字节跳动拆分抖音单独上市

字节跳动拆分抖音单独上市

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抖音是一个帮助用户表达自我、记录美好生活的平台。截至2020年8月，包含抖音火山版在内，抖音日活跃用户超过6亿，并继续保持高速增长。

抖音火山版，在品牌升级后的火山，交到更多的朋友，看见更大的世界。海量用户在火山分享千行万业，交流兴趣技能，分享真实生活。基于个性化推荐，可以让每个视频作品，都找到“志趣相投”的用户。独有的“圈子”等功能，不断地满足着用户多样化的产品使用需求。

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https://www.bytedance.com/zh/products

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高准的第一刀：挥向抖音，拆分字节

4月25日，字节跳动高调宣布了新任CFO高准的加入，此举被外界解读为是该公司重启IPO的信号。

不足半月后，有关字节跳动重启上市的猜测又出现了新的证据。

 2022年5月8日，香港公司注册处网站显示，字节跳动（香港）有限公司已更名为抖音集团（香港）有限公司，生效时间为2022年5月6日。一时间外界猜测四起，认为抖音或将于香港上市。对此，抖音方面回应：不予置评。

另据天眼查APP，5月6日，字节跳动有限公司已更名为抖音有限公司。该公司法定代表人为张利东，字节跳动创始人张一鸣为大股东，持股98.81%。今日头条有限公司为其全资控股子公司。

抖音独立上市，再添新证据

需要指出的是，此次字节跳动（香港）有限公司更名为抖音集团（香港）有限公司，或旨在将抖音板块中的业务整体独立出来，打包上市，正式开启拆分上市之路。

据新京报报道，该公司旗下共有三位董事，分别为字节跳动CEO梁汝波、莫肇棋和张鹏，公司性质为私人股份有限公司。

选择最先拿抖音“开刀”并不难理解。

早在2020年10月，字节跳动被传正考虑推动抖音业务单独在香港上市。当时高盛等多家投行曾与字节跳动沟通承销事宜，但字节跳动相关负责人当时对外回应称，在考虑部分业务上市计划，但还没有最后确定，此后便一直未见进展。

反倒是2021年2月，抖音最大的竞争对手快手成功登陆港交所，成了“短视频第一股”。

2021年6月，字节跳动首次在公司内部披露了财务状况，根据字节跳动的财报显示，其2020年的实际收入达2366亿人民币，同比增长111%，战略性经营亏损为147亿元。其中广告业务收入为1831亿元，占比为77.4%，其中抖音贡献近60%的广告总收入，头条贡献了20%。

值得注意的是，在2021年11月，字节跳动的组织架构经历过一次大型业务重新梳理，字节跳动CEO梁汝波宣布成立六个业务板块，即抖音、大力教育、飞书、火山引擎、朝夕光年和TikTok。 

其中2C业务包括抖音、大力教育、朝夕光年三部分；2B业务包括飞书与火山引擎；国际化业务主要是TikTok板块，包括TikTok平台业务与海外电商等延伸业务组成。 

此次调整后，抖音业务板块负责该公司国内信息和服务业务的整体发展，包括抖音、今日头条、西瓜视频、搜索、百科及其他垂直服务业务。其中，抖音、今日头条这两款核心产品贡献了大部分字节跳动国内收入。 

当前，抖音被外界认为是字节跳动旗下最核心的业务，此前日活跃用户数已超过6亿。

坎坷上市路

毫无疑问，字节跳动已经成为当下中国未上市互联网企业中最大的独角兽。但因为监管环境变化等因素，字节跳动IPO的消息多次被传出，但又都没有下文。

公开资料显示，字节跳动上市的消息最早可以追溯到2018年，此后随着周受资空降成为CFO，相关消息和传闻开始达到高潮。2019年2月，又有消息人士称字节或将登陆科创板，不过这一消息很快遭到字节方面的否认。

转折发生在2021年4月，字节跳动回应称：“经过认真研究，认为公司暂不具备上市条件，目前无上市计划。”

同年10月21日，有消息称字节IPO或推迟到2022年年底。但一个月后，梁汝波发布了字节跳动组织架构调整内部信，提到周受资不再担任CFO，公司财务部将直接向梁汝波汇报，这被外界视为字节短期不再上市的信号。

另外，上市搁置也引发了股东减持套现。

2021年11月，彭博社报道称，海纳国际集团(Susquehanna InternationalGroup)正寻求出售5亿美元股票，该公司是字节跳动最早也是最大的投资者之一。报道援引身份不明的消息来源称，另一名股东最近出售了其所持股份，对该公司的估值在3600亿美元至3700亿美元之间。

有交易员透露，此前7月，字节跳动的市场交易估值高达5000亿美元，随后一路下滑，8月降至4000亿美元。而现在10月未过，字节已迅速下滑至3600亿美元。前后不过三个月，估值已经下跌1400亿美元。

关于融资与股权架构，CVSource投中数据显示，字节跳动自2012年成立以来一共完成了10轮融资，累计金额超70亿美元，基本是以近每年一轮的融资速度发展。2014年6月的C轮融资，投后估值为5亿美元，而到2016年12月的D轮融资，投后估值已经来到110亿美元，此后以每年翻倍的速度增长。

 目前字节跳动的重要股东有红杉资本中国、软银愿景基金、云峰基金、KKR。其他参与过融资的资方包括源码资本、晨兴资本、SIG海纳亚洲、顺为资本、建银国际、泛大西洋投资、春华资本、老虎基金等。

如今，在多重证据的加持下，这些大股东们似乎又看到了字节跳动上市的新希望。

巧合的是，在宣布高准加入的消息前，有媒体报道称，多位字节跳动在职员工确认，公司开启了2022年期权回购，价格为每股142美元，相比2021年的132美元，提升了7.5%。

可见，字节跳动官方并未给出重启IPO的关键信号，但这家公司正在为上市赢得更多筹码。

有分析称，按2019年和2020年营收计算，字节跳动4000亿美元估值对应的P/S分别为18倍和10.8倍，根据第三方研究机构数据，Facebook和腾讯2021年的市销率均在8倍左右。如果字节跳动能保持较快的增速，这个估值应该还算合理。

 字节跳动如果上市，以其目前在中国乃至世界的互联网市场份额来看，市值应该超过扎克伯格Meta市值的60%（Meta市值9197亿美元），市值在3.7万亿人民币～5万亿人民币之间。

5月8日，据媒体报道，字节跳动（香港）有限公司已更名为抖音集团(香港)有限公司，或将于香港上市。对此，抖音负责人回应《每日经济新闻》：不予置评。启信宝显示，此番更名生效时间为2022年5月6日。

此前不久，4月25日，字节跳动CEO梁汝波通过内部信宣布了任命新CFO，由世达国际律师事务所高级合伙人高准(JulieGao)担任该职位。此次任命也被外界解读为字节跳动计划上市的信号。

据介绍，高准曾为100多家公司的上市和其他资本市场融资项目提供过法律服务，对象包括美团、京东、拼多多、小米等。

01

字节跳动香港公司已更名为抖音集团

据财联社、新京报等媒体报道，香港公司注册处网站显示，字节跳动（香港）有限公司已更名为抖音集团（香港）有限公司，生效时间为2022年5月6日。此外，字节跳动旗下其他数个公司也陆续更名为“抖音”。

 图片来源：财联社

据国家企业信用信息公示系统，北京字节跳动科技有限公司更名为北京抖音信息服务有限公司。

 图片来源：财联社

早在2020年就曾有消息称，字节跳动正研究分拆抖音赴香港上市，并与高盛等投行洽谈上市安排。但之后其IPO进程并无实质进展。2021年4月23日，字节跳动在其官方头条号上回应称：“经过认真研究，认为公司暂不具备上市条件，目前无上市计划”。

上个月，梁汝波在官宣高准为CFO的全员信中表示，2016年以来，高准与字节跳动收购和融资项目多次合作，熟悉公司使命、文化、团队和业务，“Julie（高准）对公司治理、企业发展有很多经验和思考，对很多处于不同阶段的公司提供过咨询和帮助，相信她的加入会给公司带来很大帮助”。

02

据新京报报道，抖音集团（香港）有限公司旗下共有三位董事，分别为字节跳动CEO梁汝波、莫肇棋和张鹏，公司性质为私人股份有限公司。

 香港公司网上查册中心截图。图片来源：新京报

上述查册网站显示，梁汝波的委任日期为2021年7月23日，使用中国籍护照登记。2021年5月，字节跳动创始人张一鸣宣布卸任CEO，梁汝波接任，全面负责该公司的整体发展。

 香港公司网上查册中心截图。图片来源：新京报

莫肇棋在上述查册网站上的委任日期为2022年5月6日，使用中国香港籍护照登记，疑似为字节跳动公司法务人士。

张鹏在上述查册网站上的委任日期为2022年5月6日，使用中国香港籍护照登记。根据工商登记网站信息，张鹏担任天津字节跳动私募基金管理有限公司的股东、监事，持股比例20%。

03

抖音日活用户数已达6亿

专家：现在启动上市或非好时机

据界面新闻报道，2021年11月，字节跳动CEO梁汝波宣布成立六个业务板块，即抖音、大力教育、飞书、火山引擎、朝夕光年和TikTok。

其中，抖音业务板块负责该公司国内信息和服务业务的整体发展，包括抖音、今日头条、西瓜视频、搜索、百科及其他垂直服务业务。而抖音是字节跳动最为人熟知的产品，据此前公布数据，其日活用户数已达6亿。抖音、今日头条这两款核心产品贡献了大部分字节跳动国内收入。

据财联社报道，一名接近字节跳动的人士表示，目前来看，抖音、今日头条、西瓜视频这些国内互联网业务可能会一起打包上市。

财联社此前从知情人士处获悉，2021年字节跳动在中国国内的广告收入放缓；但抖音电商业务，保持了持续增长，TikTok广告收入年复合增长率达到了300%。此外，字节跳动2021年全年收入约为580亿美元，约合3678亿元，同比增长70%，增速较2020年有所放缓。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林认为，抖音如若选择现在启动上市，可能并非是最好时机。

盘和林指出，抖音无疑是一个成功的应用，但流动性在现阶段对IPO来说是一个挑战。对于抖音而言，或许可等待市场在一个稳定估值的时期再谋求上市。若当下强行上市，现阶段对于抖音的估值难言乐观。

04

字节跳动的A股小伙伴

目前，A股市场上，掌阅科技第三大股东为北京量子跃动科技有限公司。

 此外，记者在在深交所互动易和上证e互动上搜索“字节跳动”“抖音”关键词，近一年来共有近3000条相关信息。

其中，宣亚国际称，公司全资子公司天津星言云汇网络科技有限公司及其子公司是巨量引擎品牌旗下产品客户端广告营销业务代理商合作伙伴。巨量引擎整合了今日头条、抖音、西瓜视频、懂车帝、Faceu激萌、轻颜、穿山甲等产品的营销能力。

迪阿股份称，公司与字节跳动长期保持合作关系，合作内容包括但不限于品牌广告，搜索广告，信息流广告等，同时公司也与部分内容创作者保持内容共创等形式的合作，以传播公司“一生唯一真爱”的品牌理念和爱情价值观。

青木股份称，公司自2021年开始已经重点拓展了抖音渠道的代运营业务合作。

天龙集团称，公司与字节跳动旗下营销平台巨量引擎保持着良好的长期合作关系，是巨量引擎和巨量千川的代理商，也是字节跳动旗下产品抖音、幸福里、西瓜视频、番茄小说等推广服务商。

凯撒文化称，和字节跳动合作方面，在2020年6月公司与其子公司朝夕光年签署了十年的战略合作协议，双方在游戏推广，研发等5个方向将会展开合作。

掌阅科技称，公司同字节已在内容版权、广告商业化等多方面开展合作。

引力传媒称，公司与字节跳动存在合作关系，属于公司日常经营范围内的业务合作。

05

坎坷上市路

毫无疑问，字节跳动已经成为当下中国未上市互联网企业中最大的独角兽。但因为监管环境变化等因素，字节跳动IPO的消息多次被传出，但又都没有下文。

公开资料显示，字节跳动上市的消息最早可以追溯到2018年，此后随着周受资空降成为CFO，相关消息和传闻开始达到高潮。2019年2月，又有消息人士称字节或将登陆科创板，不过这一消息很快遭到字节方面的否认。

同年10月21日，有消息称字节IPO或推迟到2022年年底。但一个月后，梁汝波发布了字节跳动组织架构调整内部信，提到周受资不再担任CFO，公司财务部将直接向梁汝波汇报，这被外界视为字节短期不再上市的信号。

另外，上市搁置也引发了股东减持套现。

2021年11月，彭博社报道称，海纳国际集团(Susquehanna InternationalGroup)正寻求出售5亿美元股票，该公司是字节跳动最早也是最大的投资者之一。报道援引身份不明的消息来源称，另一名股东最近出售了其所持股份，对该公司的估值在3600亿美元至3700亿美元之间。

有交易员透露，2021年7月，字节跳动的市场交易估值高达5000亿美元，随后一路下滑，前后不过三个月，估值已经下跌1400亿美元。

关于融资与股权架构，CVSource投中数据显示，字节跳动自2012年成立以来一共完成了10轮融资，累计金额超70亿美元，基本是以近每年一轮的融资速度发展。2014年6月的C轮融资，投后估值为5亿美元，到2016年12月的D轮融资，投后估值已经来到110亿美元，此后以每年翻倍的速度增长。

 目前字节跳动的重要股东有红杉资本中国、软银愿景基金、云峰基金、KKR。其他参与过融资的资方包括源码资本、晨兴资本、SIG海纳亚洲、顺为资本、建银国际、泛大西洋投资、春华资本、老虎基金等。

如今，在多重证据的加持下，这些股东们似乎又看到了字节跳动上市的新希望。

在宣布高准加入的消息前，有媒体报道称，多位字节跳动在职员工确认，公司开启了2022年期权回购，价格为每股142美元，相比2021年的132美元，提升了7.5%。

可见，字节跳动官方虽并未给出重启IPO的关键信号，但公司或许正在为上市赢得更多筹码。

有分析称，按2019年和2020年营收计算，字节跳动4000亿美元估值对应的P/S分别为18倍和10.8倍，根据第三方研究机构数据，Facebook和腾讯2021年的市销率均在8倍左右。如果字节跳动能保持较快的增速，这个估值应该还算合理。

字节跳动如果上市，以其目前在中国乃至世界的互联网市场份额来看，市值应该超过扎克伯格Meta市值的60%（Meta市值9197亿美元），在3.7万-5万亿元之间。

本文参考文献链接

https://www.bytedance.com/zh/products

https://mp.weixin.qq.com/s/z1qNmN8exZq8MFF0KggQag

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