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1、美国转债市场是全球规模最大的转债市场 美国的可转债市场诞生于1874年，历经百余年，美国已经发展出品种丰富、条款设置灵活、参与主体众多的转债市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）转债已成为美国企业重要的再融资手段，该市场也已成为世界上规模最大的转债市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2020年12月31日，美国转债市场规模3440亿美元，占全球转债规模的68.4%。2010-2019年美国转债市场发行量比较稳定，2020年放量发行1058亿美元，约为2019年的2倍。2021年继续保持着快速发行的状态，至2月28日时已发行了151亿美元。 2、美国转债的发行规则 美国市场上，大部分的可转债以私募的形式发行，受到私募证券发行与交易法规的约束。美国关于私募证券的法律规范也经历了从无到有，不断完善的过程。关于私募证券的相关法律主要有1933年的《证券法》、1972年的《144规则》、1982年的《D条例》和1990年的《144A规则》。1933年的《证券法》规定了私募证券发行可以豁免注册，1792年的《144规则》解决了私募证券转售的问题，《D条例》具体规定了私募证券的发行标准，《144A规则》进一步解决了私募证券的流动性问题。以《144A规则》为法律基础，私募证券在合格机构投资者之间的二级交易市场得以建立。 3、美国转债的特殊条款 美国可转债的条款设置比较灵活，在不断的发展中演化出多种复杂的条款，满足了发行人和投资者多样化的需求。本文详述了美国可转债在赎回条款、回售条款方面与国内条款的差异，并阐述了一些特殊的条款，如赎回保护条款、反稀释条款等。 4、美国可转债市场上的特殊品种 美国可转债市场上还有一些特殊品种，例如强制转股可转债、反向可转债和合成可转债。这些特殊品种是复杂的金融产品，大部分是由于投行为了满足投融资双方的需求而创造出来的产物。 5、风险提示 本报告中的统计数据为历史数据，不代表未来的趋势。
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