触摸屏产业之显示模组长信科技（oled显示模组，汽车，和applewatch是未来的增长点） 消息：公司的业务集中和 欧菲光 的显示模组业务卖身，等之类的一些企业的推出有很大的关系电容式触控面板主要由触控模组（To... 

来源：雪球App，作者： 太原没有金牛座，（https://xueqiu.com/4368951555/136447279）

公司的业务集中和欧菲光的显示模组业务卖身，等之类的一些企业的推出有很大的关系

其中触控模组包含盖板玻璃（Cover Lens）、触控感应器（Touch Sensor）、控制IC（分为触控IC和显示IC两类）三部分；

而显示模组有两类：第一类是当前最主流的LCM（即将液晶显示器LCD和背光源贴合在一起形成的显示模组）；第二类是OLED（Organic Light Emitting Diode，有机发光二极管），目前正在手机领域快速取代LCM。

由上游材料、中游组装和下游产品组成，上游材料主要有液晶和玻璃基板，中游包括驱动 IC、偏光片、背光模组和液晶面板等的制造，相关器件在前序制造完成后，由模组厂商用于生产显示模组、显示触控模组，并应用于下游智能手机、平板电脑等移动智能终端产品。

中小尺寸触控显示一体化业务：我们预计纯加工费模式占比仍继续保持提高，且公司近年来将加快手机 OLED 面板模组业务布局。预计 2019-2021 年公司中小尺寸触控显示一体化业务营收增速分别为-24.89%，1.58%和 35.87%；

车载触控显示业务板块：公司车载业务仍将保持快速增长，预计 2019-2021 年公司中大尺寸触控显示一体化业务营收增速分别为 35%，40%和 40%；

减薄业务：公司减薄业务技术和规模领先，产能利用率高，未来产能有进一步提升的空间，预计 2019-

2021 年公司减薄业务营收增速分别为 19%，29%和 6%；

OLED 智能穿戴业务：2019 年开始贡献营收，预计 2019-2021 年分别贡献营收 11.44，51.46 和57.18 亿元；

ITO 业务：收入规模保持稳定。

国内高端触控显示行业龙头。

长信科技业务板块介绍

公司在电子触控显示领域深耕多年，形成了从导电玻璃、触控 Sensor、减薄加工到触控模组、显示模组，再到触控显示一体化全贴合、触控显示模组和盖板玻璃全贴合的业务链条。

公司通过可转债募集项目，提前布局智能穿戴柔性 OLED 触控显示模组，并以此为切入点，逐步拓展包括 OLED 手机触控显示模组等多种应用。

中大尺寸触控显示一体化模组：是将触控模组、 显示面板、偏光片、玻璃盖板等通过切割、偏光片贴附、邦定、贴合等工艺进行组装，形成具备触控和显示功能的中大尺寸触控显示一体化模组。该业务主要由公司本部第五事业部。

中小尺寸触控显示一体化模组：主要提供高端手机触控显示一体化模组产品。触控显示一体化产品将显示面板、柔性电路板组件、控制 IC、盖板玻璃、偏光片等，通过切割、偏光片贴附、邦定、贴合等工艺制作成中小尺寸触控显示一体化模组产品。 该业务主要由公司子公司东莞德普特开展。

TFT 面板减薄：主要提供 TFT-LCD 面板减薄精加工服务。减薄是在平板显示面板制程完成后，用化学蚀刻或物理研磨方法对显示面板进行减薄，以达到显示屏轻薄化的要求。该业务主要由公司减薄事业群开展，具体包括公司本部第三事业部、子公司天津美泰、重庆永信。公司能够提供薄化至单面 0.1mm 的减薄加工服务，且能提供 1.1 米*1.3 米的 G5 及更大尺寸面板减薄加工服务。减薄业务已经通过 Sharp 成功打入 A 公司 NB 和PAD 的供应链，产品品质获得认可。

触控模组：是触控显示屏中承担触控功能的主要组件。在触控 Sensor 基础上，进一步与控制 IC、柔性电路板等元器件通过邦定、贴合等工艺进行组装，制成触控模组。该业务主要由公司本部第五事业部和子公司赣州德普特开展。

触控 Sensor：电容式触控屏的电信号功能层。 触控模组中，在 ITO 导电玻璃基础上，需要通过蚀刻方法将 ITO 导电层蚀刻出多个区块或纹路，以便感应确定触控的具体坐标位置。通过黄光蚀刻等工艺对 ITO 导电玻璃进一步加工，即可制成触控 Sensor。触控Sensor 可进一步作为生产触控模组的原材料。该业务主要由公司本部第二事业部开展。

ITO 导电玻璃：主要产品包括显示模组用 ITO 导电膜玻璃和触控模组用 ITO 导电膜玻璃。在显示模组和触控模组中，均需要在玻璃或其他基材表面上镀一层透明的金属导电物质（主要为氧化铟锡，通称 ITO） 作为电极材料，以传递电信号。ITO 导电玻璃是触控显示器件的关键基础材料。该业务主要由公司本部第一事业部开展。

根据 IDC 数据，预计 2019 年全球手表、耳机和手环的出货量分别为 9180 万台、7200 万台和 5420 万台，三者的市场占有率累计为 97.8%，是可穿戴市场的核心产品。预计到 2023 年，全球手表、耳机和手环的出货量分别为 13160万台、10530 万台和 5500 万台，年复合增长率分别为 9.4%、10.0%和 0.3%。具有较高的行业成长性，满足人们不断拓展的应用场景需求。

中国智能可穿戴设备市场需求持续增长，小米和华为引领中国市场。根据 IDC 数据，2019年预计可穿戴设备市场整体出货量超过 8000 万台，约占全球智能可穿戴设备市场的 36%；预计到 2023 年，中国可穿戴设备市场整体出货量超过 1.2 亿台，在全球智能可穿戴设备市场的占有率将上升至 40%。2019 年 Q1，小米和华为的产品出货量同比增长 34.3%和 214.0%，市场占有率累计为 40.4%，引领者中国智能可穿戴市场的发展。

18Q2 和 19Q2 全球主要智能手表供应商出货量统计（单位：百万部）

长信科技智能可穿戴显示业务与国际主要终端客户联系紧密。在可穿戴显示模组板块，公司为国际前五大智能可穿戴终端客户如：Sumsang、Fitbit、华为、华米等提供一列的中高端可穿戴产品。该业务板块在国内起步最早、市占率高。为应对客户急速增长的订单需求，公司加快 TFT 和硬屏 OLED 可穿戴显示模组产线的建设进度，从目前的 1.2KK/月产能提升至年底的 2.5KK/月产能。

长信科技为新款 Apple Watch 独供柔性 OLED 智能穿戴显示模组。日本显示面板供应商Japan Display Inc（JDI）将为苹果公司 19 年秋季即将发布的新一代 Apple Watch 智能手表提供 OLED 屏幕，长信科技将独供显示模组。长信科技 19 年中报显示，公司按照终端客户北美电子消费品巨头既定进度，协同日系高端 OLED 面板供应商加快 OLED 可穿戴显示模组产线建设，目前第一条产线已建成，其他产线部分已完成安装，整体测试和量产前工作进展顺利。

长信科技受益于 Apple Watch 采用 OLED 屏幕的发展。Apple Watch 作为智能手表领域的领先品牌，将伴随着智能可穿戴设备市场的发展而快速发展。长信科技作为新款 AppleWatch 柔性 OLED 智能穿戴显示模组的独供厂商，将受益于 Apple Watch 的发展。

中控显示面板是车载显示的最大应用市场。根据 IHS Markit 数据，2018 年车载显示面板出货达 1.62 亿片，同比增长 9.4%。其中，中控显示面板出货量为 7830 万片，占车载显示面板出货量的 48.5%，是车载显示面板最大的应用市场；仪表板显示则为 6080 万片，占比 37.6%，是第二大应用场景。

公司车载显示业务和客户覆盖面广。长信科技车载显示业务涵盖车载 Sensor、车载触控模组、车载盖板、车载触显一体化模组等，客户覆盖日系、欧系、美系、德系品牌车商，特别是中大尺寸车载中控屏模组业务在国际、国内高端新能源智能电动车客户供应链中占据重要地位。

公司产品定位于中高端群体，与国内外大型面板厂商合作紧密。主要客户为国内外大型的面板生产商，主要客户包括 JDI、京东方、SHARP、天马等。2018 年，公司分别获得了夏普“累计生产 100 万达成感谢状”、BOE“卓越品质奖”和“2018 年第一届 BOE OEM 品质管理创新案例大赛二等奖”、群创“优良供应商”等荣誉。

公司合作面板厂商的发展带动公司车载业务成长。根据 IHS Markit 数据，2018 年车载显示面板出货量 JDI 排名第一，占总出货量的 16.9%，天马和 SHARP 的出货量占比分别为 12.4%和 10.3%。公司与 JDI、京东方、SHARP、天马等的良好合作关系，带动着公司车载业务的健康发展

柔性 OLED 持续快速增长，2019 年可折叠 OLED 开启成长模式。根据 DSCC 数据，硬屏OLED 面板由于受限于应用场景的需求，出货量预计在未来的增长较为缓慢，2019 年预计全年出货量为 3.22 亿片。柔性 OLED 面板市场需求旺盛，行业发展速度加快，出货量从2016 年的 0.46 亿片到 2018 年已经增长了 4 倍，达到 2.02 亿片。而且未来的成长空间巨大，预计 2022 年出货量将达到 5.70 亿片。2019 年预计可折叠 OLED 的市场需求为 300 万片，到 2022 年将达到 8000 万片，具有很大的市场需求潜力。

柔性OLED模组产线建设进展顺利。公司依托于原有的高端手机用LCD全面屏和硬屏OLED显示模组（包括手机、可穿戴产品）优势，顺势布局可穿戴产品用柔性 OLED 触控显示模组。目前，按照终端客户北美电子消费品巨头既定进度，协同日系高端 OLED 面板供应商加快 OLED 可穿戴显示模组产线建设，目前第一条产线已建成，其他产线部分已完成安装，整体测试和量产前工作进展顺利。

因此，国内外主要模组封装生产企业仍以 LCD 触控显示模组为主，由于无法获得柔性 OLED面板，故无法进入柔性 OLED 触控显示模组领域。长信科技与日本知名面板企业多年合作的基础上，东莞德普特通过实施本次募投项目布局柔性 OLED 触控显示模组，取得柔性 OLED 触控显示模组领域的先发优势。

柔性触控核心技术处于全球领先地位。目前已成功研制出搭载在柔性 OLED 显示屏上的可折叠 20 万次的柔性触控 sensor，是全球为数不多掌握柔性触控核心技术的企业，该产品已通过国内和国际大客户的认证审核，即将进入量产阶段。同时，公司与终端客户群协同研发，已掌握并不断精进柔性 OLED 可穿戴模组产品和 5G 手机模组产品的工艺、技术。

2019 年上半年公司完成可转债发行，募集资金 12.3 亿，投入触控显示模块一体化项目——智能穿戴项目，达产后形成年产 2,400 万台智能穿戴设备触控显示模组的生产能力。

本项目建设期为 12 个月，建成投产后预计首年可达到设计产能的 80%，以后各年预计可达到设计产能的 100%，

完全达产后预计每年可实现年销售收入 57.18亿元，净利润 1.50 亿元，投资回收期约为 5.33 年（不含建设期），财务内部收益率可达 15.51%。