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来源：雪球App，作者： 丹羿投资，（https://xueqiu.com/1217636285/215163915）

1 幂次法则

" 幂次法则 " 由经济学家维尔弗雷多·帕累托1906年提出，也叫20-80法则，他指出：在任何一组东西中，最重要而有价值的部分永远是一小部分，约20%，但是这些少数的部分却决定了整个事情的发展方向和结果。

注：幂次法则在图表上呈现的形态为幂律分布（长尾分布），图片来自网络

《从0到1》的作者彼得·蒂尔提出，“ 这个异乎寻常的以少胜多的模型在自然界世界和人类社会中随处可见。幂次法则是宇宙的法则，是宇宙最强大的力量，它之所以叫POWER LAW，是因为指数方程描述的是最不平均的分配。它完整地定义了我们周围的环境，而我们几乎毫无察觉。”

2 生活中的幂次法则

生活中的幂次法则案例有很多，比如最有破坏力的地震比所有小地震加起来造成的破坏还严重；最大的城市比所有微型城市加起来还要大；垄断企业捕获的价值比几百万大同小异的竞争者所捕获的还要多；头部的5部影片可以获得全年90%的票房收入等等。

再比如在电商普遍的商业策略中，店家为了吸引顾客进入店铺，往往都会推出一款或几款优质、低价的商品去带动整个店铺的流量。这种性价比比较高的商品，被称之为店铺 “ 爆品 ” 。配合适当的营销，少数的爆品获得的利润可能比店铺里面其他商品加起来的利润还要多，少数的爆品还能更进一步地带动整个店铺的销量。最终，决定店铺发展规模和方向的，实际上只是一小部分销量靠前的商品。

我们经常提到的二八定律、长尾理论、马太效应、强者恒强等，原理跟幂次法则的原理差不多。意味着只有极少数的关键事物能带来绝大多数的收益，其他大多数普通事物只获得少量收益。

3 投资中的幂次法则

当我们进行投资的时候，经常会被朋友与专家告诫，注意分散投资，“ 不要把鸡蛋放在一个篮子里。” 但是投资组合越分散，其收益表现也越倾向于市场平均收益。根据幂次法则，将投资集中在满足投资标准的几家公司身上，只要在风险收益比对我们有利时，明智地承担风险，就有机会获取高额回报。认识到幂次法则的巨大力量将导致集中投资策略的深入运用，从而有效地约束了所谓的分散投资。

能够把集中投资做到极致的，就是查理芒格和巴菲特。芒格曾经说过如果把伯克希尔·哈撒韦投资表现最好的10个投资拿掉的话，那么伯克希尔·哈撒韦就是个笑话。巴菲特则直接宣称一个人一生中真正值得投资的股票也就四五只，一旦发现了，就要集中资金大量买入。幂次法则也是巴菲特提出 “ 20个打孔位 ” 投资原则的背后底层逻辑。

图片来源：网络

4 幂次法则的启发

首先，在证券市场，能够获得长期超额收益的一定是其所在行业的头部公司。这些在行业中排名第一的为数不多的公司几乎攫取了行业内所有的利润，产生了典型的 “ 赢家通吃 ” 效应，利润越来越趋于向头部公司高度集中，呈现出典型的帕累托分布。长期投资于这些头部公司，也将同步获得超额的回报。

其次，真正重要的投资机会往往一年都不会出现那么一两次，大多数时候的交易博弈机会带来的回报都是平庸的，甚至是负贡献的，我们需要谨慎对待我们每一次投资决策。反观过去几年股票市场出现的极端波动情况，例如负油价带来美股一周三次熔断、恒生科技指数腰斩之后连续指数接近跌停等，都是极端少数关键逆向投资的时间点。

最后，不论是投资还是生活都在遵循着 " 幂次法则 " ，所以我们要把精力专注在最有价值的事情上。当你将所有的精力和注意力集中在擅长的更少的任务上时，你成功的几率就会提高。

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