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生物医药投资：怎么投？如何选？机会热点在哪里？
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我们回顾2018年的发展情况，可以看到一些现象，我们把这个医疗健康行业分为几个板块，生物医药成为过去两年最火热的板块，基本上占整个投资体量的一半以上，并且拥有非常多的融资。另外，E health也有很多融资，医疗器械也在不断发展。整个投融资环境专业化细分越来越明显。
从去年年终医疗行业开始降温。很多国内资金出不去，美国也限制国外投资者的投入，同时也限制先进产品的出口，这就是所谓的出口管制。中美合作关系在接下来的一段时间里更加扑朔迷离，反过来又会刺激对国内新技术的需求。我们作为投资方怎么去参与这个趋势，是值得大家关注和讨论的问题。 医疗健康投资的主要特点 投资金额和案例均以早期为主，单笔投资额提升。 生物医药成为最热门子领域。在中国整个生物医药投资接近了一半，在美国和欧洲也是一样的，他们的比例更大。
生物医药行业发展的 驱动 因素 监管路径相关政策改革。优先审评审批政策的出台，积极加快与国际接轨，加强临床实验能力、加快评审减少注册挤压等政策措施改革，极大的提升了整个行业的效率。 第二，工业体系和人才。中国大概从2011年开始，陆续有很多海外高端人才回归，国内也培养了很多尖端人才，补充创新能力。整个工业体系随着CRO体系逐步变成熟，生物技术和信息化技术进一步发展为产业赋能，整个工业体系和人才资源不再像以前那么困难，我们拥有更多选择，制作成本也更低。 第三，科学技术突破成为转化基础。这个为产业端和临床端提供了新的方向，包括细胞和基因治疗也是接下来一年很火的方向，使得我们在与国外同行竞争时拥有差异化优势。 第四，资本市场体制变化和改革。香港接收无收入医药企业上市，香港开拓了新的板块，使没有收入和没有盈利的企业上市，对于早期风险投资机构来说是非常重要的一件事情。因为生物医药是长周期投入的，早期不敢投是因为看不到路径，现在有了香港的板块，有了一些技术的企业可以去纳斯达克，可以使早期投资机构更加舒适，更愿意承受风险。
生物医药产业价值链 实际上生物医药商业模式很简单，创业公司首先要从科研机构获得技术产品作为起点，还需要去拉投资，资金投入到位后整个产业会得到支持，可以做外包研发、生产、以后的销售都可以外包。把生产是产品从一个雏形打磨成一个相对成熟的产品时，可以卖给一个大药厂，这个时候投资者就可以从中收益，创业公司管理团队也可以从中收益。
生物医药投资价值判断 作为早期投资机构如何去判断一个生物医药的企业是否是一个好企业呢？主要看三个方面， 第一是公司定位，这其中又包含两个内容，首先是市场定位，即生产的产品所面向的疾病领域是不是有明确的市场需求，整个市场的监管能力是不是都存在。其次是公司技术的差异化定位，公司有没有自己独特的技术和产品，可以去竞争现有的产品或是研发的技术。 第二是定位之后公司的具体创新方式有没有竞争性。在一个成熟的市场要求更多的是技术创新，而面对中国相对还不成熟的市场，既需要技术创新又需要模式创新。 最后非常重要的一点就是投资就是投人，这个投人就是投整个团队，即执行团队。需要你的团队有非常多的经验，或者对一些新兴领域有很多的创造性，不能墨守成规。怎么配置研发、运营、生产、销售等，这些都考验着创造团队的能力。所以要综合考虑产业发展方向、企业发展路径和投资退出选择，顺应趋势，早于趋势才能取得回报。
生物医药投资机会 为开发经济有效的疾病治疗方法或产品，并让病人得以使用。我们从研发角度来看主要有这几个流程：首先找到靶点，之后找到疾病是由哪一个疾病靶点功能缺失导致的，再把这个药物分子真正送达作用靶点的位置，然后我们还需要通过一系列的评价体系去评价药物是不是在人体里产生了作用，最后当这些都完成以后需要保证病人可以一直用这个药。 如果从这个流程来看，整个投资机会大致包括这些方向。 从生物学机制角度来说，肿瘤有靶向治疗、免疫治疗，我们对待感染性疾病也有很好的方法，我们还有微生物组学的研究，神经生物学，干细胞等。这些科学研究其实都是想在整个研发里面有一个起点。 从药物发现技术来说，像基于结构做设计，有一些AI的小分子设计，还有抗体发现中的单细胞测序，以及新的药物形式的确定，比如用核酸或者DNA也是一种药物发现的方式。 药物递送技术。目的是明确打向生物学功能靶点时，我们用什么样的分子去靶向它，确定我们需要运送到具体位置。我们口服或者注射药物进入人体之后一定要达到生物学功能的位点才能起作用。 药物评价技术。现在也有一些公司做评价模型，类似于器官芯片、动物模型等。在临床上利用病人精准分层帮助提高临床成功率。 过去三年临床成功率从 40%提升到60%，其中一个原因就是跟精准医疗临床优化相关。 最后，是病人的依从性。从病人体验做创新，便宜药物做更好，支付模式做创新，像细胞基因治疗售价都非常贵，这个怎么弄，各个国家的监管机构，包括商业上的新者都在做这个问题。
机会犹在，但摆在创业者面前的并非一片坦途。变动的政策和市场环境，以及激烈的竞争都是要重点考虑的要素。返回搜狐，查看更多 |
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