2023年小米汽车行业专题研究：小米汽车将至，生态、渠道、流量共振

第一阶段 2013-2017：长期布局，稳健谋划，观察、评估、投初创企业。 小米布局智能电动汽车领域多年，早期以投资造车新势力等初创企业 为主，布局的方式较为稳健。2013 年，雷军两次拜访 Elon Musk，并亲 自购买特斯拉电动车。其后，雷军控股的顺为资本曾投资多家造车新 势力，2015 年参投蔚来 A轮融资，2016 年参投蔚来 B轮融资，2017 年 参投小鹏汽车的 A+轮融资。同在 2017 年，顺为资本领投智能驾驶初 创企业 Momenta 的 A轮融资，并于 B轮、C 轮和 C+融资中给予了持续 的支持。

第二阶段 2018-2020：注册商标等前期准备工作。在 2018 年到 2020 年 期间，小米注册多个汽车相关商标，为正式开展汽车业务、以自有品 牌经营智能电动汽车做好准备。

第三阶段 2021-至今：明确亲自造车，目标 L4智驾。2021 年 3 月 30 日， 小米宣布进军汽车制造领域，2021 年 4 月 1 日申请小米汽车商标。据 小米公告，预计 10 年内将在汽车领域投入 100 亿美元，以全资模式布 局，为用户提供完整的小米智能生态，布局更丰富的智能生活场景。 自研算法，发力 L4 高阶智驾。2021 年 7 月 28 日，小米汽车自动驾驶 部门招聘，首批招募 500 人，以 L4 为目标。从布局举措看，高阶智能 驾驶和小米生态有望成为小米汽车的重要卖点。

2021 年小米汽车公司成立，团队规模快速扩张，研发投入持续加码。 2021 年 9 月 1 日小米汽车有限公司成立，法定代表人雷军，注册地位 于北京市北京经济技术开发区。同日，小米宣布造车团队达到 300 人， 其后在 2021 年年报披露汽车研发团队规模超过 1000 人，2023 年 3 月 末达到 2300 人。据小米财报披露，对于智能电动汽车等创新领域的投 入持续加码，2022 全年约投入 31 亿元，2023 年 H1 累计达到 25 亿元。

计划在北京亦庄建厂，两期共计 30 万辆产能。11 月 27 日，小米与北 京经济技术开发区管委会签订合作，将在北京建设小米汽车总部和年 产量 30 万辆的整车工厂，一期、二期产能分别为 15 万辆。此外，小米 在北京亦庄已建成智能手机工厂，小米人形机器人项目也落地亦庄。 2022 年首次披露智驾进展，实现主动变道、无保护转向等功能。2022 年 8 月小米召开秋季新品发布会，首次披露自动驾驶技术最新成果，展 示了小米宣布造车 500 天以来的进展。小米官网视频资料显示，小米智 驾系统已实现一键召唤车辆、自动驶入匝道、主动变道超车、无保护 转向/掉头、自动绕行临停车辆/事故车辆/环岛、自主代客泊车等功能。 在车辆完成泊入后，还 、驻车可以通过机械臂自动充电。

2023 年造车进展顺利，2024 年首款车上市在即。2023 年 10 月雷军宣 布，小米汽车进展顺利，将在 2024 年上半年正式上市。

2.1. 商业模式：整车自制+渠道自营

整车工厂建设中，广泛招聘整车生产、整车工艺相关人才。小米官网 招聘信息显示，公司在北京地区对汽车车间生产经理、车间安全工程 师和精益工程师存在人才需求，在冲压、压铸、压铸模具、压铸机加 工、车身、涂装、钣金等汽车整车生产的相关岗位亦有较多用人需求。 自建汽车销售渠道（小米 100%控股），渠道业务范围广泛，有望打造 多产品品类一站式综合体门店。在 2023 年 9 月至 10 月期间，小米景明 科技有限公司（小米智能技术有限公司的全资子公司）先后在武汉、 深圳、西安、杭州、广州、上海和苏州成立子公司，新成立公司的业 务范围覆盖新能源汽车整车销售等业务。此外，小米景明子公司的经 营范围还覆盖了通信设备、移动终端、家用电器等多种产品的销售。

大量招聘渠道负责人，预计将建设小米汽车自营的交付和售后体系。 根据小米官方招聘信息，小米汽车业务正在招聘交付中心店长、交付 接待专员、交付保障主管等汽车渠道负责人，服务范围覆盖交付、汽 车贴膜和售后维保等环节。

2.2. 管理团队：雷军亲任汽车 CEO，汽车团队有多位小米老 将

2021 年小米宣布造车，雷军兼任集团董事长、集团 CEO、智能电动汽 车业务 CEO 和小米汽车科技有限公司的经理&执行董事。小米联合创 始人刘德兼任集团高级副总裁、执行董事、监事和小米汽车科技有限 公司监事。李肖爽曾先后担任小米用户体验部门经理、产品设计负责 人、小米电视产品总监、电视部总经理和大家电部总经理。在 2021 年 10 月，李肖爽任小米汽车副总裁，2023 年任小米汽车部市场部总经理， 兼任小米汽车科技有限公司上海分公司负责人。胡峥楠先生是顺为资 本投资合伙人，拥有汽车领域近 25 年的相关经验，曾任吉利汽车研究 总院院长、高级副总裁、产品技术管理委员会主任等职务（顺为资本 投资了多家智能电动汽车行业的初创企业，雷军是顺为资本合伙创始 人、董事长）。

2.3. 技术布局：智能化电动化并举，互联生态成为重要卖点

2.3.1. 以高阶智能驾驶为目标，智能座舱将加入小米生态

全栈自研算法，剑指 L4 智驾，汇聚集团资源支持汽车业务。小米全栈 自研汽车感知、预测、高精定位和决策规划等智驾核心算法，自建闭 环数据系统，以实现 L4 智能驾驶为目标。据 2022 年小米发布会，小 米已整合集团的人工智能实验室、小爱团队、手机相机部等多个部门 为智能驾驶开发提供协同合作。 全资收购深动科技，智驾软件持续加码。2021 年 8 月，小米全资收购 自动驾驶公司 DeepMotion Tech Limited（深动科技），持续增厚智驾感 知、定位、规划、控制等方面的研发能力，深动科技在高精定位、高 精地图和 3D 场景重建等领域有较为广泛的布局。

深耕手机操作系统，而后拓展至智能座舱车机系统。MIUI 是小米基于 安卓系统深度优化和定制、开发的手机操作系统，在 2010 年 8 月 16 日 首次推出。MIUI 开发团队在小米社区上直接与用户交流，接收用户反 馈并持续改进系统，鼓励用户深度参与系统开发过程。截至 2023 年 Q2， 小米 MIUI 已经拥有全球 6.06 亿用户。 2021 年，小米启动了车机 OS 系统的开发。当时小米共拥有 MIUI、 Vela（IoT 物联网设备系统）、Mina（微内核安全系统）、车机 OS 四套系统软件架构。2022 年小米推动统一软件架构，四套系统的研发逐渐 并线。

汽车提至战略新高度，多套系统融合，打造多设备互联生态。2023 年 10 月，小米宣布集团战略从“手机 X AIoT”升级为“人车家全生态”。 同日，小米正式发布“澎湃 OS”，融合了 MIUI、Vela OS、Mina OS、 小米车机 OS，未来将搭载在小米汽车座舱。小米设备将全面采用统一 连接协议，实现终端-家居-车等多设备之间低延迟深度互联，例如小米 预告了手机视频通话与车辆摄像头互联的功能。此外，澎湃 OS 系统已 搭载 AI 大模型，小米自研 60 亿参数大模型已实现端侧部署运行。

小米围绕智能座舱、车机互联申请了多项专利，打造个性化的用车体 验。截至 2023 年 11 月，小米汽车科技有限公司的获授专利超 700 项， 其中有较多应用于智能汽车座舱领域 ，例如语音唤醒、智能降噪、穿 戴设备与车辆互联、按照用户使用习惯提前唤醒车辆、方向盘生物特 征检测等。智能座舱与智能终端产品较为相似，预计小米将基于对消 费者需求的深刻理解，持续打造差异化的智能座舱体验。

2.3.2. 广纳人才，布局新能源汽车三电、底盘等多个系统

根据小米官网招聘信息，公司正在广泛招聘整车、车身、底盘、三电、 动力、内外饰系统领域的工程师和专家人才。在压铸工艺方面，公司 围绕压铸车间招募设备、模具、工艺等相关人才，预计小米汽车也将 自制压铸件。在动力系统方面，小米持续招募动力系统域控工程师， 预计小米汽车将采用集中式的电子电气架构。此外，公司还在增程式 动力系统、进气和排气技术等方面招募人才，未来有望推出增程式车 型。

小米大量投资新能源汽车行业的初创企业，在整车、智能化零部件和 电动化零部件等领域广泛布局。小米多次在天使轮、A 轮等早期环节 参投汽车行业初创企业，部分企业成为了重点新势力整车品牌，还有 多家初创企业成为了智能电动汽车零部件细分领域的重点品牌。实施 投资的主体包括小米公司自身，以及小米旗下的几家投资企业（顺为 资本、小米长江产业基金、小米私募股权基金）。

3.1. 造车前，小米参投多家造车新势力

在新能源乘用车领域，小米曾参投多家造车新势力，例如蔚来、小鹏。 在乘用车之外，小米还投资了 Ninebot（纳恩博/九号）、石头科技和工 匠派等企业，产品覆盖电动自行车、平衡车和滑板车等领域。

3.2. 造车后，小米广泛投资智驾硬件和电动化零部件

大量投资智能驾驶和电动化上游企业，补齐硬件短板。小米在宣布造 车后加大力度投资产业链上游，投资企业的业务范围聚焦智能化、电 动化，具体包括车规级芯片、激光雷达、智驾软件解决方案、线控执 行器、动力电池和电池原材料，以及精密传动齿轮等。

3.2.1. 投资多家国产车规级芯片企业

小米投资企业的产品覆盖 ADAS 域控、动力总成、底盘和车身 MCU等 车用控制器，对于碳化硅模块等新零部件亦有覆盖。

3.2.2. 投资多家国产激光雷达企业

小米投资的激光雷达企业 包括禾赛科技、速腾聚创等重点品牌，对于 机械式、半固态和固态激光雷达等技术方案都有覆盖。

3.2.3. 投资智能座舱企业

在智能座舱领域，小米先后投资了博泰车联网、昆山睿翔讯通通信和 追锋汽车（车载音响和车载声学系统）等公司。

3.2.4. 投资多家智能驾驶软硬件初创企业

小米投资了 Momenta、纵目科技等解决方案提供商，还投资了海之博、 孔辉和千顾科技等线控底盘执行器企业。

3.2.5. 投资多家新能源汽车三电零部件企业

在电动化领域，小米投资了蜂巢能源、赣锋锂电等动力电池企业，对 固态电池领域和电池原材料领域亦有投资。此外，小米还投资了北京 智同和深圳大族等精密传动齿轮企业，产品应用于汽车、机器人等多 种设备。

4.1. 小米手机：坚持亲民定位，部分产品线尝试高端化

小米品牌：定位亲民，长期打造良好的用户关系。小米集团成立于 2010 年 4 月，在 2011 年 8 月推出首款手机。小米以“和用户交朋友” 为企业愿景，专注打造高性价比的手机，并通过“小米社区”等平台 使开发者与用户及时交流，积极响应用户的反馈。

软件产品：小米操作系统 MIUI 曾是公司的核心产品，主打为中国用 户深度定制。2013 年用户突破 1000 万，2015 年用户突破 1 亿，2023 年月活用户突破 6 亿。2023 年小米澎湃 OS 逐步接替 MIUI，后者将停 止更新。 手机产品：整体坚持高性价比定位，逐步尝试高端化。自成立以来小 米手机一直坚持高性价比的产品定位，本品牌在 2011-2018 年期间主打 2000 元左右的价位，子品牌红米主打千元以下的市场。据小米 2018 年 年报，4Q18 公司手机平均售价约为 1005 元。其后小米开始逐步推动高 端化变革，2019 年核心产品小米 9 售价提升至 3000 元左右，并推出了 3500 元以上价位小米 9 Pro 5G。从 2020 年起至 2023 年期间，小米 10、 11、13、14 等年度新机型的售价均达到了 4000 元级别。

从销量结构看，2021 年小米 3000 元以上高端机型销量达到 2400 万台， 销量占比同比提升 6pct 至 13%，4Q22 和 2Q23 的高端机出货量分别达 644 万台/661 万台，出货量占比达到 20%左右，高端化成效显著。

从 2019 年开始，小米自产旗舰级产品。在 2019 年及以前，小米手机 主要依靠代工，小米作为 OEM 厂商。2019 年底，北京亦庄小米智能工 厂一期建成投产，用于研发和生产最新的旗舰级手机（例如 2021 年的 首款折叠屏手机 MIX Fold）。2021 年 7 月，北京昌平小米智能工厂二期 动工，计划于 2023 年底投产，预计可年产 1000 万台超高端手机。

4.2. 手机渠道：2016 年起大力建设线下渠道，直营与授权相 结合

小米以互联网手机品牌的定位起家，早期线下门店主要承担提货、粉 丝互动功能。在 2016 年之前的小米手机主要采用互联网渠道售卖，多 年来在天猫等线上渠道的销量保持行业领先。而线下渠道的数量相对 较少，低成本的渠道模式在一定程度上支持了小米手机高性价比的定 位。早期，线下直营门店小米之家主要承担服务中心的功能，多选址 在北上广深等一线城市和各省会城市，为用户提供小米手机及其配件 自提、小米手机的技术支持和米粉互动等服务。 从 2016 年开始，小米之家全面转型销售+体验店，探索线下新零售模式。从 2016 年起，小米之家开始转型零售体验店，提供产品展示、咨 询服务和现场购买服务，即“销服一体”的门店。

推动渠道下沉乡镇，实施统一化改革，小米之家数量快速突破 1 万家。 2021 年，小米之家数量全年新增 7000 家，在 2021 年 10 月已达 10000 家。为推动线下渠道快速覆盖，小米的措施包括向乡镇市场渗透，以 及渠道统一化改革： （1）2020 年，小米卢伟冰宣布要让“每个县都有小米之家”、计划开 设一万家乡镇小米之家门店。以授权店的模式向乡镇市场渗透，成为 了小米扩展渠道覆盖的重要举措。 （2）2021 年，小米按地区设置组长，对直营店、授权店及合作商门店 进行统一化管理，实现了门店形象、上架产品和产品价格的统一化。 改革前售卖小米手机的线下门店种类多，各类门店的形象差异明显， 改革完成后，小米门店类型精简为小米之家+授权店。据小米官网数据， 小米之家直营店约占线下门店总数的 60%，乡镇授权店约占门店总数 的 40%（统计时间为 2023 年 11 月）。

线下门店成为小米手机高端化变革的重要抓手。线下门店是产品售前 体验的重要一环，便于更全面地展示高端机型在做工、质感和流畅度 等方面的优势。2021 年末小米 12 系列发售首月，新机型的线下渠道出 货量占比超过了 50%。2022 年 12 月，小米 13 系列手机发布，截至 2023 年 2 月末，新机型来自线下渠道的销量占比达到了 55%。 设立旗舰店，提升品牌形象。2017 年 11 月 5 日，全球首家小米直营旗 舰店——小米之家深圳旗舰店开业，采用了上下双层设计，一层主要 展示手机、电视、智能硬件等产品，二层侧重于展示智能家居。此后 小米北京、上海、武汉、西安等地的旗舰店也陆续开业，已覆盖多个 一线城市/省会城市。

4.3. 海外市场：出海收入贡献显著，多国销量领先

2018 年小米海外收入约 7 亿元人民币，2021 年超 16 亿元，海外收入占 比提升至 49.8%，是近年来小米整体收入的重要来源。

从出海模式看，小米是出口与现地化并举，与 富士康、伟创力等合作 伙伴在印度设有多座智能手机工厂。从渠道模式看，小米在海外市场 既与当地运营商合作，又在印度、新加坡、法国、意大利、西班牙等 国家设立了共计数百家小米之家品牌店。

智能手机和 IoT 是出海主力产品，在东南亚、欧洲市场市占率领先。 从外销的产品看，小米智能手机和 IoT 产品都在出海销售，其中智能手 机在全球多个国家和地区销量领先。从海外市场看，小米在印度、印 尼等东南亚国家销量领跑当地市场，在欧洲地区市占率持续提升，在 中东地区亦有较高的销量。

4.4. 小米 AIoT：合作布局万物互联生态，给予渠道支持

布局十年，产品丰富。小米在 2013 年开始布局 IoT（物联网），发布了 支持 IoT 设备接入的首款小米路由器，属于行业内较早的参与者。而后 小米通过人工智能助理“小爱”的赋能，在 2017 年升级为 AIoT（“A” 指 AI），围绕手机 PC 周边产品（TWS 耳机和音箱等）、智能穿戴、智 能家居、健康和出行等领域展开布局，到 2018 年小米 AIoT 支持的设 备种类达到 2000 款。 （1）2016 年 3 月，小米发布全新生态链品牌"MIJIA 米家"。米家是小 米自有品牌，覆盖了智能厨具、智能空调、智能空气净化器、智能电 视、打印机等数百个品类，以深度介入小米生态为特征。小米参与米 家 AIoT 产品的设计、互联生态、AI 赋能等环节，硬件生产以寻求代工 为主。 （2）小米还投资了多家产业链企业，AIoT 产品矩阵进一步丰富化。

小米对合作品牌的 AIoT 产品也给予渠道支持，以下产品都可通过小米 官方线上商城“小米有品”销售： （1） 小米/Redmi/米家产品，含小米自研和小米与投资企业合作研发 的产品； （2） 外部品牌的产品，包括小米投资企业（如石头科技、洒哇地咔、 睿米、云米等），也对广泛的 AIoT 品牌开放，例如摩飞等。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）