苏宁置业：83亿信托将到期，司法执行超10亿

来源：财经九号院

作者：胖虎

融资高度依赖信托

年内到期信托融资83亿

私募债回售19亿

子公司被司法执行超10亿

苏宁系的另一大业务板块是苏宁置业。

由于苏宁置业还未上市，参考克而瑞地产研究的数据，2019年和2020年苏宁置业全口径销售额分别为89.3亿元、179.1亿元，到了2021年全口径销售额仅为94.6亿元，同比几乎腰斩。

但苏宁置业的负债，却一点都不轻松，且有大量债务将在今年年内到期，或迎来回售期。

通过公开信息查询得知，苏宁置业的融资，高度依赖信托、私募债等非标融资。

据企业预警通的数据显示，苏宁置业和苏宁控股投资的南京苏宁商通企业管理有限公司，在2019年11月份发行了4只私募产品（19苏宁A1、19苏宁次、19苏宁B1、19苏宁C1），累计融资19亿元，将在今年11月迎来首个回售期；

（数据来源：企业预警通）

信托融资方面，苏宁置业更是大手笔。

用益信托网显示，2020年7月，通过中融国际信托发行了“骥业123号集合资金信托计划”，实际募资22.95亿元，期限两年，苏宁电器和苏宁置业连带担保。

该笔本应于今年到期永续债融资，在去年9月到期付息日时，就已未兑暴雷；

2020年8月，通过陕国投信托发行了“苏宁置业专项债权投资集合资金信托计划”，募资5.5亿元，用于西安苏宁云著项目，部分融资将于今年8月到期；

2020年9月底至11月，苏宁置业通过五矿信托发行了“璟荣25号苏宁集合资金信托计划”，累计发行20期，融资额高达约54亿元，将在今年5月份到期。

此外，去年7月还通过交银金融租赁做了6.76亿元的应收账款融资等等。

仅从上述的公开信息来看，苏宁置业今年短期内就将面临约83亿元的信托融资到期，和19亿元的私募债回售。如此巨大的债务压力，苏宁置业如何能够承受？

项目上的现金流压力，也已经通过被司法执行的形式显现出来。

天眼查显示，目前苏宁置业旗下的太原苏宁置业有限公司和宿州苏宁置业有限公司被最高法公示为失信被执行人；

绍兴宏景置业、太原苏宁置业、佛山市苏宁置业被法院列为限制消费企业；至于被各地法院列为被执行人的，除上述的4家子公司之外，还有福州、廊坊、南京、青岛、淮安、无锡等6家苏宁置业子公司。

被法院强制执行的金额方面，仅今年3月份，青岛苏宁商业和淮安苏宁置业就被青岛市李沧区法院判决强制执行10亿元之多！

（数据来源：天眼查APP统计）

而上述10家苏宁置业系公司，今年以来被各地法院累计强制执行金额10.57亿元。

值得关注的是，上述10家被执行公司中，有福州、宿州、太原、廊坊、佛山等5家公司统一在2017年10月份进行过股权变更，均由苏宁置业独资变成了长安信托全资子公司占股80%。

从房地产行业的通行做法来看，这很大程度上是明股实债的操作。

随着苏宁系主要资产苏宁易购控股权的易主，苏宁电器、苏宁控股等母公司也已自顾不暇。高负债下的苏宁置业能何去何从呢？

今年4月初，苏宁置业将北京的苏宁生活广场以24.5亿、约报价7折的价格，卖给了凯德，这也是进来苏宁置业为数不多的好消息。

但即便是如此“断臂求生”，所带来的现金流相较于庞大债务，恐怕依然是杯水车薪。

END.