【扫地机器人】刚刚上市的科沃斯vs小米（内附科沃斯前员工观点） @今日话题 @科沃斯@唐朝@小米@雷军$N科沃斯(SH603486)$ $科沃斯(SH603486)$ 科沃斯前员工爆料... 

来源：雪球App，作者： 葫芦军师，（https://xueqiu.com/6970897821/107774337）

@今日话题 @科沃斯@唐朝@小米@雷军

$N科沃斯(SH603486)$ 

$科沃斯(SH603486)$ 

科沃斯前员工爆料附在文章末尾，笔者不对爆料内容真实性负责，爆料内容也不代表笔者观点。

经过证监会重重“检阅”的科沃斯今天（2018年5月28日）上市了，当它遇上小米生态链“新秀”，会是怎样的火花四溅？

本文分八部分进行展开，有扫地机器人行业的整体鸟瞰；有科沃斯《招股书》中财务数据的细致解析；有小米和生态链企业关系的直观梳理；有方法山寨但极其有效的销量数据“草根测算”；有扫地机器人的相关技术扫盲，GIF动图展示；有对行业发展趋势的深度分析；笔者力求将扫地机器人这个小众行业里最有趣、有料、有深度的东西呈现给读者，本文合计7975字，37张图表，预计读完需要15分钟，欢迎添加文末笔者的微信进行交流。

动图为米家扫地机机器人的清扫展示

一、鲤鱼跃龙门，科沃斯IPO过会

2018年3月20日，证监会发布第十七届发审委2018年第47次会议审核结果公告，科沃斯机器人股份有限公司（首发）获通过。（相关公告证监会网站发布位置如下图）

2018年5月4日，科沃斯收到证监会的核准发行股票的批文。

2018年5月22日，科沃斯新股发行成功。

今天，2018年5月28日，科沃斯上市，截至上午9点40分，股价涨幅44%（根据相关规定，新股首日涨幅限制44%），科沃斯总市值达到了115亿。

从2017.2.10提交上市申请到2018.5.28的上市交易，科沃斯只用了1年零3个月的时间，这么快实现IPO审核通过至少乘了三场东风：

第一是公司赶上了这一拨证监会“去存库”，整个2017年，证监会发审委合计审核公司498家，其中380家获得审核通过，审核速度创历史之最；

第二是科沃斯的主营业务是扫地机器人，属于国家层面都大力支持的“人工智能”范畴，独角兽四大概念行业之一；

第三，也是最重要的一点，公司产品符合人们消费升级的需求和“懒人经济”的发展趋势，公司业绩亮眼。此外，科沃斯的保荐券商中金最近也是风头正盛，富士康一役再次证明了金字塔顶端的老牌券商的各项软硬实力（下图体会下）。

二、中国扫地机器人行业的规模有多大？增长速度？市场渗透率如何？

扫地机器人这个品类相对较新，此前，真实可靠的市场数据较少，科沃斯的《招股说明书》为我们研究这个小众行业提供了珍贵的资料；笔者读了科沃斯的《招股说明书》以后，发现了很多有趣的数据和资料。

首先看行业规模，关键数据如下图：

笔者发现，在中国，扫地机器人这个品类2017年已经达到406万台，56亿的市场空间；市场过去三年增长较快，但增速有所趋缓；销售渠道方面，线上零售占比很高，将近90%；平均单台价格1400元左右；另外，据市场研究公司Tractica的数据，2016年全球扫地机器人出货量大概在1000万台左右，以此推算，中国市场占全球的近三分之一。

粗略计算，中国有4亿户家庭，目前扫地机器人保有量按600万台计算（因为大量早期的扫地机器人很容易坏，所以保有量并不能简单历年相加，600万为合理推测），目前扫地机器人的市场渗透率不足2%，随着消费升级和“懒人经济”的发展，未来扫地机器人这个品类大有可为。

粗略计算，中国有4亿户家庭，目前扫地机器人保有量按600万台计算（因为大量早期的扫地机器人很容易坏，所以保有量并不能简单历年相加，600万为合理推测），目前扫地机器人的市场渗透率不足2%，随着消费升级和“懒人经济”的发展，未来扫地机器人这个品类大有可为。

三、行业数据有了，那科沃斯卖了多少台？科沃斯在行业内的地位如何？扫地机器人行业的竞争格局如何？

关于扫地机器人市场格局，科沃斯招股书提供表格如下，这里笔者想说两点：

1、 半壁江山下的暗流涌动：

据中怡康数据显示，科沃斯在中国扫地机器人市场上可谓是绝对龙头，在2016年无论是线上还是线下都已经占据了半壁江山，紧随其后的是iRobot公司，大量知乎资料和各种网络测评对这家从2002年起致力于Roomba系列扫地机研发的美国公司推崇备至，市场公认性能第一，但是价格十分不亲民，区间在2500-9000元，主打机型4000元，但是因为各种土豪的存在，iRobot在中国市场有接近15%的市场份额，位列第二。线上渠道中，位列第三的福玛特是一家新三板公司，第四浦桑尼克是一家台湾公司；线下渠道中，飞利浦和松下两个老牌家电公司也有一席之地（本段是笔者2018年3月写的，当时2017年的数据还没有披露，下段为本次修订增加）。

到了2017年，行业风起云涌，小米横空出世，线上抢走了10.3%的市场份额，老牌家电厂商海尔也拿到了5%，福玛特和浦桑尼克出局top4；线下渠道中，莱克（和科沃斯基因及其相似，吸尘器代工起家，从而切入扫地机器人行业）和美的挤走了飞利浦和松下。

说明：《招股书》中披露了科沃斯历年销售数据，2017年服务机器人数量330万台（合理估算其中320万台扫地机，10万台左右的擦地机），审计过的数据相对可靠，结合上文2017年全国总出货量406万台的数据推算科沃斯的销量市场占有率接近80%，与中怡康披露销售额占有率46%差距较大。究其原因，笔者认为，第一，中怡康只是一个市场调研机构，总量数据的准确度值得怀疑；第二，科沃斯扫地机的平均销售价格836元，与竞品相比价格低很多；第三，科沃斯还有一定比例的产品销售到了海外；第四，2017年科沃斯为其他品牌做了一些代工；所以销售额占有率远低于销量占有率。

京东显示的irobot的主流款式

2、行业集中度逐渐提高，2016年行业内的CR4已经超过了70%，集中度很高，这个趋势非常符合逻辑，原因有二：

第一，扫地机器人技术壁垒高，一台质量差的扫地机器人不仅不是一个好“仆人”，还很有可能是一个需要主人伺候的“祖宗”，市场导入期之后，随着口碑的不断发酵，市场集中度自然会不断提高；

第二，扫地机主要靠电商出货，电商平台天然的会使流量向头部集聚（很多人喜欢按销量排行购物）。

前面也说到了，中怡康数据并不权威，那科沃斯经审计的财务数据对销售数据能否形成支撑呢？

三、科沃斯的财务数据简析

1、财务数据对销售数据形成支持

以2017年报为例，公司扫地机业务营收26.85亿，全国总市场56亿，以此计算销售额市场占有率48%，考虑批发价会低于零售价等因素后，可以说财务数据一定程度上支撑了销售数据，此外笔者发现，科沃斯还有一个清洁类小家电的业务，主要是销往国外的吸尘器，采取的是OEM（代工）和ODM（贴牌）的生产模式；2016年中国出口吸尘器总金额33亿美元，从出口金额来看，科沃斯市场份额近5%，位列全国第四（海关总署数据）；这样一来，科沃斯的发展路径就理顺了，先是做吸尘器的代工起家，后来自助研发了扫地机器人形成了自有品牌，成为了国内龙头，绝对是做代工起家而后“逆袭”的楷模。

这里多说一句，2017年科沃斯330万台服务机器人的销量中，竟然有96万台是别的厂商给科沃斯代工的，以前是给别人代工，现在自己也做起了品牌运营商，找别人代工，可谓“千年媳妇熬成婆”。

2、财务分析

财务比例方面，扫地机业务毛利接近50%；代工业务毛利15%左右，充分说明自有品牌的重要性；另外，笔者发现，科沃斯的销售费用率较高，达到了15.97%，考虑到代工业务所需销售费用较少，扫地机的实际销售费用率可能会超过20%，其中大头是电商平台推广费、品牌广告费、营销人员薪酬等；从研发费用看，科沃斯平均研发费用率3%左右，低于行业平均水平；总结下，相对来说，科沃斯目前还是一家“重营销、轻研发”的企业。

科沃斯的关键词是“代工、电商”，在我国很多新兴品类产品中，这样的模式非常有代表性，翻阅招股书也有很多有趣的细节，碍于篇幅，有兴趣的读者建议去读读科沃斯的招股书。

说了这么多科沃斯，下面该说说那个在2017年横空出世的小米了，下面笔者将从多个角度说明小米绝对是科沃斯最强悍的竞争对手。

四、小米——智能硬件领域的王者

1、小米扫地机器人的诞生

2016年8月31日，在小米生态链2016秋季沟通会上，小米正式发布旗下品牌米家的最新智能化产品——米家扫地机器人，售价1699元，将于2016年9月6日在小米网和小米之家首发销售。（很有可能正是因为这款机器人2016年底才面世才使得科沃斯《招股书》中找不到关于它的只言片语）

2、小米？米家？石头科技？

我们发现，小米扫地机器人只是通俗的说法，严格来看，这款扫地机的品牌是“米家”，而他的生产制造商是一家叫做石头科技的新兴科技企业，那小米，米家，石头科技是什么关系？这个问题回答起来比较复杂，小米内部出了整整一本书《小米生态链战地笔记》来论述三者的关系，简单来说如下图：

小米生态链的部分产品

小米的本体只做手机、电视、电脑、路由器、智能音箱五个产品，其他都是生态链企业做的，比如扫地机器人，出品方是石头科技，石头科技就是生态链企业。两者的关系是“参股不控股”、“赋能式投资”，小米科技做为石头科技的一个参股股东，做了下面几件事：

1）对石头科技进行“价值理念、设计理念”输出；

2）为石头科技做“供应链”背书

3）经过小米内部审核后允许石头科技使用“米家”品牌，（“米家”是小米公司专为非手机周边的智能硬件另外设计的一个品牌），

4）最后通过小米的超大流量销售渠道进行推广，主要渠道包括线上的小米商城、米家有品、京东和天猫的旗舰店；线下小米之家。

小米之家

那么石头科技又是何方神圣？为何会得到小米的垂青，下面扒一扒石头科技的前世今生

3、从一个资深软件人想硬件创业开始

昌敬是前百度地图的负责人，拥有10年的产品经营，这样的人在vc圈里是绝对的风云人物，当他想创业的时候，很多vc投资人都会想去投他一点，但是2014年7月他创立石头科技时，刚开始进展并不顺利，因为很多投资人认为软件创业和硬件创业是截然不同的领域，大多传统vc并不是很看好他做硬件，因为没做过，所以不投；但是昌敬有一种创业情怀，“你把最熟悉的领域重新做一遍，那是商人，那不是创业者。”

直到2014年9月 获得小米投资 成为小米生态链企业以后，一切开始好转，小米赋予石头绝对不止资金而已，更多的是工业设计、供应链背书、品牌背书、种子客户等等，昌敬自己曾说：“其实小米的背书给予我们很大帮助，不少供应商还是相信能卖出量的”，销量在硬件制造里是一个及其重要的因素，如果没有足够大的销量，就无法让高端供应链厂商为其所用、也无法将研发和模具等摊销的单位成本降低，继而就绝对不可能做到质优价廉，销量是一切一切的基础。

4、股权机构

截至2018年3月，石头科技的股权结构如下：

数据来源：企查查、视野金融

2号股东天津金米是小米的一个投资平台，4号股东石头时代从名字上来看像是员工持股计划，5号股东SHUNWEI从拼写上看像是顺为资本管理的基金 （顺为的董事长系雷军）。

另外，这里想多说一句，用企查查对天津金米的股东向上穿透，会发现很有趣的事。

这里有一个关键数据，就是雷军大大持有小米科技的77.8%的股份，之前盛传雷大大将成为中国首富的说法也来源于此，但是近期小米在港交所申报照顾书已经披露，小米科技只是整个小米集团的一部分而已，小米集团在海外搭了VIE架构，简单说，雷军持有小米集团30%左右的股份。

如果把天津众米再往上穿透，你会看到这样的画风：（这里给企查查点个赞，穿透功能很好用）

你没有看错，小米的命名方式真是一股清流，笔者只是截取一小部分，整个天津众米，有十五个LP，分别是天津壹米、天津贰米、。。。、天津拾伍米，竟然还有这样的操作！再往上穿透就是很多自然人了，没猜错的话这些人都是小米的高管和核心员工。

五、米家扫地机器人的销量如何？官方数据&草根测算

据米家官方微博消息，截止到2018年1月31日，这台机器人的销量已经突破100万台，这个数据可以算是一个商家数据。

笔者对数据的可靠性有比较强的执念，喜欢对各方数据相互勾稽、交叉验证，鉴于市场上并没有公开发布的米家扫地机器人销售的第三方数据，笔者找到了一种草根测算的方法。

上文提到过，米家扫地机销售渠道主要有线上的小米商城、米家有品、京东和天猫的旗舰店；线下小米之家，鉴于小米之家数量有限，结合科沃斯线上线下销售占比，笔者认为绝大多数销售应该在线上，那么如何获得电商平台的销售数据成为关键，观察后发现如下线索：

1）小米商城和米家有品都是小米旗下的电商平台，观察米家扫地机这个单品，发现评论数量一模一样，说明两个平台后台数据库是相通的，合并计算。

2）小米在京东主要靠京东旗舰店出货，也有部分线上第三方代销商家，京东没有销量数据，只有累计评论数据。

3）小米在天猫主要靠旗舰店出货，天猫商城会显示月销量数据和累计评论数，每页评论的数量固定，均为20条。

天猫的月销量数据是所有测算的原点，如果找到月销量与对应的评论数的关系，那就可以通过评论数倒推销量了。

笔者把米家扫地机一个月的评论翻了一遍68页，大概得出了以下经验数据

ps：因为翻阅评论页数太多，被系统怀疑是机器人，笔者还输了好几次访问验证码，如图

米家扫地机器人的销量评论比为8，同样的方法笔者发现科沃斯的销量评论比为5，思考下即可发现这个数据差异很有趣也很好理解，由于米粉这个群体年轻的理工男较多，而这群人肯定不如女性喜欢评论，所以同等销量下评论较少。

接下来假设各个平台销量评论比大致相等，用各个平台的累计评论数量倒推累计销量，得到各款扫地机的销量数据如下：

我们发现,草根测算米家机器自上市以来销量169万台，考虑统计时间口径等原因后，略大于米家官方微博披露的销量，一定程度上证明了米家官微的数据较为可信；科沃斯全系列累计出货达到惊人的747万台，与《招股书》数据较为契合；同时说明这种草根测算的方法虽然山寨，但是很有效。

从2017年这个时间区间来看，笔者估算，米家和石头合计在2017年全年出货80万台左右，科沃斯全年出货250万台，应该没有其他品牌达到出货50万台以上，所以，毫不夸张得说，石头科技是科沃斯最大的对手，而这个对手的恐怖之处在于：它还不到四岁。除了年轻以外，石头科技的产品也只有两款而已，不过马上石头要推出定价999元的第三款产品，至此，千元市场，石头正式入局。

六、科沃斯 vs石头之产品观

1、电商口碑Pk

做为一名有产品经理梦想的金融民工，笔者是一定会讲产品的，为保证客观，这里尽量用数据和配置说话，下表列出了两者产品在各大平台的评价数据。

其中，“中差评率”=(中评数+差评数)/总评论数，适用于京东和小米商品平台，科沃斯的京东“中差评率”是京东两款最畅销的产品算术平均，天猫评分也是最畅销两款的算术平均。

从各项指标来看，在京东平台石头科技的两款产品的口碑明显好于科沃斯，在天猫平台上两者平分秋色，（从《招股书》中可以看到，科沃斯在天猫上花费了大量的营销费用，不知是否相关）。

2、产品性能pk

产品性能方面，笔者并不很专业，这里只是简单梳理一些扫盲性质的资料：

扫地机可以量化的评判指标主要有：

1）DPU：Dust Pick Up Rate 除尘率，用来衡量除尘能力。在一块木板上撒上标准灰（颗粒大小一致的灰），然后机器人一次通过看看能打扫多少百分比的灰。这是IEC（国际电工委员会）的标准测试方法。

2）覆盖率：看在一个非常复杂的房间（IEC标准）主刷能覆盖面积的百分率。

3）清扫时间：容易理解，就是把一个房间扫完所需要的时间。

笔者推荐快科技网站的一个测评帖子，有兴趣的读者可以看，结论自然是米家扫地机在性价比上完胜，可对标5000元的irobot，丝毫不落下风，三者都支持手机远程控制，就用户界面来说（如下图，米家为最左），笔者最喜欢米家的，irobot最差；此外，各种知乎、贴吧和科技论坛的测评，对米家扫地机基本都是推崇备至（当然，不排除有水军的存在）

网址：网页链接

3、此外，笔者还整理了一些比较直观的比较，选取了两款可比性较强的产品，各项指标对比如下：

1）从价格和拖地功能来看，科沃斯价格贵些，但是多了拖地功能，石头扫地机（米家2代）增加了这个功能，价格达到了2499，关于是否需要拖地功能，是一个见仁见智的话题，有人认为扫拖一体是趋势，有问题就要客服，但国际龙头irobot坚持不做扫拖一体，认为比较鸡肋。

2）视觉、算法、清扫路线三个指标是扫地机的核心技术，属于人工智能的范畴，主要评判标准不在于技术的高大上和是否有噱头，实践才是检验真理的唯一标准，可参照测评帖子。

扫盲：SLAM算法中文名是同步定位和地图构建算法，大概意思是通过各种传感器（如LDS眼睛）的数据，构建房间地图，同时知道自己在地图中的位置，从而规划清扫路径，米家扫地机可实现如下左图路径规划

3）最大吸力和电池指标

最大吸力和电池指标方面，米家远胜于科沃斯，相应指标是科沃斯的近两倍，延续了小米的一贯风格——“不服跑个分”、“不服比配置”。

七、大浪淘沙，谁主沉浮？科沃斯or石头

扫地机器人这个行业，笔者认为决定公司荣辱成败的因素主要是四方面的能力：

第一是供应链的能力。无论是科沃斯还是石头，各种传感器、电机、结构件等都是外部采购，这方面科沃斯是多年扫地机的销量绝对龙头，所以无论是供应商的品质还是价格的优惠程度都是无可置疑的，如果石头科技是一家普通的新兴企业，那么这方面是绝对无法与科沃斯媲美的，然而石头属于小米生态链，小米体系能够提供的智能硬件的供应链资源是极其恐怖的，而且有小米背书，一线供应商都相信一定会卖出量，愿意以优惠价格供货；所以就供应链来讲，两者可谓是旗鼓相当。

第二是制造能力。自有工厂、多年代工经验、多年扫地机生产经验，无论是生产线的完善程度还是工人的熟练程度，科沃斯都占尽优势；虽然没有找到相关资料，但是以笔者对小米生态链的了解，石头生产的扫地机一定是采用的是代工模式，这种模式有他的优势，比如可以减少前期固定资产的投资，技术折旧风险也较小，但是科沃斯作为扫地机领域的一线产能，自然不会为自己的竞争对手石头代工，所以石头在国内很难找到优于科沃斯的代工企业，所以这方面可以说科沃斯赢下一城。

第三是人工智能研发能力。这点笔者认为是最重要的一点，也是技术门槛最高的能力，如果不够智能扫地机存在的意义就很值得怀疑，形象得说，一个很蠢的“仆人”和可能需要主人像“祖宗”一样伺候，那谁又会花钱去买这样的“仆人”呢？石头的核心人员来自微软、华为、百度、富士康等高科技企业，人工智能是石头的核心“基因”，而代工起家，研发费用低于同行的科沃斯就占了下风，这方面石头扳回一局，而且很有可能是决定胜负的一局。

第四是营销能力。这方面科沃斯具有先发优势，占据全国市场半壁江山，而且无论是电商推广、品牌宣传、明星代言、户外广告方面都营销方面不惜重金，作为金融民工笔者就多次在高铁等地方看到科沃斯的广告，也正是如此，笔者认为科沃斯是一家很“重营销”的公司，而且营销方法简单粗暴，硬广为主；如果石头是一家新兴的普通小公司，数以亿计的营销费用肯定是砸不起的，然而石头的销售渠道是小米体系，小米的销售平台是一个自带流量的平台，有着上亿忠诚度高、粘性强的米粉作为种子用户，最可怕的米粉们大多已经形成了一个固化观念——小米=高性价比。所以在营销方面，两者各有特点，各有优势，可谓平分秋色。

总的来说，石头科技在制造能力方面稍有劣势，但扫地机制造的门槛并不高；供应链和销售方面，石头毫不逊色；同时，石头拿下了人工智能这个关键的胜负手，所以笔者更看好小石头科技，看好小米生态链。（欢迎留言支持你喜欢公司）

工业设计虽然见仁见智，但是米家扫地机红色的视觉模块，让我总有一种感觉——它简约白色外壳下，藏着一颗“骚红的心”。

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科沃斯前员工爆料

声明：此内容系本文的一个读者（科沃斯前员工）向笔者爆料，笔者在征求这名读者意见后将爆料内容附在这里，笔者不对本爆料内容的真实性负责，同时本爆料内容也不代表笔者观点。

““您好，看了您关于科沃斯的这篇文章，作为一名之前在科沃斯工作过多年的人来看。有几点感想，第一科沃斯现在确实是国内第一扫地机，科沃斯的成果来源于市场的积累以及研发的发展，从代工一直做到第一可歌可赞。第二从扫地机入门来看的话并不难，互联网或者家电行业的公司都可以做扫地机，近两年来看，做扫地机的企业很多，大企业像美的，360，海尔，小米，小的一些小公司10多个人就可以开始做扫地机器人，还有据说即将进军扫地机器人行业的斐讯，当然我刚才说的也只是在科沃斯之后做扫地机的，去除像IROBOT，三星，戴森，松下，这些国外品牌，确实，现在的扫地机从发展和销量一直保持增势，但是入门门槛没有你想的那么高。第三，从研发来看，科沃斯的一些自创的算法也得到了认可，vslam等等都是非常的给力，但是也不排除一些程序的老化，沿用之前的老程序，有点吃老本，从研发投入占比只有3%来看，不太懂公司的研发经费怎么分配，但是研发的部门思想固化，得不到太多的创新，大领导基本上都有一票否决权，在广告投入上，从招募书上来看多的话占公司的15%，对于市场打得好，也赶上了电商的好时候，还有一个地方，指正一下，供应链能力，科沃斯的传感器，结构都是外部采购，但是电机科沃斯是有自己的电机厂，自己做的当然没有别人专门做电机的好，但是自产国产的电机也会导致一些非常多的问题，比如噪音问题，之后还是要重点解决一下，您的这篇文章里少了一个最重要的东西，我之前看过好几篇关于科沃斯的文章，里面也没有，那就是用户的使用体验，最头疼的问题就是扫不干净，非常多的用户买回扫地机用了两三次就不会再用了，扫不干净，对于科沃斯来说，上市了大家都是非常高兴的，也对科沃斯有感恩之心，但是企业还是要更多的注重产品，多做点用户满意的东西，这才是根本，也希望科沃斯会越来越好吧。”