽而归。橡胶，一个曾经风光无限的品种，如今为何却变成了一个躺平的品种？

天然橡胶（RU）是一个上市比较早的品种，成就了几个著名的胶王，历史上海南帮、云南帮、青岛帮都有过自己的辉煌，但如今最辉煌的当属杭州帮，他们的主要玩法是非标套利，买混合胶空盘面的全乳胶，并且这样的非标队伍还在不断状态，把橡胶这个品种几乎压得死死的。

之所以选择橡胶这个品种做非标套利，是因为

，盘面的乳胶升水混合胶，所以这一股资金不断买混合胶抛乳胶，然后不断赚取非标基差回归的收益。

除了橡胶标品在行业内的定位和需求的特殊性之外，橡胶这个品种的期限结构也非常有利于做非标套利，

，所以即便价格上涨了，但只要不可持续，盘面给出contango结构，空头可以继续移仓到下一个合约，等待价格下跌以及非标基差回归；而在back结构下，一些公司的风控往往就不再允许空头再做移仓。

因此，橡胶这个品种，它的标品需求不好的时候，它就容易进行非标基差的回归，再加上有利于空头移仓的contango结构，所以它几乎完全就是一个空头品种。

我们从天然橡胶的历史基差图可以看护，正基差主要是发生在2008年金融危机之后，国家推出的4万亿刺激，那一波橡胶涨到4万多，还是那句话，价格历史高位一定是back结构，所以是正基差，然后在绝大多数时候都是负基差，即盘面升水现货。

而且，你会发现负基差的面积图特别有趣，总是左高右低，说明对应的合约刚上市的时候升水比较大，随着交割日的临近盘面不断下跌来杀升水，向现货进行回归，基差逐步归零。所以这些做非标套利的只要资金扛得住，几乎是从每一个合约上市第一天开始起就做非标套利，拿到最后都一定是赚钱的。

就目前来说，橡胶这个品种完全是被空头所控盘了的，而空头主要是产业非标套利，而且这个规模越来越大，散户多头根本是不可能撼动，每当你以为它要突破上涨了，你去追高了，结果强大的非标套利资金入场了，又把盘面狠狠干下来，当盘面价格跌到非常低了，你几乎对胶娘感到绝望了，它反而又奇迹般地反弹了。

你会发现，

。

因此，无论是从历史基差的走势来看，还是从盘面涨跌的增减仓来看，橡胶都是一个完完全全的空头品种。散户做多，都是做梦复制4万多的那波行情。橡胶最近一次过2万的行情，还是在供给侧改革之后，商品普涨，那一波橡胶突破了2万，傅大佬当时看到2.5万还是2.8万，具体忘记了，后来价格开始了暴跌，傅大佬止损了。

当橡胶跌到14000多的时候，一波反弹涨到了17000多，这个时候市场风云突变，当时有两个品种开启了连续暴跌，一个是橡胶，一个是焦炭。那时候橡胶下跌之速度真的是好不拖沓，橡胶大佬付晓军也是在那短短的几天爆仓了，成也橡胶，败也橡胶。

自此以后，橡胶几乎长期在16000以下低位运行，基本上都是15000甚至14000以下的位置，没什么行情，远月合约一上市基本上就是最高点了，然后退市的时候价格是最低点了，中间的路径基本上都是震荡，然后震着震着就跌下去了。期间无数抄底的人要么因为下跌而亏钱，要么因为换月而亏钱，做多几乎很难赚到钱。因为市场没有给你以前那种流畅的上涨行情了，稍微上涨一点，各种非标套利资金就冲着干进去。

橡胶之所以躺平了，主要是因为非标套利资金太强大了，而且越来越多了，大家都抢着套，所以不用盘面反弹多少就有人提前开始套了，而且后面还有大量等着进来空的套利资金，所以价格上限几乎压得死死的，但是由于绝对价格历史低位，往下也跌不深，所以跌下去之后，就会有套利资金主动减仓离场，所以价格就在一个狭小的空间内躺平了。

或许，有人会问，就没有资金进来收拾一下这些做非标套利的空头吗？怎么讲呢？说实话，期货的一些理论上的功能，真的得去看行业，如果不区分行业，盲目利用期货所谓的套期保值功能，就容易死得不明不白的。

举个简单的例子，

。都知道苹果是供求过剩的品种，目前盘面这个价格套保是可以锁定不错的利润，但是嗜血的资金一旦发现有大户套保进来了，盘面就开始搞你了，就是给你拉涨，基本面没有任何变化，就是给你拉爆仓，等你产业套保大户砍仓止损了，盘面也就反转了。

当然，除了这些嗜血的资金之外，还有一些不良的媒体，

，为资金的行为找到一个合理的解释，为什么盘面的资金要这么做，至于那些无良媒体给资金洗地的理由，脑子正常的人都会信。

所以，我经常讲，现在期货市场割韭菜非常狠，可能是散户韭菜不够用了，所以又来培养产业韭菜，那些贸易商钱多，人傻，好骗，给你讲期货怎么好，让你去套保，然后来收割你。所以，那些小品种小的产业，大部分人去套保都是被坑死的。

相反，有的产业多头就不敢肆意妄为，比如，你像PTA这种品种，非常大的一个产业，巨头们都是上市公司是，他们都采取大量套保，投机多头或者游资进去干几次可能都干不动，甚至被产业给狠狠打下来，经过几番较量之后，这些投机资金也好，游资也好，知道干不过你这么成熟的一个大产业，就不去搞了，所以这个产业里的巨头都敢卖出套保。

因此，小品种小产业小贸易商，不要以为你套保就没啥风险了，在投机资金和游资眼里，你和小散没啥区别，分分钟拉爆你，因为你这个产业小，产业客户穷，你没人家钱多，期货所谓套期保值的功能给你没啥关系。

反过来讲，随着橡胶这个品种非标套利队伍不断壮大，它就类似于PTA这种品种一样，投机资金或者游资可能干了几次发现，产业资金强大，干不上去。其实这些年来橡胶价格这么低了，我知道也有不少大佬进去搞过多单，哪怕是拉一根大阳线，后面还是不了了之了，最后大佬也无奈出来了，上面压力太大，实在拉不动。

所以，

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橡胶这个品种想要大涨，感觉已经没有什么新的故事可以讲了，无非就是那几个，什么白粉病啊，什么停割啊，什么泰国洪水啊，什么泰国干旱啊，诸如此类的。过去在非标套利队伍没有这么强大的时候，可能你随便一个消息，盘面都能够被游资拉出行情，但是现在比较难了。

各种消息和趋势其实是相互作用的，在上涨趋势过程中，盘面往往对一些利多的消息有所反应，上涨趋势的早期和中期对利多反应都比较敏感，对利空消息反应不太敏感，上涨趋势的末期对利多反应较为弱化，对利空消息的反应开始敏感。反之，下跌趋势中，盘面对利空消息反应敏感，对利多反应不太敏感。

所以，你会发现，这些年橡胶整体处于下跌震荡趋势中，各种传统意义上的那些炒作题材或者热点，都没什么卵用，因为趋势和消息是相反的，

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记得在17年的时候，那时候我是一路做多橡胶的，之前的节奏都把握非常好，赚了些钱，后来橡胶一波回调调的有点深了，我被套了几十万，正好过元旦了，我还在想元旦之后怎么去处理这个单子，没想到元旦之后一路暴涨，我从浮亏几十万变成浮盈几十万，盘面上涨的理由有人说是泰国洪水的影响，但是这个消息早就有了，盘面没什么反应，也不知道为什么元旦之后，盘面突然借着这个消息给拉起来了。

这一波上涨，橡胶干到了2万以上，这个时候商品还是偏多的氛围，期货领域的各种活动各种会议各种大佬，大家纷纷发布自己对来年哪些品种有大行情的看法，印象比较深刻的是，傅大佬当时比较看好橡胶，说是能到25000还是28000的，结果过完年回来，橡胶转头向下，下跌——横盘——下跌——横盘，如此往复循环，就跟铁矿刚上市的走势一样。

大的行情，往往都是政策推动的，然后各路资金介入的。比如，2016年的供给侧改革行情，比如2021年禁塑令和固废禁令下的纸浆行情，比如2021年碳达峰碳中和下的黑色系行情等等。就目前来说，纸浆这个品种单纯靠以往那些所谓的消息或者故事，基本上很难走出大行情了，除非有大的政策进来干预。

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我们都知道上期所在几个交易所里面素以正轨、公正著称，它对游资的逼仓、停板制度的管理都是非常严格 的，不希望游资对产业造成损害，所以很多时候经常会劝退一些资金，无论是镍也好，锌也好，纸浆也好，橡胶也好，都出现过监管对产业的保护。

去年的RU01合约，由于疫情影响割胶，再加上老仓单强制注销，所以那个时候的01合约面临的情况是历史低仓单，与此同时，投机资金和游资嗅到了机会，不断在盘面增仓买入，从而形成了历史高持仓。在这种情况下，历史高持仓+历史低仓单的组合下，盘面价格一路上涨，创了近几年以来的新高。

然而，多头却神奇的减仓了，盘面开始大幅反转，直线下跌。后来听闻是交易所把多头给劝退了，目的是为了保护产业，避免产业非标套利资金给拉爆，所以监管的态度本身就是保护产业，不保护投机的，而产业本身又是大举做空的，在这种情况下，这个品种做多太难了，所以从监管角度来讲，它也是一个空配的品种。

当然，期货市场上有许许多多非常奇怪的现象，可能我们不知道里面的内幕是什么，但是单纯从盘面来看，你就会发现这个品种显然不正常，例如本来非常强势的一方，突然变得非常弱势了，甚至毫无还手之力。单纯从交易的角度来讲，这是极其、非常不合理的，因为顺势的一方产生了大量浮盈，盘面是非常占主动的，除非顺势的一方离场了或者反手了，否则盘面不可能突然变得顺势一方完全被动，这里面一定有不为人知的事情发生。

当我们发现盘面出现不正常的现象时，你就要小心了，因为这个时候盘面交易的可能不再是常规逻辑，而可能是监管逻辑。如果你死守着自己原来的交易逻辑，可能不是被对手打败，而是被监管打败。

所以，我上面讲了这么多，主要想说明一点，那就是橡胶是一个空头品种，从目前的情况来看，几乎没有找到可以大幅上涨的理由。

需要注意的是，我说橡胶是一个空头品种，并不代表橡胶只能做空不能做多。比如现在，RU09都跌到13000了，让我去空，我也不会去空，虽然，我认为RU09合约最后退市的时候可能会跌破13000，但是现在距离交割还很远，这么早就打到13000了，跌下去一直横盘吗，不可能呢，所以空头资金在距离进入交割月较远之前，就把RU09合约打到13000之后就会减仓，让其反弹，弹出高度来，继续再空，如此反复，一直到最后进入交割月，可能价格就下去了再也起不来了。

我们可以看一下橡胶这个品种的历史行情图，跌的时候都是空头主动增仓打压，盘面往往都是又快又狠又猛的大阴棒，涨的时候都是空头主动减仓反弹，盘面往往都是又慢又平又慌的小阳线，盘面涨好长时间都不够几天跌的。

因为橡胶的绝对价格的确是历史低位，所以大多数投机者都想着抄底做多，就目前来看，做多做空都能赚钱，但是没有大行情。如果你要做多的话，就需要关注价格的绝对地位，即空头增仓打到某个价格绝对低位，然后迅速减仓让盘面反弹，说明价格跌到那个位置一下，空头的套保或者套利意愿不强，你买在那个价格以下是相对安全的，但问题是盘面又涨不了多少，反弹起来之后，你需要平仓兑现利润，否则就容易坐过山车，赚得钱又没了。

如果你要去做空的话，这个是符合这个品种的特性，它本身就是一个彻底的空头品种，从产业非标套利，从监管的角度，从投机资金和游资的参与意愿，从炒作的题材上，到目前为止，它都是完全符合空头品种的特征。当然，历史基差走势以及盘面涨跌与增减仓情况更加直接证明了它是一个空头控盘的品种。所以，高库存+高升水，你去逢高做空是符合常理的。

对于空头交易者来说，当你看到盘面减仓反弹到某个重要的阻力位附近时，就可以去试空了，接下来往往是一个增仓打压的行情，就跟上面图中的下跌一样，总是一路慢悠悠减仓反弹，反弹到某个位置之后，资金又开始迅速增仓给打下来。

所以，橡胶目前只能够进行区间操作，低位关注着套利资金的平仓，盘面出现减仓反弹的时候逢低买一点，但是不要恋战；盘面反弹到阻力位附近时逢高空一点，跌下去了就平仓，只能来回这么玩了。

。橡胶，一个躺平了的品种，暂时飞不起来，那些梦想它能够回到3万甚至4万的交易者，该醒醒了！

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