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        中小板业绩预告披露规则向主板靠拢        —  —2019  年  3  月  26  日深交所对中小板的业绩披露规则进行了修改，主要包括两方面：1、不再强制披露；2、披露截止时间与主板统一。此次修订后，中  小  板披露时间更接近财报的发布时点，预告的准确性将有较大提升。        高基数导致创业板业绩分化，后续有望逐期改善        —  —截至  2019  年  4  月  10  日，1240  家上市公司发布了  2019Q1  业绩预告，其  中  创  业  板披露率为  99.6%，中小板仅为  46.9%，主板仅为  3.0%。        —  —正如我们在  2019  年  1  月  31日发布的《创业板历史性盈利底部出现，2019  将  逐  季  度  改  善——18Q4  业绩预告分析》中预判的—  —创业板或在2018年年报迎来历史性低点，2019Q1由于高基数的原因可能仍底部震荡，但从  2019Q2  开始创业板或先于主板见底，逐步改善，一个季度比一个季度  好  。我们看到创业板整体已经在  2019Q1  触底回升。        —  —2019Q1  创业板业绩内部出现分化，继  2018  年年底商誉大幅减值之后，创业板整体业绩触底回升，而权重股业绩由于去年的高基数继续下滑。        2019Q1创业板整体业绩增速预计为-11.3%，较  2018Q4的-52.8%大幅回升；在剔除温氏股份、乐视、宁德时代和坚瑞沃能后，创业板  2019Q1  业  绩  增  速预计为-6.9%，  较  2018Q4  的-57.6%大幅回升；创业板指  2019Q1  业绩增速预计为-23.1%，  较  2018Q4  的-21.7%继续下降；创业板权重股  2019Q1  业绩  增  速  预  计  为-5.1%，  较  2018Q4  的  9.5%继  续  下  降  。        —  —从创业板历年各季度的利润占比来看，由于春节原因，Q1  一般会低于Q2，2014  年-2017  年，创业板  Q1  与  Q2  利润之比基本在  0.7  左右，但2018  年该比例上升至  0.9，2018Q1  具有明显的高基数效应，并在创业板指以及权重股上体现的更为明显。未来随着基数效应的消退，商誉冲击的减少，以及年初以来融资环境改善带来的创业板基本面企稳，创业板权重也大概  率  就  在  2019Q1  见底，后续将于创业板整体一起逐期改善。        行业配臵：关注建材、轻工以及  TMT等        —  —申万一级行业中，只有  13  个行业的业绩披露率超过了  30%。筛选披  露率大于  30%、较  2018Q4出现改善、同时  2018Q4较  2018Q3下滑不超过-20%的  行  业，有建筑材料、通信、轻工、机械、医药及电子等。        —  —由于当前披露率仍低，随着  4  月  15  日的临近，还会有部分中小板和主板进  行披露，行业景气度会反应的更为真实，后续我们也会持续更新。        风险提示：上市公司业绩修正；宏观经济政策超预期变化。