我为什么不买国企股票？ 自己在国企，但不买国企股票，为什么？首先常年上涨的大牛股，比如 比亚迪 、 恒瑞医药 、 海尔智家 、 腾讯控股 、 宁... 

来源：雪球App，作者： 考拉汤员，（https://xueqiu.com/1175294405/256333141）

自己在国企，但不买国企股票，为什么？

首先常年上涨的大牛股，比如比亚迪、恒瑞医药、海尔智家、腾讯控股、宁德时代、迈瑞医疗、紫金矿业等，都不是国资控股。

同时，混合制的银行如招商银行，平安银行等，历史涨幅也大幅高于四大国有银行。

国资控股的公司涨幅不佳的原因有三：

一、不为股东利益考虑

管理层利益、员工利益优先，还承担了国计民生任务，上市只是为了融资，股东利益总是排最后一位。

二、只注重营业额增长、不注重实际效益

今年以前的考核，主要指标是合同额和营业额的增长，净利率和现金流的考核往往是在最次要的位置。

比如说建筑行业国企，历史上赚钱最多的通常是包工头以及供应商，而到了公司层面，利润却非常低，ROE逐年下行。

三、形式主义、效率较低

大公司病，决策慢。很多员工都是得过且过混日子的心态。无论是运营效率、转型速度、研发能力都显得跟不上时代步伐。

因此，国企改革、混合所有制改革被摆到了特别重要的位置。

下面从矮个里面找高的：

看看什么样的国企比较好？

国企也分很多种，有的是中央国资委全资，的是地方国资委混股，云南白药，海尔这些都经历了混改。海康的国资成分都不到40%，茅台不到55%，这些非中央控股的公司混改后往往效益较好。

以下是分级：

T0级：

守着垄断性资源的国企，旱涝保收：

比如三峡水电站，葛洲坝水电站这种守着最大水利枢纽的；

还有上海机场这种守着中国最大城市航空枢纽的公司；

一个是守着用不完的清洁能源，一个是守着机场往来不绝的人流收租，这样的公司100年都旱涝保收。

但T0级中最好的，是销售成瘾性商品的烟草公司。可惜烟草公司虽然利润奇高，但都没有上市，不愿意给大家分利。

只要烟草公司上市，就是比股王贵州茅台更牛的存在。

T1级：

提供大家都每日必须付钱的商品的公司，而且是没有竞争的那种：

比如国家电网、自来水公司、燃气；

移动、联通、电信——不如国家电网，因为有几家公司竞争；

T2级：

军工公司、有一线核心线路资源的铁路公司、地铁公司、高速公路公司；如沪昆高铁等。

T3级

国有银行、国有券商、保险公司；银行、券商、保险行业，私企很难获得牌照，竞争不充分；国企获取资金的成本极低，有较大优势。

另外的是中铁、中铁建、中交、中电建、中能建、中国建筑等央企；还有核电公司等；

基建一类的公司，央企比省属国企好，省属的比地方的好；发达地区的比内陆地区的好，比如上海建工、北京建工就比江西建工好多了。毕竟一线城市人才更多，好项目更多。

以上T3级的公司，可以去上班，但从投资角度看，其股票很难有成长性。

鉴于很多公司PB跌到了0.7以下，唯一的看点，可能是估值修复。

需要规避的：

3线以后城市地方融资平台公司（城投等），这一类也分地域，东南沿海，长江经济带等地区会稍微好一些。

融资平台公司融资搞基建的使命已基本完成，而如何消化存量债务的压力非常大。

$上海机场(SH600009)$ $中国建筑(SH601668)$ $招商银行(03968)$

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