关于双汇发展的企业分析 宏观环境分析从政治方面来看，双汇发展的主要市场是在中国，中国最近三年政治稳定，并且中国在2016年开始颁布了肉制品行业与... 

来源：雪球App，作者： stivecao，（https://xueqiu.com/1620739163/164403027）

宏观环境分析

从政治方面来看，双汇发展的主要市场是在中国，中国最近三年政治稳定，并且中国在2016年开始颁布了肉制品行业与屠宰行业相关政策，由于这些政策的出现，促进并提高了肉制品行业与屠宰行业的规范性与集中性，其中2018年颁布的《中华人民共和国动物防疫法》、2019年中国颁布了《加快生猪生产恢复发展三年行动方案》和2020年颁布的《2020年农业农村重点工作部署的实施意见》，国家颁布的这三个文件都明确提出了关于“养殖”，“屠宰”，“运输”三个基本面的具体标准，没有达到标准的将会淘汰，进一步提升了肉制品行业与屠宰行业的集中性和规范性，因此为这两个行业的大型企业提供了扩张及营收增长的机会。

从经济方面来看，中国近几年gdp增速稳定，但是在2020年中国新冠疫情的爆发导致中国4月份出现了gdp的负增长，整体经济下行。从双汇一季报的财报数据来看，这并没有对双汇的发展产生严重阻碍，其收入与归母净利润较上年同期有了很大的增长。由于双汇的主要市场是在中国，而中国的汇率优势及其稳定的，所以双汇受汇率波动的影响不大。

从社会方面来看，中国目前老年化严重，国家针对这一问题开放了二胎政策，而肉制品行业与屠宰行业的产品所面向的客户是大众，所以老年化的严重与否对肉制品行业没有直接影响，由于中国肉制品行业的主要原料是畜禽肉，屠宰行业的产品是冷鲜肉，所以中国有些地区的宗教信仰以及传统文化与肉制品行业、屠宰行业相冲突。

从技术方面来看，我国传统肉制品已经有3000多年的历史了，欧式肉制品至今也有150年的历史了，算的上传统行业了。在20世纪80年代初，科学技术的发展以及全球肉类加工企业投资的大额资金，肉制品行业得到了蓬勃发展，很快达到了空前未有的规模，从此中国的肉制品加工进入了一个新的时期，到2020年，肉制品的生产工艺方面的进步与科学技术的快速发展是呈正比的。目前肉制品行业受制于冷链基础设施的发展，国内低温肉制品发展滞后于高温肉制品，随着国内冷链铺设逐步推进，加之低温肉制品新鲜、健康、口感佳等属性符合消费趋势，低温产品在肉制品中的比重呈现上升趋势，所以肉质品行业对科学技术是有一定要求的，并且随着科技的进步也不会影响行业的发展，还会促进其发展，让产品的口感更好，质量更加有保障。最主要的原因是中国可是吃货大国！

从环保方面来看，根据双汇发展2019年年报上所记载的“防治污染设施的建设和运行情况”来看，国家对肉制品行业与屠宰行业的卫生安全和环保方面是有一定要求的，双汇很清楚国家要求，制定了各种方法，并且也从没有在环保方面受到处罚，目前没有环保问题，由此可进行推测，随着未来环保标准的提高，对公司的发展也没有实质性的影响。

从法律方面来看，肉制品行业与屠宰行业乱象较多，不过双汇有强大的品牌效应，所以相关法律的日益健全与规范对双汇来说是好事，因为一些不规范的竞争对手将会出局。

商业模式分析

商业模式包括用户模式、产品模式、推广模式、盈利模式，我们逐一进行分析。双汇发展90%以上的营业收入是来自主打产品，并且其销售模式为统一销售模式，即各子公司生产的产品统一销售给双汇发展或漯河双汇食品销售有限公司（专门从事鲜冻肉销售），再由该两公司对代理商或终端客户销售。配套产业（如包装、印刷、纸箱、调味料、禽业、进口贸易等）的产品或商品，一方面销售给主业工厂，另一方面向外部市场销售，同时，双汇发展高度重视渠道开拓和网络建设，拥有遍布全国各地的销售网络，目前在全国 各地拥有一百多万个销售网点，绝大部分省份基本可以实现产品朝发夕至。所以双汇发展的推广模式和产品模式是没有问题的。

双汇发展高温肉制品和低温肉制品的市占率都是行业第一，所面对的主要用户是大众，说明其用户模式是没问题的。

双汇发展连续五年的销售毛利率都在20%左右，毛利率较低，其连续五年的周转率在11次左右，说明双汇发展属于薄利多销的高周转盈利模式。虽然这种盈利模式具有一定的风险，但是双汇连续五年通过这种盈利模式使得roe都在30%以上，所以是没问题的。希望双汇未来可以提高自身产品的毛利率，使盈利模式转为懒人躺赚模式，也就是高毛利率模式。

目前双汇的高温肉制品在市场占比超过一半，为60%，但是低温肉制品在市场上占比仅15%。肉制品行业未来的发展趋势是低温肉制品更加受消费者的青睐，双汇发展对此所制定的产品战略是“稳高温、上低温、中式产品工业化”符合市场趋势。屠宰行业的集中性较低，我国屠宰行业的集中度还不到10%，但是双汇既是肉制品行业龙头，又是屠宰行业的龙头，可以与屠宰行业第二，第三的市占率齐平，同时其产能利用率也是最高的，由于国家近几年出台的关于屠宰行业的文件增多，屠宰行业的集中性将会逐步提高，对大型企业来说这是利好的，未来随着国家的发展，对环境与屠宰行业产能利用方面的愈加重视，屠宰加工将会向集中养殖区转移，其集中性将会越来越高。

综上，双汇发展的商业模式是没有问题的。经营稳定盈利，而且工作重点符合行业发展趋势。

竞争力分析

双汇发展目前是行业龙头，不管是从总资产，净利润，营业收入都是肉制品行业第一，在产品方面，其低温肉制品市场占比15%，其市场份额超过后十位竞争对手的市场总和。高温肉制品行市场占比60%，一直独占鳌头，且应付远大于预付，应付预收见应收预付也远远大于0，前五名客户占比才只有5.5，%由此可得知双汇在行业的地位有多高了。再来看一下其供应商，双汇发展前五大供应商占采购比例16.16%，其中有两家公司与双汇的关系极为“亲密” ，在加上双汇有属于自己的产业链，大部分能自给自足，所以对供应商不是很依赖。

肉制品行业经过国家的多次整顿，现在集中度高，品牌意识强，在加上双汇的市场高占比，新进入者不易进入，因为很难突破这个壁垒。其它行业的巨头目前也没有进入该行业抢夺市场的意向，如果有，基于双汇这一龙头的市场高占比，有较大的资本。所以潜入者对双汇造成的影响及其微小的。屠宰行业虽然分散，但是双汇也是屠宰行业龙头，有一定的规模，其集中性也会逐步提高。

分析了肉制品行业里和外的情况，接下来对替代品进行分析，这些替代品分别为鸡肉，牛肉，水产品。在这里做个假设，如果这些替代品进行大幅降价，可以抢走双汇多少的客户。

鸡肉在我国肉类产量占比稳定，但是增速逐年下滑，增量来源有限。如果价格大幅下降，短期内对猪肉的替代空间不大。

牛肉占比较低，供给受限，消费量与产量占比不到10%。如果价格大幅下降，可替代空间也不大。

水产品和猪肉的消费需求并不存在直接的替代关系。

通过上述分析，我们可以得知双汇的竞争力是非常强的，不管是同行竞争、供应商议价、购买者议价，抵御潜在进入者，产品方面的稳定性都是特别强的。

肉制品行业目前所处的阶段是成熟期，每年产量增速在0到10%，最近两年出现负增长，但是还有很大的发展空间。因为从全世界来看，肉制品占肉类的消费比例在45%以上。其中，发达国家的肉制品消费比例超70%。从我国情况来看，目前消费还是鲜肉为主，占80%左右，肉制品的消费量只占到整个肉类的20%。若对标发达国家，我国的肉制品还有2倍以上发展空间，未来低温肉制品的占比也将持续提高。

护城河分析

肉制品行业是受国家管控的，需要得到相关的许可证才可以开办，所以双汇是有许可证护城河的。

二，2019年，双汇入选BrandZ™最具价值中国品牌100 强，荣获“2018-2019食品安全诚信示范单位”、“金箸奖”2019年度食品标杆企业等荣誉。“双汇” 已成为我国肉制品加工行业最具影响力的品牌之一，在经销商和消费者中形成了良好的口碑。所以是有品牌护城河

三，双汇的营业收入、总资产和毛利率三者均在行业前三名且拥有较低净营业周期，所以有规模经济的护城河

四，冷鲜肉方面，双汇采用国际标准的屠宰工艺和完善的检验体系，引进欧美先进的加工设备，采用世界先进的冷分割加工工艺，所以有工艺优势的护城河。

五，有197家双汇所属的公司在漯河市，而漯河是一个产业特色鲜明的食品名城漯河是全国首家中国食品名城,肉制品、面制品、饮料制品3大主导优势产业全国领先，尤其在肉制品方面更具国际竞争力。每年，漯河的鲜冻猪肉出口占全省的90%以上、占全国的四分之一 ;加工转化粮食400万吨，占全省的11%，漯河水资源丰富电力资源充足，土地储备充裕,交通便利,市场广阔,劳动力充裕,这些优越的区位条件无疑为双汇的发展提供巨大的竞争优势。其中,劳动力、原料、交通、市场可以认为是决定双汇发展状况的的区位因子。所以双汇还有独特的地理位置护城河。

六，双汇高度重视渠道开拓和网络建设，拥有遍布全国各地的销售网络，目前在全国 各地拥有一百多万个销售网点，所以有销售渠道的护城河

以上就是双汇发展的六个护城河，竞争力强大。

企业文化分析

双汇发展的企业文化具有很强的感召力。从双汇发展的愿景和精神可以看出双汇是一家有理想、高创新、注重产品质量的同时又兼顾效率，并且还是一家积极进取的公司。从双汇发展的管理文化和核心价值观来看，双汇是一家实事求是且注重诚信的公司。从质量方针和环保方针来看，重视消费者的体验和利益，且响应国家的号召，重视可持续发展，是一家有长远眼光，不追求短期利润的公司。

企业团队分析

双汇发展的领导者自上市以来没有受到国国家的处罚，并且双汇管理层每年所定的计划都如实完成。一直坚守着“调结构、扩网络、促转型、上规模”的战略方针从“落实”到现如今的“贯彻”，每年都有很大的进步。

双汇管理层特别重视公司的研发，连续五年，研发投入的资金逐年增长，继续保持着工艺优势。同时，双汇发展的管理层每年都在提高产品的质量及服务。

双汇发展的董事和高管经历非常丰富，有丰富的企业管理工作经验，其中董事长万隆又有充足的党政工作经验，对地方经济发展的宏观统筹能力强。

综合来看，双汇管理层在“发展方向、销售渠道、产品把控”上都有非常充足的经验和擅长管理的人才。

总结

肉制品行业在中国已经步入了成熟期，但是和发达国家相比，我国的低温肉制品以及屠宰行业的集中性还有很大的上升空间，是一个很好的赛道，且其面对的主要人群是大众，用户规模大。行业竞争方面，双汇属于行业龙头，并且一骑绝尘，独占鳌头，拥有六大护城河，竞争力强，公司管理层有很深的政商管理能力，对公司的发展起关键作用。由于2018年猪疫，导致猪肉的价格大涨，虽然成本偏高，但是其收入也得到一定的增长，由于国家的援助，猪肉价格已逐步回调，那么双汇发展未来的成本将会大幅降低，毛利提升。

希望本文对大家有帮助(如有不足，还望各位投友们指正)，最后祝大家2021发发发！！！