第六课：基金何时卖出？4个时点把握好了！

“回本就卖”，可能是大部分基民最伤最痛的卖出基金姿势了!一项数据显示，23.4%的用户在持有收益率±1%附近赎回，多数是被套回本就卖。相信有不少基民深有感触，要么是没有及时止损被套，要么是曾经“盈利过”，但没有止盈被套。

不管哪种，归根结底都是基金没有在合适的时间卖出。俗话说，会买的是徒弟，会卖的是师傅。那么，基金什么时候卖出呢?

一、牛转熊、行情巨变

每当市场下跌，就有投资者问：是不是该赎回了?其实，放眼市场，可承受范围内的短期调整不必过于担忧，而应该警惕的是市场从高位大幅回落、牛转熊的行情巨变，比如08年、15年的股市大跌。

由于基金有最低股票仓位的限制，即使基金经理能准确判断市场，也无法避免基金净值的大幅回撤(除了灵活配置型)。以偏股混合型基金为例，08年、15年大盘分别下跌70%、47%，同期基金也平均下跌了57%、47%。

数据来源：Wind、好买基金研究中心;统计区间2007.10.16~2008.10.29、2015.6.12~2016.1.27

因此，当市场牛转熊、指数从高位大幅回落时，不管基金盈利还是亏损，都要先离场。否则，就要忍受净值的大幅回撤。

二、市场高估

当市场牛转熊时，其实已经开始下跌了。除了看到市场下跌、卖出基金，还可以在市场下跌之前卖，也就是在市场高点的左侧交易。当然，不要想着卖到最高点，几乎没有人可以做到。

判断的标准就是看估值。当市场高估时，基金就要考虑卖出了。虽然基金可以调仓换股，调出涨了很多、估值偏高的股票，买进估值偏低、有更大上涨空间的股票。但是，当整个市场或板块估值都较高，找不到估值便宜的股票时，基金自然也就“涨到头”了。

那么，怎么判断市场高估呢?市盈率(PE)、市净率(PB)及其历史百分位是常参考的指标，后面会具体讲如何止盈。

数据来源：Wind、好买基金研究中心;统计区间2008.08.08~2018.08.09

三、基金风格严重“水土不服”

我们买基金时，一般倾向于业绩好、排名靠前的基金。而事实是，某个阶段表现好的基金，都是契合当下的市场风格。而A股市场有明显的风格轮动特征，大盘、小盘，价值、成长之间来回切换。并且，也没有明显的规律和周期可循。

数据来源：Wind、好买基金研究中心;数据截止至2018.8.9

一旦市场风格切换，基金风格和当下不符时，就要卖出了。这个时候，即使亏损，也建议先离场。因为你不知道“风”什么时候变，如果一味地等待，不仅要承受亏损的煎熬，还可能错过其它基金上涨的机会。

比如：15年小盘股涨的很猛，很多人在股灾熔断后就买入中证500、创业板、小盘成长风格类的基金。但是16年市场风格开始了切换，17年这种分化更加明显。如果投资者没能及时更换基金，不仅承受亏损，还会错过17年这波结构性牛市。

四、达到预期收益/最大亏损

前三点都是基于市场来判断，还有一种简单、直接的基金卖出方法。那就是设置止盈点和止损点，达到预期收益或者最大亏损卖出。不过，设置止盈点和亏损点也是有技巧的，应该因时、因人、因基金而定。

毫无疑问，当市场处于低位，且坚持长期持有，可提高止盈点，等待牛市的到来;如果市场前景不明，上蹿下跳，可降低止盈点，落袋为安。不同基金类型的风险收益特征不同，止盈/止损点设置的也不同，偏股型基金的止盈/止损点可以设的高一点，而债券型基金就要设的低一点。还有，如果你能承受较大的波动，期待较高的收益，止盈/止损点也可以设的高一点;反之，设的低一点，追求更稳健的收益。

比如：当前市场2800点，已经跌至历史低位。此时买入一只偏股型基金，如果风险承受能力较高、且追求高收益、坚持长期投资，就可以把止盈点设的高一点，如60%、80%。

这里需要提醒的是，一次性买入需要止损，但定投无需止损。只要定投标的没问题，坚持定投，总会有回本并获利的那一天。

总结：

相比基金择时买入，基金择时卖出更为关键。很多人买基金不赚钱，一大部分原因都归结于不会卖。明明是赚钱的，因为迟疑和贪婪，结果亏损了;明明可以赚更多，因为害怕市场回调，稍涨一点就卖了;熊市来了，利润回吐，不甘心就这么离场，结果从小亏变深套......

本期课程跟大家分享了4个基金卖出的时点：①市场牛转熊、行情巨变;②市场高估;③基金风格严重水土不服;④达到预期收益/最大亏损。

好了，今天的分享就先到这。

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