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摘要内容
【核心结论】
1、在中央、省政府的支持下，湘潭市债务化解迎来拐点。此前受舆情困扰的湘潭九华经建投债务规模逐年下滑；区域内主要城投平台债务期限结构有所优化，短期债务占比降至20%左右；得益于债务规模和融资成本不断压降，利息支出明显减少；与此同时，湘潭市区域利差自2023 年10 月以来持续压缩，市场认可度提升。
2、短期来看，湘潭市城投债安全边际较高，特殊再融资债额度的争取有效缓解短期流动性压力。长期来看，湘潭市新能源和汽车制造产业链将以长株潭新能源汽车产业城建设为载体，以吉利汽车为龙头，通过产业创税实现债务的逐步化解。
【报告亮点】
从区域基本面、债务化解措施、化解效果等受市场关注度较高的方面系统性梳理了湘潭市整体情况，围绕着短期看流动性、长期看产业发展的核心逻辑对湘潭市未来城投债安全边际进行讨论。
【主要逻辑】
1、2023 年湘潭市成功争取财政部隐性债务置换债券额度650.92 亿元，带来短期流动性和情绪上的利好。当前湘潭市存量城投债规模合计仅110 亿元左右，短期债务压力较小。
2、长株潭一体化为全市发展带来新的机遇。
风险提示：化债政策落地效果不及预期、城投平台发生超预期风险事件、产业政策落地较慢不及预期。
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