企业营运资金管理研究

摘要：营运资金是企业资金管理的重要组成部分，是企业经营中关系最强、流动性最好的资产，公司如果要提升自己的财务实力水平就需要提升公司的有关运营资金的管理水平，公司的运营资金管理能力的高下也在一定程度上决定了公司资金储存留下的多与寡，为企业合理利用资金提供了参考依据，有助于管理者发现企业经营过程中的问题，从而建立新的合适企业发展的规章制度、战略政策。本篇论文用伊利的股份作为例子，对于他的运营资金的管理治理所出现的问题和麻烦进行分析与研究，剖析这家公司所存在的问题并且提出相应的增强运营资金管理治理的方法。以期通过这些措施提升伊利股份营运资金的管理水平。

　关键词：营运资金；资金管理；伊利股份

1、引言

资金的有效营运对行业的成本控制、资金链的流动都有着极大的作用，良好的营运资金环境是企业的发展的一个重要手段之一。以往的模型中，营运资金的管理只是单一单方面的东西，因此，单一项目的因素的分析，没把重点放在内部各种要素之间的相互关系，没有重视它，无法赶上现代企业的迅速发展。为了将企业内部的流程活动与运营资金的管理联系起来，开发新的、适当的管理方法成为当务之急。与传统模型相比，只有系统而详细的调查，了解相关指标的内部相关性，打破传统方法的单边，对营运资本进行全面而协调的管理，才能促进企业的管理和发展。

在我国现有乳业公司中，伊利集团市场占有率已接近30%,具有较为明显的代表性，但伊利集团存在库存成本风险高，运营资金管理方面的费用和支出变动较大等问题。本文以此作为选题对象，试图较深入分析伊利集团概况以及奶制品行业的发展状况，对比分析伊利集团与同行业竞争优劣势，在这基础上，试图对于伊利集团的内部资本结构的管理进行分析，促进行业发展。因此，本文对营运资金管理进行了案例研究，在理论上对实际情况进行了总结和细化，在实际运用中对其他乳制品企业也具有一定的参考意义。

2、营运资金管理的基本理论

2.1营运资金管理的含义

运营资金方面的经营管理也表示整个集团有关流动资金资产以及流动负债的经营管理。经营者要管理与公司运作程序有关的所有事项，如原材料的采购、生产、供应-生产-销售周期中商品的生产。产品销售的管理还包括管理资金在企业投资活动和筹资活动中的分配。营运资金管理的主要目的是尽可能降低公司的成本和风险指数，使公司的利润不受影响。

2.2营运资金管理的内容

营运资金是企业重要的组成部分，对营运资金的管理也有不同的观点和内容，不同角度得出的结果是不一样的，下表统计了营运资金管理的主要内容：

表1-1 营运资金管理主要内容

（1）现金管理：

作为一种资产，现金不能带来盈余，企业要想维持自身的正常营运，无论在什么时候都应该持有一定数额的现金，企业应该拥有完整的现金管理制度和方案，在一定时间内合理地持有一定数额的先进。任何企业都应该做好现金预算这门功课，进而合理地评估和分析企业在一定期限内的现金流出量和流入量。

（2）应收账款管理

集团经营管理的主要目的，是要拓展销售交易的空间，以此来取得最大的获益，给消费者顾客们，供应产品商品方面的服务以及售后，应收账款这个项目也因此诞生。许多集团不会使用赊账等经营管理方法，但是因为商品间的激烈竞争，集团需要采取很多需要的方法来刺激商品的交易销售，从而在现在的市场交易中销售越来越多的商品，提升公司的经济效益和获利。赊销这种方式有利于公司的营销销售，于是，很多企业就因此进行经营治理，信用业务也就是其中的一部分。哪怕是这样，它还是有很大的风险，集团的生产治理经营可能有不利的效果，使得集团遭受资金方面的亏损。之所对应的，收付账款，需要进行一定程度的管辖管控，这个举动可以协助集团合理有效的来，实行生产经营管理并且使所遭到的风险降低，杖也可以减轻因为坏账所导致的经济亏损。

（3）存货管理：公司的传统运营方式都需要合理科学的库存总量和储备量，库存的储备量需要非常适宜，很多或者很少的库存储备量，都对于公司的正常运行有着不利的影响。过多的库存容易使得公司的运营资金成本投入增长，与此同时，也会增加仓储以及经营管理方面的投资、人工方面的成本投资等，这也会使集团的运营投资增加；报过来酱太少的库存会使得集团失去先机，使得集团库存的变现方式受到一定程度的限制，在很大程度上影响集团得到资产和利益的回报减少。

3、伊利集团营运资金管理存在问题的分析

3.1伊利集团公司简介

伊利股份这个概念，全称是，内蒙古伊利实业集团股份有限公司，这家公司在1993年建立。伊利股份是一家主要营业液体乳以及奶制品和混合饲料生产制造的集团，该集团的主要营业商品有液体乳、冷饮、奶制品、混合饲料，公司旗下有相应产品的五大事业部门，大鼠集团打到80多个，拥有1000多种商品，都通过了绿色食品的验证和认证。其中伊利雪糕和冰淇淋连续十年的产品销售量达到了全国第一的水平。

3.2 伊利集团营运资金的现状

对于各类公司内部经营性流动资金资产管理主要包括了各类公司内部经营性流动资金的管理状态、流动资产的各种内部结构、流动资产负债的各种内部结构和各种传统管理模型。

3.2.1营运资金的基本情况

表3-1伊利集团营运资金状况

由上表所示公司的运营管理资金情况可以看到，在2020年伊利公司的运营资金达到了－638760元。这说明在伊利集团目前的流量资产为负，集团的流动负债大于流动资产，因此表示资金的流动性差。这主要原因是伊利集团在扩张的同时不断的扩大集团业务，导致各项资产规模性增加，并且各项资产的经营效率下降，从而全年偿债水平较弱。

3.2.2 货币资金占流动资产比分析

表3-2 货币资金占流动资产比分析

根据表3-2可知，计算2016-2020年各科目流动资产占比，发现流动资产中占比最大是货币资金和存货，在2020年货币资金达到了1169518万，占流动资产41.21%。在结算中，企业应收账款呈凸形波动格局，说明伊利集团加强集团与下游经销商的合作关系，加强应收账款催收速度。2019年和2020年预付账户变化不是很大。

3.2.3营运资金流动性分析

表3-3营运资金流动性分析

短时间内的信用指数指的是公司使用本集团的流动性在一年时间内偿还关于流动债款的本领。流动比率指标和即时比率作为营运资金流动性的重要指标验证了公司现在的经营状况。如果短期债务偿还水平有所改善，则表示公司的经营状况有所改善。一般来说，企业的流动比率应该维持在通常的约2的水平，从表3–3的营运资金流动性指标可以看出从这个角度来看，2019年、2020年伊利集团目前的比率为0.82外，其余几年一直保持在1以上和2以下的水平。总的来说，伊利集团该集团的短期偿债能力依然薄弱。一般认为速动比的标准值为1，由表3-5可以看出，伊利集团速动比是连续的浮动状态下降，从2016年的1.06降至2020年的0.6，表明伊利集团短期偿债能力有待加强。

3.2.4营运资金周转率分析

表3-4营运资金流动性分析

从上表可以看出，从2016年以来，伊利集团的应收账款的周转率在逐渐下跌，这也表明了在一定程度上他的，平均收账周期变长，营运的资金大多数都停滞在应收账款方面，很大程度上使得正常的资金周转受到了一定程度的影响，需要引起这个集团的重视。

3.3 伊利集团营运资金管理存在的问题

3.3.1应收账款管理不到位

图3-1营运资金流动性分析

一般来说，应收账款的周转日有可能间接反映公司在市场上的经营状况。从图3-1的数据可以看出，伊利集团的应收账款周转率逐年下降。应该收取账款的周转率正在增加，这表明了伊利公司应收账款的周转率方面，绩效考核管理治理需要增强，还有要增加对于应收账款和债务方面的管理治理，在一定程度上减少坏账的发生，从而减少坏账所导致的坏账损害。从过去5年的观点来看，应收账款的周转期略微延长，需要将特定的分析与业界的状况相结合。倘若能够减少应收账款的周转率的活动时间，就可以提升应收账款周转率的所用效率，进而能够更好地使用公司集团周转方面的资金。

3.3.2存货周转速度放缓

图3-2营运资金流动性分析

存货周转期是指从取得存货到卖出存货的天数。由图3-2以看出，伊利集团近五年的存货周转率呈现先波动变化，在2018年年达到最高，2019年、2020年逐年下降。在此过程中，原料奶的价格将从2019年起继续上涨。由于库存周转率的增加，伊利集团应该更加重视库存管理。除此之外，企业的具体库存，方面的分析探讨，也需要在一定程度上考虑到原材料，半成品以及成品之间所占比例的联系，仅仅有对于存货因素的分析研讨是没有办法肯定的，这也一定是因为库存，的某一个环节出现了一定的差错或问题。

3.3.3负债筹资增加了偿付风险

应付账款是指企业在外部购买商品时资金支付的情况，或者供应商想要获得更多的利益，缩短交货期，分离收款时间，生成应付账款的情况。在新的形势下，我国的信用紧缩和资本周转困难，已经成为许多企业面临的问题。与此相关，企业想要获得市场地位，获得更高的经济利益，提高产品的生产效率，增加原材料的购买。更重要的是，应收账款在逐渐增加。在当前的情况下，如果公司的产品很难迅速销售出去，获得充分的经济利益，那么很容易给公司的发展带来更大的风险。

图3-3偿债能力分析

从图3-3可知，近5年来。伊利公司流动比率均为2以下，2019、2020两年，流动比率应下降明显，而其资产负债率去明显增加，说明其短期偿债能力不强。可见明伊利公司长期依赖于应付账款，并未重视挂账过多所带来的风险，应付账款的管理未见成效，占用供应商的资金上升，未对企业合理利用应付账款进行优化。伊利集团在采购原材料时，主要采用开放式采购。这样一来，公司可以在短时间内节省大量的材料费，也可以节约运营资金。为了获得更高的利润，可以适用于其他项目。开户筹措资金的应用，在短期内可以减轻企业的资本周转问题，但它又会增加公司的债务负担。同时，在申请开立购买账户时，购买者可能会忽略公司的实际情况和合理的计划。采购材料超出公司实际需求，库存大量积压，应付账款超出公司预算，造成风险为公司的安全运营。

3.3.4营运资金结构不合理

流动资金资产所占用的构架并不科学，在流动资金资产的结构组成中因为货币的资金占据比例太高，刘有很多的资金会在一定程度上对企业的盈利本领造成影响，而且当集团融资时依赖于短期债务时，支付风险必然增加，资本周转率降低，可偿债资金减少，使企业陷入财政危机。

图3-4货币资金占流动资产比

如图 所示，近年来伊利公司的负债结构不合理，货币资金占流动资产比均达到40%以上，和公司的抵债权占有相比较，零售集团的应付账款所占用集团的流动负债金额或者负债的总份额，这样的状况，即使是供货商和零售集团在供给链中有关地位的客观表现，但过多的应付账款比例，仍有挤压供应商的嫌疑，应付账款比例的适度减少，是伊利公司尤其是强零售企业需要思考的问题。

4、改善伊利集团营运资金管理的对策

4.1优化应收账款管理机制

有关应收账款方面的概念，指的是集团用该企业的商品或者相应的服务来参加市场的活动，用户或者买方或者接受服务的一方所要求的有正当理由的款项。伊利集团自身作为制造企业，流动资金的主要来源是产品销售额。在现在的市场活动中，企业无视自身的综合实力，与客户争夺市场份额，扩大市场份额，滥用信贷销售的现象屡见不鲜。因此，公司自身所需的周转资金不足，应收账款占据了公司内部周转资金的大部分。

1．设立信贷管理部门和法人信贷档案（1）组建专职的客户信用业务团队，积极招聘高质量的客户管理负责人，紧紧地整理用户的基础信息和经济方面的实力以及预期能够还款的本领这些相应的法人用户的相关基础消息。收集、分析、分析企业和顾客的政策关系，充分把握各种生产要素的作用。关于用户信用方面的改变，来对于整体公司的全面营销运营方法进行改善。信用调查团队为了确保客户信息的统一，并对客户信息进行相关的信息处理，有必要采用“独立设定”的方法。分析顾客的相关行为，根据顾客的信用等级的不同，采用差别化的销售方针。（2）构建完整的信贷管理体制。一是采用科学全面的信用评级标准。集团也需要对于用户的个人信用等级方面来进行综合性系统的评定评价，并且依据所得出的评价来给出相应的结论。一旦预估了风险容忍度，就可以据此决定顾客的信用等级。有关不同类型信用度的消费者用户，策划一些科学的有差别化的销售交易方案，全方位实行集团的资本风险方面的管理。第二，伊利集团在项目的回收期限前支付的商品，后续谈判和顾客之间的良好有效的沟通，并使用两个当事人的利益不受损，拖欠支付降到最低。

2．追踪应收账款的反馈管理销售货物完成后，信息反馈机制立即启动，充分减少拖欠款项的发生率。尤其是交易量大、没有信用历史记录的客户，更需要进行细致的后续调查。一方面，调查现有顾客的信用行为是否恶劣，理解延迟付款的理由。从另一个角度来讲，关于公司的客户信用评分方面，系统所缺少的内容，要进行相对应的补充建设以及改善，这样可以给未来公司的信用评分体系，得到更为整体更为全面更为精准的消息。在跟踪付款的时候，也要和消费者用户建立一个良好的关系，以保证用户按照时间规定付款，以此来提升应收账款的回收率。

3．制定合理的收集方针企业在制定相关的收集策略时，有必要明确。合理而优秀的回收方针不仅有助于企业回收相关资金，还能削减回收作业的成本。一般来说，回收分为以下步骤。（1）内部信用机构或金融机构通知客户在到期或到期前支付相关款项。（2）对于出现长期的违约客户，集团可以事先收回其相关的支付，并重新分类这些客户的信用等级，从而找到合适的销售方法。

4.2完善存货管理制度

单剑全有关存货的管理体系，伊利公司需要使用领先的企业库存管理方面的技术技巧以及方案方法，使得公司库存管理治理的过程打到标准化的状态，明确企业的库存状况，进行随机的检查和保管，实行原材料的处理、保管、交期、库存和废弃等等发行的所有管理要求。最大限度地利用最新的信息系统，实行会计、保管及其他相关记录，使企业的库存管理整个过程能够正常、顺畅、有效地进行管理。除了集团内部的库存运营和管理监督机构和仓库工作人员外，其他部门和工作人员都必须通过集团内部相关部门专家的许可才能入库。

根据要求，严格实施库存保管。建立收款、收款、支付及发行的定期调整体系。企业应在年末全面实施库存管理，使用科学的库存管理方法，对库存的质和量进行记录，认真对待存在的问题。运用ERP等先进的管理模式，实现仓库和资本库存的信息管理。ERP的引入和运用，使人、财务、产品的生产、供应、销售活动的全面、科学高效的有效并实行集中管理，最大限度地减少库存漏洞，减少库存，库存管理工作，使得库存管理工作开始步入一个崭新的发展阶段。

4.3优化资本结构、合理增加长期债务比重

伊利集团的流动负债所占的比例过高，特别是加大了集团的债务偿还风险，因此严重的影响了伊利集团的盈利能力以及支付能力。总之，从成本投入和受到风险的方面来讲，如果想要改善公司的业绩，那就需要合理科学的明确流动负债以及固定负债之间的比率。伊利公司可以使用减少流动负债的占比，来恰当的增长一定份额的非流动负债，也能够使短时间的财务风险下降。。伊利集团自身的核心竞争力和市场占有率低，导致经营不善甚至财政状况恶化，短期债务偿还风险随时增大。在使用长期债务的情况下，可以决定还款日和期限，决定还款额，延长还款日。如上所述，在风险和回报的选择上，企业有必要考虑在资金筹措时增加一定数额的固定负债。

4.4优化公司营运资金结构

1．加强流动资产管理在一些范围程度里，使用增强流动资金之资产的占比，来提升伊利公司的业绩。（1）加强库存资产管理。公司的库存资金资产是能够获得相应利益的资产。库存结构中待售品的比例过高，会减少公司收益。因此，通过合理管理成品和库存产品的比例，提高成品的销售速度，企业就能确保足够的库存周转资金来维持日常业务。（2）资金运用。在公司的流动资产的构架之中，流动性是最为要紧的要素，是公司实行日常生产管理以及运营治理的根本条件。贯穿整个事业活动，企业可以使用货币资金进行生产和事业活动之间的周转，实现企业的价值和利润的增长。

3．提高资本周转率将流动资金资产的快速周转减轻了流动资产的相对储蓄情况时，就相当于增大了公司的投注资金，提升了公司的运营营业盈利的本领。与之相反，如果流动资产的结构不好，流动资产的周转率就会下降。为了维持正常的业务，企业需要补充流动资产，并持续投入更多的资本。如果资金来源不足，资产的使用效率就会降低，企业的收益性也会下降。企业找到正确的市场上独有的高品质的产品的投资，增加产品的生产，减少库存，减少资金为了周转所耗用的成本。

4．科学确立运转资本结构集团应根据其市场信用状况、期融资能力、销售规模等对各种指标进行衡量和计算，进而算出销售的总体规模、流动资产以及流动负债的平均比率，来确保各方面的流动资产以及流动负债等资金和他的相互比率。持有资产的情况超过或低于相当数额的，集团应及时采取调查和实施措施。只有这样，才能保证集团营运资金的有效运作，提高运营资金的利用率和行业的支付能力。

5、结论

通过上述关于伊利集团运营资本管理模式构建的案例研究，可以看出，营运资金管理对于伊利集团来说非常重要，在整个乳业公司中发挥着重要的作用。营运资金根据自身的特性和市场的需求，流动性很高。它决定了企业的正常生产、运营和可持续发展。管理层将自身的营运资本管理视为基本且重要的任务。企业的资本额通常与营运资本额密切相关。所以公司也需要依据营运资金的情况来进行相关业务的工作，并且关于有关问题做出有指向性的解决方法。这样不仅提高了资本管理的水平和管理效率，也提高了企业的事业能力。营运资金方面的管理治理的相关问题，拥有很强的实践操作性，伴随着中国的有关理论知识的不断健全完善，我们也相信会在有关方面产生更有效果更有价值的理论知识。

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