Mysteel解读：大蒜2022上半年市场回顾及下半年展望

如上图所示，4月15日前线上主力合约为DS2204，受供大于求的持续影响，老蒜结转期价格震荡下跌。4月15日之后更换为DS2208，6月新干蒜开始大量入库，在外围资金的加持下，线上价格和线下价格震荡拉涨，DS2208月均价为3652元/吨，环比上涨333元/吨，跌幅10.03%。金乡杂交一般混级月均价为3329元/吨，环比上涨629元/吨，跌幅为23.30%。基差均值为-323元/吨，入库季线上价格与线下价格价差合理。

二、2022上半年基本面情况回顾

1、供应情况

种植面积：如上图所示，我的农产品网通过电话调研2021年大蒜主产区秋播种植面积较2020年微增，以山东产区为例，种植面积增加8%左右。

具体来看，山东产区大蒜种植面积在265万亩，同比增幅为8.16%。山东产区产量为334.91，同比增幅为6.83%。2021年山东金乡产区种植利润在1819元/亩。 莱芜产区种植利润在3813元/亩，苍山产区种植利润在3383元/亩。种植面积增加主要受到去年拉尼娜现象导致的“南旱北涝”令山东、河南、江苏、河北省部分地块积水，推迟种植预期令副产区包地户以及农户看到商机，纷纷扩种，从而令种植面积整体呈现增加态势。加之去年冬季冷冻预期变暖冬，大蒜整体苗情长势较好，加之晚种避免了病虫害带来的死棵、虫病现象，今年五月份大蒜呈现丰产。

2、需求情况

如上图所示，大蒜销区主要分为三大领域，国内市场，初深加工及出口。其中国内市场主要以蒜头消耗为主，供应量偏大，且老百姓采购热情疲软，2022年上半年的蒜头消耗量同比去年至少减少20%；初深加工主要以蒜米、蒜片和腌制蒜为主，其中蒜米消耗占据主力，上半年受新冠疫情影响，餐饮业遭受重创，蒜米较去年同期消耗至少减少30%以上，直至6月上海解封后需求恢复，目前走货量仍不及去年同期；出口以冷鲜蒜为主，因今年价格低于去年，上半年累计同比小增，6月海关数据尚未公布，我的农产品网预测上半年的出口量同比去年增加9%以上。

3、出口情况

4、储存商利润情况

截至2022年6月30日，以山东金乡中混级大蒜为采集样本，库外蒜（6-8月）采购均价为2.54元/斤；冷库成本2021年按照350元/吨计算，叠加今年6月份续库费用按照300元/吨计算；代办费用按照40元/吨计算；损耗成本随着时间增加而增加；货币利息按照银行贷款利率计算。通过计算得知：山东金乡储存商当前平均亏损3140元/吨左右。在供大于求的强供需格局下，存货商清仓甩卖，上半年的利润亏损较为严重，尤其是春节过后亏损加剧，平均利润亏损在2630元/吨。

第三部分：2022下半年市场展望

目前影响大蒜价格的因素主要有外围资金的介入力度、种植户及蒜贩心态变化、产业存货商的进场策略、天气及线上交易平台走向等，随着大蒜的金融投资属性越来越高，大蒜周期规律逐渐模糊。预计外围资金的介入力度将持续到7月20日左右，新干蒜大量入库时间将持续到8月初，一般8月20日之后再入库的大蒜全部按芽子蒜价格，进入9月基本以冷库新干蒜为主，届时出库价格将有明显上涨。Mysteel农产品预计大蒜市场供大于求格局明显，价格支撑力度相对不足，库内存储风险极大，整体价格走势维持下跌态势运行。

大蒜产业年度聚焦：

1.入库量：今年是罕见的双增年份，鲜蒜受新冠影响走量较少，晾晒蒜大幅增加，目前新干蒜入库量220万吨以上。新干蒜入库量将创历史之最，部分从业者均表示大于500万吨的可能性较大，库内存储风险较大。

2.资金和人气：今年外围资金资金介入力度极高，主要基于两方面的因素，一是今年价格低于去年，二是受国家保障主粮种植和粮食价格上涨影响，预计大蒜将减种，在外围投资商的带动下今年人气依旧。大蒜产地存货商主要看基本面，因今年供应量偏大，产地存货商多以谨慎观望为主，介入力度较低。

3.关注蒜片企业的加工力度：今年大蒜品质较好，脱水蒜数量较少，原料成本价格已达1.50元/斤以上，目前新干蒜切片20万吨左右，原本预计100万吨的切片量已成泡影。

4.销区走货情况：批发市场目前的走货量维持常态，综合下游需求量来看，蒜米的需求大于蒜头，随着餐饮业的复苏，蒜米虽有提振仍不及去年同期。

5.出口：五月出口量公布后打击了部分存货商的信心，在新老蒜价格低位的情况下出口量环比下跌21%，对出口量的预期仍不能盲目乐观。

6.秋播大蒜种植面积：以目前的大蒜价格来看，今年的减种幅度低于10%的可能性较大，2023年供应量仍偏大

7.不确定因素：天气及新冠疫情的不确定性。

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