文化传媒板块的投资逻辑 首先搞清楚几个基本问题。一、文化产业的商品是什么？影视产品，包括电影、电视剧、综艺节目之类的。新闻，大家日常看到的正经的... 

来源：雪球App，作者： 摇滚大师帕格尼尼，（https://xueqiu.com/3335199582/248221458）

首先搞清楚几个基本问题。

一、文化产业的商品是什么？

影视产品，包括电影、电视剧、综艺节目之类的。

新闻，大家日常看到的正经的和不正经的新闻。

最后是IP的周边衍生产品。

另外，我还想加上游戏产品，虽然炒股软件把文化传媒和游戏分成了两个板块，但游戏早已变成文化产品的一种。

二、文化产品怎么赚钱

电影有电影票房、电影平台上线的版权费、电影IP周边衍生产品和广告费等。

电视剧卖给视频平台，卖给电视台。平台收取会员费，点播费，广告费。

新闻，纯靠广告赚钱。

游戏靠充值或者买断。

三、文化产业发展的逻辑

以前的文化商品生产方式，相当于小作坊生产。何以见得？一是整体数量少，二是整体质量低，三是精品赚钱少。

现在文化产业，已经从小作坊生产，逐步迈入工业化大规模标准化生产的模式。什么是工业化？这个概念很模糊，但肯定包括以下几点，制作流程标准化，产品数量快速增加制作周期缩短，产品质量普遍保持中等偏上水准。

比如综艺节目，以芒果TV为代表，每年每季度可以稳定输出质量在70分以上的综艺节目，且种类和覆盖人群在不断扩大，各年龄段各个受众几乎可以找到自己喜欢的节目。

网剧这两年也出现了不少高口碑的作品，网剧工业化批量生产应该是视频平台下一步要探索的事，行业标杆就是奈飞。

四，文化产业的变化

IP成为核心，IP运营与深挖成为重中之重。长期精品化运营逐渐成为主流，靠着IP割韭菜这种损伤IP的事情会逐渐减少，收割惨烈程度会逐渐减轻。

从IP角度来解释一下，游戏为什么逐渐成为文化产业。

当前游戏行业正在发生根本性的变革，即从100%社交游戏，转变为内容驱动型游戏和社交游戏共同发展的格局。

内容驱动型游戏，代表作品就是《原神》，以及即将公测的《崩坏星穹铁道》和《1999》等。

内容驱动型游戏，本质上是内容的输出，游戏作为输出载体。强调的是故事的精彩程度和内容的演绎方法。依靠高质量内容来打造精品IP，参考迪士尼。

这类内容驱动型游戏，和以往的社交类游戏，其盈利模式有着本质区别。

首先，社交类游戏会要求用户的在线时长，要求用户的DAU等等数据。它需要把用户和自己强绑定。

其次社交类游戏一定是靠着用户之间的互相攀比来赚钱的，这就是把现实中的攀比消费搬到了游戏中。看似为强度和数值付费，实则为踩别人一脚付费。

社交类游戏对于内容的重视程度为0，所以其内容的叙事，人物的构建，世界观的搭建，包括BGM的制作，一定是互相不搭边甚至是矛盾的。

而内容驱动型游戏，内容是第一位的。其底层世界观的搭建必定的惊艳且完美的，人物创建是足够丰满立体的，叙事手法是影视级的，BGM的创作是十分契合且锦上添花的。

盈利模式，是靠着玩家对内容的认可，对人物的喜爱而付费的。这里面就排除了玩家之间因为互相攀比而付费。

由于不靠玩家互相攀比付费，也就不需要在游戏进度和各种副本上各种恶心玩家，逼氪和骗氪几乎不存在。

内容型游戏，玩家体验内容是第一位的，所以一切妨碍玩家体验内容的设置都是阻碍其赚钱的。而这些内容也没有时效性，所以不需要要求用户的高在线时长，不强求用户DAU等数据。玩家玩起来就很舒服。

从内容驱动型游戏的发展来看，IP将成为最值钱的东西，一切损伤IP的行为，都将影响其依靠IP赚钱。游戏厂商能做的就是不断做大做精IP，长线运营，添砖加瓦，从土坯房建成高楼大厦，成为巨无霸。

内容型游戏，逐渐转变成文化IP，依靠输出内容赚钱，变成彻彻底底的文化公司。

文化和游戏板块如何投资？

一、寻找已经实现工业化生产的公司，比如芒果超媒。

二，寻找内容驱动型的游戏公司，目前内容型游戏，除了原神之外，还是一片蓝海，但要抓紧时间，否则吃SHI都赶不上热乎的。

三、寻找能够大量外汇创收的，看看海外营收TOP榜里的公司。用代码和文化换外汇，必定是上面100%支持的。

$完美世界(SZ002624)$ $三七互娱(SZ002555)$ $芒果超媒(SZ300413)$