社会公众股的理解 关于上市条件，对于社会公众股的规定，不同交易所有所不同，沪深交易所上市规则是这样规定的： 公开发行的股份达到公司股份总数... 

来源：雪球App，作者： 走进北交所，（https://xueqiu.com/1722366914/227562667）

关于上市条件，对于社会公众股的规定，不同交易所有所不同，沪深交易所上市规则是这样规定的：公开发行的股份达到公司股份总数的 25%以上；公司股本总额超过四亿元的，公开发行股份的比例为 10%以上。北交所上市规则是这样规定的：公开发行的股份不少于 100 万股；公开发行后，公众股东持股比例不低于公司股本总额的 25%；公司股本总额超过 4 亿元的，公众股东持股比例不低于公司股本总额的 10%。

从上面的规定可以看出，对于发行后股本少于4亿元的企业，如果要去沪深交易所上市，至少要发行25%的股份；如果要去北交所上市，至少要发行100万股，并需要在发行后满足公众股东的持股比例不低于25%。换一句话说，如果企业要去北交所上市，发行前社会公众股足够多，理论上企业只需要发行100万股即可。

如何理解社会公众股呢？北交所上市规则有比较详细的规定：“公众股东，是指除以下股东之外的发行人股东：1．持有发行人10%以上股份的股东及其一致行动人；2．发行人董事、监事、高级管理人员及其关系密切的家庭成员，发行人董事、监事、高级管理人员直接或间接控制的法人或者其他组织。关系密切的家庭成员，包括配偶、子女及其配偶、 父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹、子女配偶的父母”。

北交所这个规定，特别适合于中小成长性企业，股权可以根据企业的发展速度进行同步稀释，可以用稀释较少的比例募集较多的资金；也有利于企业进行自主定价和股份发行，不至于出现上玮新材这种被询价机构肆意压价而被迫稀释25%的股份的案例。