22年下半年PPP投资额回暖 龙元建设等PPP龙头率先受益

由于前期PPP项目大量落地，地方政府进入了付费阶段，PPP付费压力逐步增加。“目前各地以前做的PPP项目正面临付费压力。地方也真真切切感受到了压力。”上述地方财政人士称。

财政部PPP中心数据显示，截至今年上半年，PPP综合信息平台管理库中，累计开工建设项目5280个、投资额8.7万亿元，开工率53.1%。累计运营服务项目1988个，投资额2.8万亿元。

今年上半年受疫情冲击、楼市低迷、退税减税等因素，全国地方一般公共预算收入少见出现下滑(-7.9%)，地方政府性基金中的国有土地使用权出让收入降幅(-31.4%)更大，地方财政收支矛盾加剧。

王守清表示，社会资本方包括央企存在被地方政府拖欠资金的情况，做PPP也谨慎许多，他们更愿意做专项债等政府出钱的传统模式项目。这也是PPP低迷的原因之一。

PPP专家、大岳咨询董事长金永祥告诉第一财经，PPP投资领域与专项债高度重合，上半年专项债发行规模较大，对PPP空间产生了一定挤压。

公开数据显示，今年上半年全国地方政府新增专项债券规模约3.4万亿元，比去年同期增加约2.4万亿元。今年新增专项债券基本在上半年发行完毕，速度史无前例。

“另外上半年审计部门对各地PPP项目进行了较大规模的审计，地方政府有关部门要配合审计工作，推进PPP的工作可能受到了一定影响。”金永祥说。

PPP专家、济邦咨询张燎告诉第一财经，PPP相关的采购、尽调、谈判、融资安排等商务活动都需要交通出行和面对面交流，疫情管控也会对业务量产生一定影响。

张燎表示，受地方政府财政收入减少和财承空间上限的影响，PPP总量并未回暖，相反同比有下滑，半年报已经印证了这点。但是PPP里面有结构性热点，就是关注热点从PPP交易阶段，向实施阶段的PPP履约绩效考评和监管等转移。

下半年PPP市场将有好转

4月26日召开的中央财经委员会第十一次会议要求，全面加强基础设施建设。其中在提及强化基础设施建设支撑保障时称，要推动政府和社会资本合作模式规范发展、阳光运行，引导社会资本参与市政设施投资运营。

多位接受第一财经采访的专家认为，这体现了中央高度重视社会资本作用，而PPP模式仍是一条“光明正道”，在未来基建投资中将担当重任。

张燎认为，今年上半年PPP模式多次得到中央会议、国务院文件支持，以稳住经济大盘。除了政府专项债以外，PPP是目前合规的适用于大规模基建项目的投融资工具。中央在出台新的基建投融资政策和模式之前，PPP是最立等可用的合规模式。

金永祥表示，PPP入库前需要一个准备周期，上半年入库的项目很多是去年启动的。今年上半年PPP政策回暖，地方政府对PPP的信心明显恢复，相应的，新启动的PPP项目企稳回升，预计下半年PPP入库量会随之企稳回升。

王守清认为，一个PPP项目入库前，往往需要5~10个月，因此不可能在上半年统计数据中体现出来。中央支持PPP回暖信号，可能下半年才会有一些反应的体现。预计PPP投资额可能会略有增长。

金永祥认为，预计下半年专项债券发行节奏会放缓，PPP的发展空间也会扩大。今年对PPP审计的目的，主要是如何保证把以后新推出的PPP项目做好，近期PPP发展方向更加清晰，这有利于下半年乃至明年PPP的发展，预期PPP在稳增长方面的作用会进一步显现。

PPP投资规模大，周期长，目前PPP发展中还面临资金难题。近期国务院决定设立3000亿元开发性金融债，并新增政策性开发性银行8000亿元信贷额度，这也有利于重大基建项目融资。早前央行发文，也在加大对有效投资等金融支持力度中，也要求做好民间投资、政府和社会资本合作的金融支持工作。

张燎建议，在PPP发力稳投资方面，重点从“存量PPP”中挖潜。这主要指花大力气把尚未实质性启动采购、采购进行当中、采购完成后一直无法开工建设(往往是卡在融资不成功上)等三类PPP项目，设法找准原因、分类施策，加快推进，促进基础设施投资。

财政部PPP中心数据显示，PPP财政支出责任总体处于安全区间。全国2763个有PPP项目在库的行政区中，2729个行政区PPP项目合同期内各年度财政承受能力指标值均在10%红线以下。其中2035个行政区财承占比低于7%预警线，1574个行政区低于5%;有34个行政区超10%，这些行政区已停止新项目入库。

所谓10%红线，是指地方确保每一年度本级全部PPP项目从一般公共预算列支的财政支出责任，不超过当年本级一般公共预算支出的10%。这是防控PPP财政风险的一项硬举措。

(来源：新视线)

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郭主任

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