选择基金必须平衡收益与风险

众所周知，在投资行为中，鱼和熊掌不可兼得。一只基金的收益高，风险往往也高，反之亦然。

那么，有什么具体的指标和统计数据可以帮助我们量化风险和收益，判断出哪只基金更稳健，哪只更激进呢？答案是肯定的。

在晨星中国网站，每只基金都有“风险评估”和“风险统计”栏目，里面列出了7个指标：平均回报、标准差、夏普比率、晨星风险系数、阿尔法系数、贝塔系数和R平方。这些指标的具体数学定义大家不必搞清楚，只要搞懂大概含义，就能了解一支股票的风险-收益状况。

以华安新丝路主题股票、兴全商业模式优选混合(LOF)、诺德周期策略混合这三支基金为例，统计到的6大指标数据如下。

平均回报是将月平均回报加总得到一定年限的总回报。从这三只基金的回报来看，华安新思路最高，诺德周期策略次之，兴权商业模式最低。平均回报当然是越高越好。

标准差代表一定年限内基金总回报率的波动幅度，即基金每月的回报率相对于平均月回报率的偏差程度。标准差反映的是短期风险，标准差越大，说明基金收益的变化越大。显然诺德周期策略的短期风险最大，华安新丝路次之，而兴全商业模式最平稳。

夏普比率综合了收益和风险，是衡量基金风险调整后的收益指标之一，基本上等于收益除以风险。在同等收益情况下，夏普比率越高，波动或者说风险就越小；在同等风险情况下，夏普比率越高，收益就越高。夏普比率高的，代表着该基金承担风险后获得的超额回报率高。

当然，夏普比率高的也不一定都是高收益低风险，比如债券基金，一般收益低风险也低。所以，比较夏普比率一定要在同类基金中进行比较。

这三只基金都是大盘成长型，其中兴全商业模式的夏普比率最高，因为它的风险最小。其次是华安新丝路，如果你喜欢收益高的，就选华安新思路。最差的选择是诺德周期策略，因为它的平均回报不算高，但风险最大。

晨星风险系数，反映的是一定年限内，该基金相对于其他同类基金收益向下波动的风险。这个指标越大，一般下行风险越高。从数据可以看出，诺德周期策略的下行风险最高，其次是华安新丝路，而兴全商业模式下行风险最低。

阿尔法系数，是基金的实际收益和按照贝塔系数计算的期望收益之间的差额，它代表的是基金能在多大程度上跑赢整个市场，也就是我们说的大盘，数值当然越大越好。不难看出，华安新丝路能最大程度地跑赢大盘。

贝塔系数，是衡量基金收益相对于基准收益（即大盘）的波动情况的相对指标。如果贝塔系数大于1，说明该基金的波动比大盘大，即短期风险比大盘高；贝塔系数小于1，说明该基金比较平稳，风险比大盘低。如果一个指数基金的贝塔系数是1，说明该指数基金是完全按照大盘情况来设置的。三只基金中，兴全商业模式的贝塔系数才0.85，小于1，说明它比大盘波动小，比大盘还平稳。

R平方，能够反映大盘的变动对基金表现的影响，即基金和大盘的相关性。影响程度以0至100计。如果R平方等于100，表示基金回报的变动完全由大盘变动所致。如果R平方等于35，表示35%基金回报是因为大盘变动带来的。

因此，R平方也可用来确定贝塔系数和阿尔法系数的准确性。基金的R平方值越高，两个系数的准确性一般也越高。

三只基金中，也是兴全商业模式的R平方最高，说明它跟大盘的相关性最高。

总的来说，平均回报和阿尔法系数都代表收益，数值越大越好；标准差、晨星风险系数和贝塔系数代表短期风险，数值越小的基金波动越小，表现越平稳；夏普比率则是收益和风险两者的结合，在相同风险或者收益的情况下，数值越大越好。

这些系数也许没有百分之百的准确性，不过至少可以作为选择基金时的参考，帮助你多看出一些眉目，少一些盲目。