跌跌不休，新能源基金到底怎么了？

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随着新能源汽车、光伏等行业调整加深，新能源基金跌跌不休，已经让很多人难以忍受了。新能源基金到底怎么了？

前面涨多了

新能源基金陷入调整的一个重要前提就是涨多了，虽然新能源是2021年才接替消费、医药成为旗手的，但是大家不能忽略2019年和2020年新能源的表现也很好。用指数来衡量，各家编制的指数可能有些差异，但基本上都是2倍多甚至3倍多的涨幅，这个涨幅是非常可观的。

而在市场整体陷入调整的2022年，新能源也是比较顽强的，直到四季度才开始彻底躺平，表现落后市场。

如此大的涨幅，除了基本面的转好，也有在资金推动下的估值提升，尤其到后期，在业绩超预期且其他行业乏善可陈的情况下，估值又拔高了一下。

实际上，在2022年的大部分时间，新能源处于一种业绩和估值都在巅峰的状态。市场整体不太好让大家忽略了一些问题。

景气松动了

处在巅峰状态的新能源，其实只剩下再创历史一条路，而这就需要持续超预期的基本面，这也就意味着行业的景气程度得非常非常高。

之前就是超预期的状态，现在还要再超预期，着实是太难了些。

而任何行业的发展，很难摆脱一种螺旋上升的状态，持续向上越来越好，这就有些逆天。稳健的选择就是选大概率，不选逆天这种小概率事件，虽然赚不了大钱，但是吃不了大亏。

回归在这个时候就很可能出现，实际上，景气确实有些松动，产能上得太快，需求慢下来，暂时是回不到供不应求状态的。

浮盈多，估值贵，未来还存疑，空间有限，风险或许不小，部分资金退场是很正常的。

没那么悲观

可能市场还需要时间来消化资金流入带来估值水平提升部分的涨幅。

不过就像市场乐观的时候，大家所相信的那样，新能源作为成长行业，成长性才是最重要的，这个行业还没有发展到很高的水平，空间依旧巨大。行业的天花板还离得远，就还有机会。真正需要小心的成长性行业，是离天花板近的行业。

柠檬君从2022年2月清仓华安研究精选（005630）后，就基本没什么新能源持仓了，选的基金可能持有一点，整体来看也是显著低配。这一年多也推掉了十多篇相关的内容。

不过关注还是在的，也希望新能源的调整能够彻底点，这样才会带来好的投资机会。

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