格力上市25年来股价涨跌复盘 格力电器 一直是争议极大的一个公司，看多者对 格力 就像丈母娘看女婿，越看越顺眼，看空者认为格力臭大街，末日夕阳，无法挽... 

来源：雪球App，作者： 学知行远，（https://xueqiu.com/2713711853/187730402）

格力电器一直是争议极大的一个公司，看多者对格力就像丈母娘看女婿，越看越顺眼，看空者认为格力臭大街，末日夕阳，无法挽救。

客观讲，格力这十多年以来一直被低估的一个重要原因就是“空调天花板论”。而这十年格力硬是凭着空调单一产品，公司净利润从2011年的52.37亿元到去年的221.75亿元，净利润10年又翻了4倍，同时，格力股价这10年翻了将近7倍。

这几天闲来无事，把格力上市25年来的股价走势复盘了一下，看下表（股价用的后复权价格）：

用后复权股价作为计算依据，主要是便于计算。

复权，从字面理解就是恢复股权，我们知道历史股价走势K线图有3种设置：不复权、前复权和后复权，它们主要和每股股利和转送股有关。

不复权的好处是历史股价K线图能真实反映股价历史的除权除息信息，但是是K线会留有大缺口，导致均线被打乱，没有连续性，所以没有多大的参考价值。

前复权是现价的价格为基准复权，所以K线可以直观明晰地反映当前股价在全部历史数据中所处的位置是高还是低，且K线均线的走势连贯，这是我最喜欢用的均线设置。但如果用前复权来计算历史股价变动，涨幅好的公司初始股价会变为负的。

这时就体现后复权的好处了，通过后复权我们可以看出股票真实价值的增加及持股者的真实收益率，股价历史变化一目了然，比较直观。

我们来看看，哪些有意思的数据：

1.格力公司从上市时的原始发行价2.5元，至今，公司股价涨了3333倍，没错，持有格力25年至今获得的收益是三千三百三十三倍。

2.都说格力是历史上的超级大白马股价，就是这个超级成长股这25年跌去50%以上腰斩的次数有4次，股价40%以上跌幅有8次，股价跌幅超过25%左右的有17次。这波从2020年12月2日之后的下跌，目前最大跌幅也就25.12%，如果这点跌幅都受不了，话说三千倍的收益与你何干？

3.2020年1月9日到2020年3月19日，短短两个月左右跌去了72.07%，股价打到3折。巴菲特说，如果你承受不了股价暴跌50%的波动，请不要投资股票。格力的被戏称为2021年最坑的白马股之一，如果25.12%的跌幅就骂街，你真的适合股票投资吗？

4.这25年持续阴跌半年以上的有8次，下跌最长时间是2018年的11个月持续下跌，这波从2020年12月2日之后的下跌，只跌了7个月就心慌了，那还说什么长期伴随优质企业成长？

5.我们知道，股价波动是主旋律。格力历史上大幅下跌回撤有25次，过去的24次下跌回撤后，股价走回上涨行情时，涨幅全部翻倍，最大涨幅261.86%，最小涨幅120.68%。

也许这些数据说明不了什么，只是本人闲来无事的思考。

今天不讲格力基本面，也不是K线图的技术分析，纯粹是极其主观的对着格力历史股价走势闲聊。

表格数据没有精准的选取所有的股价波动区间，只是大致的选取了25年来股价涨跌转折点数据，长期看，公司股价走势是公司历史业绩的有效反映。

列举格力这些数据，只是想说明这种千倍股要长期拿住有多么难。历史股价走势不能代表未来，未来格力到底是末日黄花，或依旧是数倍的大白马，这要历史去评判，我们绝对不能对着K线做投资决策。

从格力上市这25年的历史看，它不但是一只优质大盘蓝筹股，也是A股最委屈最受争议的成长股之一。格力一直享受着衰退型公司的估值，却有着成长型公司的业绩，我们无法预测格力未来股价的走势，但3-5年来看，13倍的格力还是非常有安全边际的，至少这个价位亏损不到哪里去，至于后期是否会有大涨机会，交给市场先生好了。

当前的格力问题诸多，要不也不会只有13倍左右的估值。世界上就没有完美的公司，我们来资本市场无需执着于发现哪个公司的优点或缺点，那是公司董事长的职责。我们就是寻找优质安全的投资标的，低估买入，合理持有，高估卖出，赚取利润的个人投资者。我们应该把精力放在如何通过投资体系赚取合理利润上。例如，格力有息负债基本为0，商誉基本为0，按照格力的重置成本估值，此时的格力可以算是破净了吧，如果你有足够多钱，从破产清算来看，格力这个烟蒂股你是否愿意私有化，这才是我们应该认真思考的问题。

$格力电器(SZ000651)$

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