金融小知识：增资扩股和套现离场

在《金融小知识：用人话解释市盈率和估值上涨》中，我提到老王创立BLD，后来引入了我这个股东，又引入了小李这个股东，我们三人的持股比例是5：3：2。

这样说是为了方便大家理解股权溢价的概念，也方便计算。真实情况下，老王作为创始人，投资100万创立了BLD，股本也是100万，我要入股30%，小李后来又入股20%，会出现两种可能性：

第一种情况，叫增资扩股。

老王把BLD股本从100万增加到142.8万左右，他持有100万，占比70%；我持有42.8万，占比30%。我持有的股本是新增加的，老王股本不变。

等到小李要入股20%时，又要把总股本从142.8万增加到178.5万，老王持有100万，占比56%；我持有42.8万，占比24%，小李持有35.7万，占比20%。

也就是说，企业每一次增资扩股，企业总股本都会增加，同时会原有股东的持股比例会降低（被稀释）。如果用这种方法来算，我持股数只比小李多4%，到后面BLD上市，三个人的投资回报率就不是按原来文章里那样算了。

第二种情况，叫套现离场。

老王同样投资100万创立了BLD，他觉得应该把自己前期投入的心血和资金变现一部分了，于是在我提出入股30%时，老王从他的股本里拿出30%卖给了我。他持有股本70万，占比70%；我持有30万，占比30%。

后来小李入股20%，老王又把自己手上的70万股本拿20万出来卖给小李。此时，老王持有股本50万，占比50%；我持有30万，占比30%；小李持有20万，占比20%。

在套现离场的情况下，BLD总股本并没有增加，一个股东把自己手头上的股份卖给其他人，不影响其他股东的持股比例。

对于BLD来说，两者之间最大的区别是什么呢？在增资扩股的情况下，我和小李以及后来投资人投资的资金都属于公司的，全部作为公司股本，用于公司运作，每一笔钱怎么用，理论上都应该向国有股东披露。BLD的规模也因此壮大了。

但套现离场呢，我和小李把钱给了老王，这个钱就是老王自己的了，他爱怎么花怎么花，而BLD的资本金并没有增加，规模基本不变。

在中国，很多创业者（特别是早期的创业者）会把公司看作自己生的儿子，一手带大，希望它陪伴自己到老，并完全被自己掌控。最好将来自己死后，作为传家宝由子孙后代来接班。所以他们非常注重对这个公司的实际控制权，希望经营管理都按自己说的去做，让公司一直属于自己或家人。

在中国传统观念中，企业所有者和经营者最好是生死与共的，不是同一个人至少也是一家人，这样有利于全面掌控企业。

但在国外，很多创业者创立一个公司，只是为了在适合的时机把它卖掉，然后又创立一个新公司，又卖掉，就像养大了一头猪就拿到市场上去卖，也就是套现离场的模式。

因此，创业者更倾向于培养公司团队独立运作的能力，建立系统化运作模式，不希望事无大小都要自己亲力亲为。我不在时，你也要懂得照顾你技己。

公司从创业者手上卖出后，可能会经历不止一两个“爹娘“，会被人卖来卖去，也许经营管理是同一帮人在做，但老板却换了好几个。这样一来，老板就没什么当皇帝的感觉，公司员工很可能认识总经理却不认识大股东，但好处是容易变现，不怕砸手里。

卖你，不是因为你不好，而是因为你太好，生你出来就是为了让人娶走的，有点像中国旧观念中养女儿的目的。

这两种创业者的思维方式没有说谁好谁不好。就像生个娃出来，是为了给自己养老，或是为了嫁出去收礼金，哪个才更正确？很难有一个标准答案。

如果用来养老的，那么最好把它留在身边紧紧掌控；如果是希望让它嫁出去，那么就得从小教会它独立运作、嫁鸡随鸡，不管跟着哪个婆家，都要勤劳听话。

最后，提醒各位创业者，如果你想开公司或者引入新股东，请一定要找专业人士设计好股权方案，不要想当然。如果一开始利益和责任分配得不合理，等到成为一家人出了矛盾再来修正，就会好麻烦。

《投融资那点事儿》里有一段对创业股权设置的技巧，非常实用，既可应用在自己创业上，也可以用来判断一个创业型公司是否能走远，摘录如下：

对于创业型企业，有一个值得借鉴的“415”原则。

所谓“4”，是指最初的创始团队不要超过4人，最好是3个人，因为超过4个人以后容易形成帮派。 《三国演义》中的刘关张三兄弟和《西游记》中的唐僧师徒四人都是鲜活的例证。

所谓“1”，是指团队中必须有个说了算的“大哥”，否则公司就没有灵魂。

所谓“5”，是指作为“大哥”应持有50%以上的股份，如此便可以“号令武林”。 在重大决策上，刘备必须是大哥，唐僧必须是师傅。

如果4个人扛枪打天下时，各持有25%股份，平起平坐，遇事自然各持己见，分歧在所难免，甚至导致兄弟反目。

对于创业型企业，有一个值得借鉴的“415”原则。

所谓“4”，是指最初的创始团队不要超过4人，最好是3个人，因为超过4个人以后容易形成帮派。 《三国演义》中的刘关张三兄弟和《西游记》中的唐僧师徒四人都是鲜活的例证。

所谓“1”，是指团队中必须有个说了算的“大哥”，否则公司就没有灵魂。

所谓“5”，是指作为“大哥”应持有50%以上的股份，如此便可以“号令武林”。 在重大决策上，刘备必须是大哥，唐僧必须是师傅。

如果4个人扛枪打天下时，各持有25%股份，平起平坐，遇事自然各持己见，分歧在所难免，甚至导致兄弟反目。返回搜狐，查看更多

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